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江南证券每日报告（0909）

2000点长期投资区域，财报为例浅析如何研股
　
     上周的美股大跌和内在层面的负面因素依旧，A股再度破位下跌，跌穿具有象征意义的2245点，验证了股市谚语“大家都看好的点位绝不是底”。在大盘日益临近2000点关口之际，投资人越来越感到迷惑，底部到底在哪儿？短期涨幅和跌幅均太大了，动态PE也达到国际成熟市场水平，不过大盘仍在跌！在此，本栏建议不凡暂时跳出股市这个小圈子。

     近日市场关注的焦点集中在可口可乐高调宣布以近24亿美元现金收购汇源果汁，以及巴菲特要以5亿美元购买某中国公司股票。如此产业资本和金融资本均向中国公司抛出橄榄枝的迹象，我们是不是也应该去关注一下A股市场的内在价值？那些被放大的恐慌不断抛售、价格迭挫却已经具备长期投资价值的上市公司？显然巴菲特和其投资的可口可乐已经再度走在我们的前面，而这对于一直标榜其为投资偶像的散户朋友们是不是也应该有所思考呢？下面本栏就以精达股份  （600577 ）近三年的财务报表为例稍作分析如何研读个股。
     
     一.公司是国内特种电磁线细分行业龙头，所处行业基本特点是：市场需求稳定增长，宏观调控政策将使得行业内实力较弱的企业面临较大资金、成本压力。而与同行业厂家相比，公司在生产规模及资金周转、成本控制等方面显现出较为明显的优势。公司目前铜、铝电磁线和祼铜线的产能分别为8万吨、6千吨和1万吨，合计产能接近10万吨，自主开发的变频电机用抗电晕电磁线通过国*家新产品鉴定，填补国内空白。同世界最大的电磁线和有色线产品制造商之一美国里亚公司的强强联合，使得公司在国内电磁线行业中的龙头地位进一步巩固，市场份额继续得到有效提升。

     二．公司以漆包线产品作为收入主打，2006年和2007年漆包线产品收入分别占公司总主营收入的85.16%和88.55%。上半年实现主营业务收入31.78亿，同比增长14.39%；净利润0.39亿，同比增长33.25%。主要原因是上半年铜价上涨，公司漆包线产品价格和销量共同增加。



中体产业：业绩爆增与股价暴跌巨大反差有望引发反转！

    最近两天大盘走势类似于8月8日破位那段，在当前非理性杀跌阶段最重要的就是保护资金安全，最大程度减少帐户损失，防范补跌行情是连续下跌段的重点。翻开最近的跌幅榜，跌幅最大的基本都是前期未跌的基金重仓股和类似隆平高科的前期强势股，需要重点回避。而随着指数的不断下跌，对于那些基本面优良，跌幅很大的错杀股，则存在一定阶段性机会。经过我们统计分析，自8月8日至今，跌幅最大的就是（600158）中体产业，下跌幅度高达65%，但公司预计2008年1—9月份累计净利润比上年同期增长400%以上，且公司由于协办北*京奥*运会，大量业绩将体现在三季度，有望大幅增长的业绩与连续暴跌的股价形成巨大反差，属于典型的错杀品种，随着非理性杀跌进入最后衰竭阶段，该股有望引发反转行情，值得投资者密切关注！

    奥*运会收入将集中体现在下半年，业绩猛增有保障！

    中体产业是国*家体育总局控股的唯一的一家上市公司，也是北*京申奥的策划主体之一，因此，在奥*运项目建设中具有其他企业无法比拟的优势。目前，公司已具有丰富的业内运做经验和雄厚的资金支持，近年来在体育赛事的运作上也有了较大的发展。健身俱乐部建设上，中体倍力已在全国13个城市正式运营和签约了26家俱乐部。随着奥*运会成功举办，奥*运基础设施建设将推动建筑、体育产业的大力发展，公司作为国内奥*运建设，体育产业等领域第一王牌公司，体育项目所带来的价值将逐步扩大，公司的品牌战略也有进一步增值的趋势，成长前景非常看好。值得关注的是，公司为奥*运会票务代理独家供应商，并成为北*京奥*运会特许零售商；被授权在京外城市建设“奥林匹克文化广场”，还为多家奥*运赞助商、合作伙伴、独家供应商提供奥*运体育营销咨询服务。此外，公司还开始介入体育场馆运营，佛山岭南明珠体育馆已由公司运营。从以上资料可以看出，中体产业是家完全的体育概念股。且公司半年报明显提出，作为2008年奥*运会票务代理独家供应商联合体成员，已完成了奥*运会门票前三个阶段的销售工作。同时作为中国奥委会的票务代理机构，也为中国奥委会提供了票务服务。与港中旅集团就奥*运会期间的门票接待工作，已经进入了具体实施阶段。作为2008年奥*运会的特许零售商，公司除已在全国开设了17家特许零售店外，还中标奥*运会举办期间场馆临时销售权，取得了奥林匹克公园中心区特许商品零售中心店、“鸟巢”、“水立方”等重要场馆零售店的销售权。目前，上述店面已全面准备完毕，人员到岗、货品充足，即将进入销售阶段。08北*京奥*运会的成功举办，其大量的门票销售收入，奥*运特许商品销售收入将全面体现在下半年报表中，有望带动公司业绩猛增！  

    业绩爆增与股价暴跌巨大反差，资产注入预期引发反转！

    中体产业在股改时，其大股东国*家体育总局体育基金管理中心承诺，“在未来适当的时机，在符合国*家法律法规的基础上，并履行相应的法律程序情况下，将可提供的优质资产尽可能优先注入中体产业。” 很明显，由于2008年奥*运会的举行，将大大增加我国的体育产业的市场需求，中体产业有望在体育产业发展的同时，借助大股东的实力实现长足发展。经过我们统计分析，自8月8日至今，跌幅最大的就是中体产业，下跌幅度高达65%，从长期跌幅来看，公司下跌幅度更高达84%，但公司预计2008年1—9月份累计净利润比上年同期增长400%以上，且公司由于协办北*京奥*运会，大量业绩将体现在三季度，有望大幅增长的业绩与连续暴跌的股价形成巨大反差，属于典型的错杀品种，随着非理性杀跌进入最后衰竭阶段，该股有望引发反转行情，值得投资者密切关注！

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