Administrator 2008-8-18 21:19
银河证券每日报告（0819）
海螺水泥(600585)控制力提高带动业绩增长 洪 亮
8月15日，海螺水泥发布2008年中报：上半年公司实现营业收入100.62亿元，同比增长22.35%；归属于上市公司股东的净利润为13.13 亿元，同比增长46.88%；实现每股收益0.82元。我们认为，在行业进入景气周期的背景下，产能扩张的影响有可能超出市场预期，继续维持对公司"推荐 "的投资评级。
产能扩张与产品价格上涨导致了公司销售收入的增长。2008年上半年，集团水泥和熟料净销量为4510万吨，较上年同期增长12.89%；集团产品综合销价为223.10元/吨，同比增长8.83%。从业务收入区域分布来看，集团在东部、中部、南部区域的销售金额与上年同期相比分别上升了 35.07%、21.03%和42.67%。
随着产能规模的扩大，公司综合毛利率水平基本维持稳定。2008年上半年，受原煤、电力、柴油等能源价格大幅上涨的影响，集团综合平均成本有所上升。截至上半年末，集团有17套余热发电机组投入运行，上半年节约成本约3.53亿元，有效缓解了能源价格上涨给生产成本带来的压力。2008年上半年集团综合毛利率达到28.33%，与去年同期基本持平。上半年，集团三项期间费用控制较好，三项费用占主营业务收入的比例与去年同期相比略有下降。
我们认为，公司上半年较好的业绩取决于公司规模大、控制力提高及市场议价能力强，经营的规模效应明显。下半年水泥行业结构调整将进一步加快，行业集中度将进一步提高。公司积极谋求与大型煤炭企业建立战略合作关系，拓宽煤炭供应渠道，增强煤炭保供能力，降低单位能耗，减少煤价上涨对成本的不利影响。下半年集团将有8套余热发电项目投入运行，这将使集团的余热发电能力增加至49.3万千瓦，年发电量可达37.9亿千瓦时，若按火力发电计算，相当于节约标准煤耗136万吨，减少二氧化碳排放330万吨。下半年集团还将续建5条日产5000吨生产线，全部投产后可新增熟料产能1400万吨，水泥产能1500万吨。预计2008年集团的销量将超过1亿吨，产能扩张将成为公司内在价值加速体现的催化剂。我们预计公司2008-2010年间的营业收入分别为 271.25、324、501亿元；净利润分别为3887.13、4648.67、7010.21百万元；对应的EPS分别为2.201、2.632和 3.969元。
永安林业：林业之王资源垄断 朱洋波
木材是世界公认的四大原材料之一，是不可替代的重要资源。永安林业(000663)是我国南方48个重点林区县之一，也是经国务院批准的南方集体林区改革试点区之一，现有林地面积382万亩，森林覆盖率达83.2%，林木蓄积量2千多万立方米，居福建省第一位。公司木材资源自给率高、产业链完整的优势奠定了其可持续发展的基础。
百强之一 政策扶持
公司是全国首家以森林资源为主要经营对象的上市公司，是中国行业100强企业之一。
台湾对木材砍伐控制严格，公司林木资源丰富，并处于福建，在两岸三通下直接受惠。同时，公司集林木培育、木材生产、木材加工和人造板为主业的资源型企业，随着**加大对林业的保护，林木培育不仅享受所得税减免等税收优惠，还可获得财政补贴。
规模不断扩大 创立三大品牌
公司经过几年来的发展,规模不断扩大,形成了以森林资源培育,林木采伐,林产工业,林产化工,生物制药,绿色食品加工及天然物提取开发为一体化的企业集团。 公司的森林经营面积从上市初的82万亩扩张到182万亩，是上市初的2.22倍，现总资产达12.72亿元。企业成功创立了"永林牌", "永林蓝豹", "企鹅牌"三大品牌。
08预期丰厚 发展前景广阔
08年公司的木材产量预计会有比较大增幅，主要是由于2000年投资兴建的速生丰产林一、二期从去年开始已经逐渐进入主伐期，为公司发展提供资源保障。同时也带来丰厚的收益预期！公司正在实施100万亩速生丰产林基地项目第三期工程建设60万亩。该工程总投资2.8亿元，项目建成后，预计可实现销售收入总额为19亿元，净利润总额为5.2亿元。09年开始公司将出现业绩大拐点。公司未来发展前景广阔。
企稳反弹 蓄势待发
二级市场上，该股经过连续大幅暴跌，股价己严重超跌，近期触及阶段低点后，逐渐企稳反弹。后市有望震荡走高。建议投资者重点关注。
柳钢股份：广西钢铁龙头 地位难以撼动
在A股市场跌跌不休的无奈下，大盘已将绝大多数个股都磨出了真实价值，目前投资者需要做的是静待反弹时机。而在反弹之前选定选好优质个股，对投资者来说尤为重要。柳钢股份作为钢铁板块的龙头之一，肩负整体上市计划，有望复制攀钢系的神话，成为大盘反弹的先行军，建议投资者密切关注。
发展钢铁基地 前景向好
公司是广西省最大的钢铁生产企业，属于区域钢铁生产龙头，主营产品以中板材、小型材、中型材为主，拥有国内较先进装备水平的产品生产线。东盟和北部湾经营开发带，使得一些企业纷纷转产广西，为公司发展带来良好的发展机遇。今年3月，因发改委已正式下达相关文件，同意广西防城港钢铁基地项目开展前期工作。这使得公司在广西钢铁市场建筑材料区域垄断将难以打破，与广东、海南等周边地区也有较强的竞争力。
整体上市计划 市场预期强烈
公司未来的希望在于收购集团公司的热轧产品，这是市场的普遍预期。公司目前的主要盈利点在于中厚板产品，根据公司的发展规划，公司将进一步收购集团公司的制氧、动力、运输等钢铁辅助资产及热轧生产线，完成整体上市，预计支出约25亿元
产品质量获保证 畅销各地
柳钢股份目前具有年产钢600万吨的综合生产能力，公司主要产品先后获得**和省级名优产品称号。在走向市场的过程中，公司不断探索向国际标准接轨，已通过中国冶金质量认证中心ISO9002质量体系的认证，其中船板是冶金部专用板(含船板)定点生产厂之一，其生产的船用钢板已通过7个**船级社的工厂认证。公司产品畅销全国26个省市，并成功走向国际市场。
经营目标明确 预盈过十亿
公司08年的经营目标：焦碳产量360万吨；烧结矿产量1000万吨；球团矿产量320万吨；铁产量760万吨；钢产量816万吨；材产量440万吨；利润总额12.67亿元；产销率100%；资金回笼率100%；最终实现营业收入282亿元；营业利润12.77亿元；利润总额12.67亿元；净利润 10.77亿元。
二级市场上，该股在大盘的弱势影响下，出现了严重惜售现象，目前股价已至短期最低价，在良好的业绩支撑下，一旦大盘站稳，该股有急速反弹的需求与实力，建议投资者积极关注。
kumamoto777 2008-8-18 21:27
辛苦!谢谢~~!天天回帖~天天漲停:handshake
东北虎 2008-8-19 05:48
老大辛苦~~~!!!!!谢谢提供~~~!!!!:handshake