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理财师零售版每日内参（0908）

要闻分析

刘明康：游资流入加剧 短期不加息不调准备金率

中国银监会主席刘明康日前表示，应加大公开市场操作力度，审慎运用利率、汇率、存款准备金率等政策工具来调节流动性。这一表态暗示未来一段时间央行不会轻易动用利率和存款准备金率来调节流动性。

刘明康是在接受最新一期中共中央机关刊物《求是》杂志采访时作出上述表示的。他同时警告，当前的流动性过剩在很大程度上来说是结构性的，有相当大一部分流动性是在银行体系之外循环的，全社会整体流动性充裕和银行体系资金面趋紧的现象并存，部分中小银行甚至已经出现流动性十分紧张的现象，流动性风险上升。

深交所出台新《股票上市规则》

深圳证券交易所今日对外颁布了《深圳证券交易所股票上市规则(2008年修订稿)》(以下简称《上市规则》)，并将于10月1日起正式生效。

在新的规则中，上市公司控股股东和实际控制人在公司首次公开发行股票上市后36个月内，经交易所同意，可以在受同一实际控制人控制的或转让双方存在实际控制关系的法人中转让所持股份。为适应全流通市场发展的需要，对于在发行人刊登首次公开发行股票招股说明书前十二个月内以增资扩股方式认购股份的持有人，要求其承诺不予转让的期限由36个月缩短至12个月。

周正庆：资本市场需要政策引导和支持

针对目前的资本市场状况，中国证监会前主席周正庆在接受本报记者专访时表示，资本市场的健康稳定发展需要政府相应的政策引导和支持，希望有关部门能进一步完善相关政策，为资本市场稳定健康发展营造良好环境。

周正庆指出，纵观国内外资本市场发展的实践，没有哪一个国家的资本市场能离开政府的引导和支持。这种支持是多方面的。比如：直接向市场注入资金救市；由政府出资回购上市公司股票；直接向上市公司注入资金、避免破产；运用货币政策、财政政策干预股市；通过制定发展资本市场的长期规划或者出台多项配套改革措施以推进资本市场发展；国家政府首脑直接号召公民增强信心、购买股票、稳定股市等。

德银：对欧出口增长明年或停滞

德意志银行中国区首席经济学家马骏最新撰文指出，该行预计2009年欧元区经济增长将接近于零。受此拖累，预计中国对欧元区出口增长率可能从今年的26%降为明年的接近于零，而中国明年的GDP增长则可能因此下降0.7个百分点。

德银欧洲经济学家最近大幅下调了对欧元区今明两年的经济增长预测，预计2008年和2009年欧元区GDP增长率的分别降至1.2%和0.1%。该行同时预计，2009年底，欧元对美元汇率可能跌至1.35或更低。假设人民币对美元的汇率不变，这就意味着从今年7月到明年年底，欧元对人民币将贬值15%。

8月份全国食用油价格下降

据新华社全国农副产品和农资价格行情系统监测，８月份全国农副产品价格总体较为平稳。猪肉价格继续保持自４月份以来的下降走势，食用油零售价呈加速下降势头，成品粮零售市场价格相对稳定。

Topview:2日沪市机构资金净流出7.3亿

大智慧Topview数据显示，9月2日沪市大盘机构资金净流出7.3亿，结束8月22日以来连续7个交易日净流入的资金流态势，当日机构主动性买入33.5亿，主动性卖出40.8亿，74.3亿成交总额占周二沪指成交总额的27.5%，说明当前机构参与相对活跃。从板块资金流向来看，8月中旬以来分歧明显的银行股机构资金净流出6.69亿，周三大跌的煤炭股资金净流出1.69亿，钢铁、地产、电力资金分别净流入0.30亿、0.51亿、0.58亿。

中核钛白二股东违规减持遭重罚

中核钛白第二大股东北京嘉利九龙商城有限公司因违规减持股份被深交所公开谴责。深交所处分公告显示，2008年8月20日，嘉利九龙通过深交所证券交易系统采用大宗交易方式出售中核钛白股份1742万股，占中核钛白股份总额的9.1684%。嘉利九龙在出售中核钛白股份达到5%时，在未及时刊登权益变动报告书情况下继续出售中核钛白股份。

招商证券IPO下周一上会

继光大证券后，招商证券将成为年内第二家闯关IPO的证券公司。根据中国证监会发审委公告，招商证券首发申请将于下周一上会。根据招商证券预披露的招股说明书，公司拟发行358546141股A股，占发行后公司总股本3585461407股的10%，每股面值1元。

美联储暗示利率不变

当地时间本周三，美联储发布8月份褐皮书，公布了其所属12家地区联邦银行的经济形势报告。报告显示，美国大部分地区经济活动进一步放缓，家庭开销愈发紧张，而这些信息无疑在暗示，9月份的货币政策会议，很可能将要继续保持利率水平不变。

报告显示，美国的经济增长问题比通货膨胀严重。由于近期能源与大宗商品价格的下跌，且工资水平得到控制，虽然很多企业都上调了商品零售价格，但是未出现物价-工资螺旋式上升的局面，因此通货膨胀不会出现大规模恶化的情况。

全球经济前景堪忧 美股周四重跌

美股周四大幅下跌，上周首次申请失业救济人数增加以及金融机构深陷困境令投资者心生恐惧，油价的进一步下滑也令市场对美国与海外经济增长放缓感到不安。道琼斯工业平均指数下跌了344.65点，报收11188.23点，标准普尔500指数下跌了38.16点，报收1236.82点，纳斯达克综合指数下跌了74.69点，报收2259.04点，纽约原油期货价格周四收盘连续第五天下跌，纽约商业交易所10月份轻质原油期货价格收盘下跌1.46美元，报107.89美元，跌幅1.3%。

A股市场投资策略

【市场特征】

l         周四市场横盘震荡，早盘惯性探底，午后触底反弹，尾市小幅上涨。上证综合指数早盘最底下探至2249点止跌回升，符合本栏预期市场在2250点有技术支撑，之后震荡反弹至收盘，上证综合指数以2277点报收，微涨0.74点，成交继续创出地量水平264亿，日K线收为小阳十字星。深圳成分指数上涨60点，以7473点报收，成交124亿，日K线收为小阳线。

l         盘中个股涨跌比例接近2：1，两市有12只个股涨停，有2只个股跌停。表现活跃的品种中新能源、有色金属等板块体现出板块性的超跌反弹。指标股中国石油、中国石化横盘震荡，银行板块也没有突出表现，所以指标股没有对指数产生积极的推升。煤炭板块在破位后连续回落，周四继续下探，短线下跌基本到位。部分基金重仓股仍然弱势回落，继续消化杀跌能量，下跌动力逐步减弱。

【后市研判】

l         市场在连续3天回落后，周四出现技术性反弹，但由于反弹过程缺乏成交量的支持，而且力度较弱，所以不能依此判断市场的调整已经结束。但短线市场中下跌能量的逐渐减弱，使市场具备技术性反弹的基础。而且从市场中近期市场下跌动力来源看，指数短线下跌主要是包括银行、煤炭为首的基金重仓股向下破位，对指数产生的明显压制，但很多前期已经经过较大幅度回落的个股在近期指数回落过程中，表现的相对抗跌，没有继续创新低，说明市场中个股走势明显分化，做空阵营难以形成持续的杀跌力量。

l         在市场中多空力量发生变化的环境中，空方目前仍然占据主动，但下跌力量正在减弱，而多方处于被动地位，缺乏主动性买盘进场，在没有明确的向好预期下，多方非常谨慎。所以，市场的运行节奏由空方控制，空方打压集中，则指数回落速度快，而空方杀跌力量减弱，则指数走稳或小幅反弹，但始终没有对趋势形成扭转。后期市场运行还将受到这种力量的左右，短线空方杀跌力量减弱，所以指数将出现技术性反弹，反弹面临中短期均线的反压。

l         周五市场将对周末消息面存在利好预期，所以市场继续反弹可能性较大，反弹力度将受到成交量的影响，如果市场出现放量现象，则指数反弹力度将较强。

【操作建议】

l         预期市场将出现技术性反弹，所以操作上存在做差价的机会，特别是对于近期已经出现筑底走势的品种，反弹机会较大，反弹空间较大，但操作上以反弹对待，在股价反弹至技术性压力位处考虑短线减仓，回探过程再补仓来摊低成本。

l         反弹过程中个股运行节奏和反弹力度将有较大差异，中线可以分批加大仓位，短线则注意快进快出。（王刚）

权证及B股市场观察

权证市场分析

今日股指早盘小幅震荡之后惯性下挫继续创新低，但之后护盘势力的突然启动遏制大盘向下趋势，金融、地产、有色等板块集体上扬，使得两市股指迅速冲高，最终结束三连阴收出小阳。而权证市场受到大盘的影响也是涨多跌少，但是量能不济涨幅较为有限。两市交易的18只权证共成交130.46亿，成交量同比萎缩近二成。

今日领涨的阿胶EJC1依然是后来居上的品种，其在尾盘收盘前十分钟成交量突然放大，以3.13%的涨幅领涨今日权证市场，不过盘中再度创出上市以来新低9.70元，其溢价率也由上市之初的负溢价，发展到目前正溢价15.59%。国电CWB1收出三连阳，以2.26%的涨幅位居次席。康美CWB1跟随正股走高，收涨2.08%。钢铁权证今日受到武钢柳钢重组消息的激励上扬，武钢CWB1以1.91%的涨幅领涨钢铁权证，马钢CWB1涨1.11%跟随，宝钢CWB1微涨0.25%，钢钒GFC1则微跌0.84%。另外大盘权证中的上港CWB1和葛洲CWB1也双双飘红，小盘权证的中兴ZXC1和国安GAC1也小幅上扬。下跌的权证跌幅均有限，日照CWB1、石化CWB1、赣粤CWB1、中远CWB1和钢钒GFC1的跌幅都在1%以内，上汽CWB1和深高CWB1分别下挫1.23%和1.63%，青啤CWB1以2.55%的跌幅列今日跌幅榜首位。大盘蓝筹股午后的强劲表现提振投资者信心，但另一方面分流了资金对于权证市场的关注度，今日成交量明显回落，各品种振幅也缩减，这也是原因之一。操作建议：从今天权证的走势来看，权证市场受大盘持续低迷的影响而涨幅渐渐收窄，振幅减少使得投资者的获利机会减少，未来的行情仍然不容乐观，多看少动，建议投资者坚持当日操作为主，短线关注大盘权证的轮涨机会。



B股市场分析

周四A股市场底位窄幅震荡，而沪、深B股市场表现分化，沪强深弱，上证B指以151.14点收盘,上涨2.17点,涨幅1.46%,深圳成份B指以2941.09点报收,下跌10.21点,跌幅0.35%,沪B指开盘略微低开,其后震荡上扬,早盘维持高位盘整格局,午盘后,在A股市场企稳小幅反弹的带动下,盘中放量上涨,最后以小阳线报收,站在了5日、10均线之上，上方面临20日均线的压力，成交金额变化不大，股指连续收出三根小阳线，虽然实体都不大，但也说明市场有反弹的要求，但目前表现较为被动，更多是超跌惜售使然，深圳成指相对表现弱势，开盘低开后大部分时间在绿盘低位整理，盘中两度翻红，但上攻乏力，最终收绿，股指受到20日均线下行的压制。个股方面，沪市基本上呈现普涨格局，海立B上涨5.77%,永生B上涨3.54%,只有宝信B、ST汇丽B两家个股以微幅下跌而收盘,深市深深B上涨8.01%,*ST盛润B上涨3.68%,深国商下跌3.57%,晨鸣B下跌2.15%。虽然上证B指再次站上5日与10日均线，但是量能方面有所欠缺，预计B股市场仍将延续震荡的格局，可关注消息面的实质变化。（刘英）

本周荐股

本周荐股栏目说明:

本周荐股主要选择基本面较好，符合市场热点，技术上短线（一般以一周为一周期）有较大机会的个股，当所荐股票短期有较大升幅时（10—15%），投资者追涨须谨慎，持有者可做波段性了结。

益佰制药（600594）  底部明显放量,稳步震荡上行

公司横跨OTC和处方药两大系统, 拥有覆盖全国800多个县市的营销网络和3个年销售额过两亿元的品种,在抗肿瘤,心血管及镇咳领域具有明显的竞争优势,强大的营销能力已成为公司的核心竞争力,并支撑着公司的生存和发展. 而销售渠道的下沉和持续不断的营销改革则确保了公司将在较长时间内保持其在营销方面的核心竞争力.公司近几年加强了对研发领域的投入,在专利申请和产品研发方面已取得多项成绩。二级市场上股价稳步依托在5日及10日均线，近期机构持仓持续增加，在大盘转暖后该股反弹一触即发，因而建议投资者重点关注。

伊力特（600545）  涉足煤化工领域,业绩持续增长

    伊力特(600197)与五洋建设集团股份有限公司,新疆金正源投资有限公司签订了《设立新疆伊力特煤化工有限责任公司合作协议》, 将合作投资建设年产焦炭95万吨焦化项目。该项目将充分利用新疆生产建设兵团农四师及附近的优质煤炭资源,生产优质气煤焦,符合国家的产业政策和能源循环经济政策,实现对优质炼焦煤的合理利用,同时项目所选用的工艺技术方案成熟可靠,项目的盈利能力及清偿能力均较强,并具有较好的环境效益和社会效益。经过股价连续的下跌，投资价值逐渐显现，中长期投资风险不大。

    市场跟踪：短期底部基本形成，短期均线呈现向上“抬头”之势，继续推荐。

方大（000055）  超跌反弹，新能源后起之秀

公司的节能环保产品符合国家高效低能耗可持续发展战略和政策要求, 符合建设资源节约型社会的要求,具有发展空间。公司开发的高科技节能环保幕墙成功应用于我国首幢绿色奥运示范性建筑-清华大学超低能耗示范楼。同时方大A(000055)全资子公司深圳市方大装饰工程有限公司日前收到厦门国际物流中心幕墙工程中标通知书, 中标金额为8304.76万元,工期为370天.未来发展空间巨大。二级市场上，在近一个月时间里该股股价从8.7元跌到5.06元，股价接近腰斩，成交量的极度萎缩表明做空能量基本释放，具备中长期投资潜力。

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