查看完整版本: 倍新首席策略每日内参（0819）

倍新首席策略每日内参（0819）

失望+恐慌引发今天的暴跌


    今天市场再度出现破位下行的走势，成交量也有所放大，市场的恐慌性抛售再起，大家不禁要问，为什么在管理层对市场高度关注的情况下，还会出现这样的下跌？

    消息面上，上周五，证监会推出了严控“大小非”、引导长期资金入市、支持机构投资者队伍壮大、分红作为再融资的条件、减少大盘股发行和健全回购制度等六大利好措施。其中的回购制度问题在周一就已经兑现，显示了管理层希望市场走好的愿望。但是我们看到，其中确实没有什么实质性的利好，而且关于我们认为的市场根源――新股的发行制度根本没有提及，这对投资者而言，就是“失望”，所以其情绪需要宣泻；另外，明天宝钢的大小非解禁，也给市场带来了压力，所以我们认为今天市场的下跌是失望+恐慌的结果。但短期来看，虽然管理层没有给出实质性的利好，但其对市场关注的“规格”较高，也是历史上的第一次以媒体通气会的方式回答市场的热点问题，所以我对市场真正迎来转机还是报有希望，也就是上一篇文章所提到的，本周后半段要好于周初。

    技术上，我们看到60分钟的技术指标开始回落，根据指标的特性，明天走势非常关键，如指标不继续向下转而回升，那就会有相对较好的反弹出现。

广电网络:优势突出,价值低估


   公司实现陕西省范围内全部有线电视网络资产的整体上市，网络资产规模明显增大，建立了在陕西省内有线电视网络运营的垄断经营优势，成为中国唯一完整的全省有线电视网络运营商，成为全国文化体制改革先锋。随着数字化平移及增值业务的开展，长期发展前景值得看好。据公司公告，预计 2008年半年度归属于母公司所有者净利润比上年同期增长300%以上，业绩成长性十分突出，未来三年，公司的业绩经进入高速增长期，复合增长率超过 50%。
   
    优势突出

    广电网络有四个方面的优势值得关注。其一，公司集社会效益与经营效益为一体，可以获得强大的政策支持。其二，公司具有全程全网的优势，目前国内拥有省域全覆盖的有线电视网络的上市公司仅广电网络一家，即可“从容”地占领巩固优势市场，逐渐拓展边缘市场。其三，公司视频传输业务在陕西境内具有核心优势。公司近期参与实施西安市有线电视数字化整体转换项目，行业成长空间较大。
                    
    空间巨大

    公司董事长吕晓明提出的“变看电视为用电视”的“家庭多媒体终端”战略构想。公司未来的目标不仅是为陕西广大电视用户提供有线电视服务，而是立足于陕西全程全网的有线电视网络运营平台，积极发展增值服务，如视频、宽带、数据，代付款等多媒体业务，真正实现用户从看电视向使用电视转移。广电网络在陕西的垄断地位，决定了公司用户的庞大和未来整体发展规划的可统一性，是广电网络最大的价值所在；而数字电视转换后，可以发挥更为巨大的增值空间，也是其他同类公司不可比拟的。

    网络价值被严重低估

    对于有线网络运营商而言，每户价值和EV/EBITDA是更为可取的估值方法。在当前的股价下(8月18日每股价格为7.19元),对应的每户价值不足 700元，08-10 年EV/EBITDA 分别为11 倍、9 倍和7 倍，不管是相对国内还是国外同期的有线电视网络运营商, 价值都被严重低估，即使是实业投资，也具有很强的投资吸引力。从PE的角度来看，目前静态PE为15.9，价格相当便宜，值得长期投资。

老大辛苦~~~!!!!!谢谢提供~~~~!!!!:handshake

辛苦!谢谢~~!天天回帖~天天漲停:handshake