徐嫂 2008-9-17 18:06
今日投资快讯（0918）
[市场聚焦] 央行：8月份企业商品价格较上年同期上涨8.2%
中国人民银行数据显示,2008年8月份,企业商品价格较上月下降0.3%,较上年同期上涨8.2%,同比涨幅较上月回落了1.2个百分点; 1-8月份平均较上年同期上涨9.3%。其中消费品价格较上月下降0.4%,同比涨幅由上月的5.2%回落到3.6%;投资品价格则较上年同期上升10.2%,环比下降0.2%。
天相投顾表示，1、统计局前期公布的数据资料显示，8月份CPI同比上涨4.9%，PPI同比上涨10.1%，工业增加值同比上涨12.8%；2、企业商品价格分类型来看：农产品价格同比上涨4.7%，较上月下降0.3%，其中价格较上月下降的有食用油、屠宰及肉类加工产品，而价格较上月上涨的有原粮、成品粮以及鸡蛋。同时农业生产资料价格继续上涨，化肥、农药、饲料和农机设备价格较上月继续上涨，并且农业生茶资料价格同比上涨幅度也要大于农产品，这说明当前农民增收仍然存在一定困境；工业企业产品价格中铁矿石、钢材以及有色金融价格较上月也都出现了下降，但是煤、电、油的价格较上月仍然上涨；耐用品中载重汽车以及客车价格较上月变动不大，但是轿车价格同比和环比都出现了下降，日用电器价格变动幅度不大；3、企业商品价格的环比回落一方面反映出供给方企业生产意愿减少，另一方面也说明需求出现了一定的下滑趋势。同时也说明通胀压力正逐步减轻，为了保持经济合理健康的运行，防止经济出现下滑，应该继续出台刺激经济的宏观经济政策。
市场新闻：
1、证监会要求股权激励与净利润挂钩，行权期不得亏损：证监会16日发布《股权激励有关事项备忘录3号》，文件要求，上市公司股权激励计划应明确，股票期权等待期或限制性股票锁定期内，各年度归属于上市公司股东的净利润及归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润均不得低于授予日前最近三个会计年度的平均水平且不得为负。文件同时规定，股权激励计划中不得设置上市公司发生控制权变更、合并、分立等情况下激励对象可以加速行权或提前解锁的条款。
2、招行持7000万美元雷曼债权，中行持5000万：雷曼兄弟破产的负面影响正蔓延至中国金融机构。今天，招商银行率先披露，公司持有美国雷曼兄弟公司发行的债券敞口共计7000万美元，其中，高级债券6000万美元，次级债券1000万美元。招商银行表示，截至目前，公司尚未对上述债券提取减值准备；公司将对上述债券的风险进行评估，根据审慎原则提取相应的减值准备，并根据有关规则予以披露。另外，根据雷曼兄弟向法院提交的清单，中国银行纽约分行以5000万美元同业拆借位列雷曼兄弟债权人第十九位。
3、石油双雄炼油扭亏，原油进口增值税退税可能取消：“看起来第四季度原油进口增值税退税就将会取消。”一位中石油集团内部人士对早报记者表示，“不过这个前提是国际油价在这一段时间能够维稳在95美元上下。”昨日，中石化一位人士表示，若原油价格保持在每桶95美元下方，则公司炼油业务将在经历多年亏损后最早有望于10月份转亏为盈。上述中石油内部人士对早报记者表示，在6月20日成品油调价18%后，国际油价目前下挫到95美元左右，炼油已经不会再亏损。
[早盘解读] 招商银行受累雷曼兄弟破产再跌3.98%
周三A股市场继续走弱，截至上午10点半，沪深300收于1995.38点，跌0.27%。受AIG有望获得政府救助报道激励，周二美股在尾盘强劲反弹，主要股指高收。道琼斯工业平均指数和纳斯达克综合指数分别上涨1.30%和1.28%。
新华社辖下《经济参考报》分析认为，此次“双率”下调，对工业企业摆脱目前困境将有较大帮助。因为货币政策的时滞效应，此次调整对工业企业的刺激将在3个月后逐渐显现。对于未来的货币政策走向，该报援引专家分析指出，未来利率调整的空间有限，而存款准备金率调整的余地更大。
银行股继续做空。招商银行（600036）下挫3.98%，公司公布了持有雷曼兄弟公司金融资产的情况，目前招行持有该公司发行的债券7000万美元，尚未提取减值准备。其他大盘蓝筹上涨居多，中国石化（600028）和中国人寿（601628）分别上涨3.50%和2.60%。大秦铁路（601006）升0.73%，公司公告此次发行公司债的规模为135亿元，采取一次性发行。
农业、农药化肥、煤炭、酒店旅游、电力和制药等板块涨幅居前，房地产表现落后。国家发改委、国家统计局公布的调查数据显示，8月份，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨5.3%，涨幅比7月低1.7个百分点；环比则下降0.1%。
[潜力股追踪] ★★★★亚宝药业（600351）：逐步进入收获期
亚宝药业（600351）是国内最大的透皮制剂生产基地，其主导产品“丁桂儿脐贴”是典型的透皮制剂，采用了世界先进的透皮缓释技术、生物利用度高、理化活性强。今日投资《在线分析师》显示：公司2008-2010年综合每股盈利预测分别为0.53、0.69和0.89元，对应动态市盈率为18、14和11倍；当前共有6位分析师跟踪，其中建议强力买入和买入的分别为1和5人，综合评级系数1.83。
08年半年报业绩状况基本符合预期。2008年上半年，亚宝药业实现主营业务收入5.93亿元，同比增长29.7%；实现主营业务利润1.93亿元，同比增长22.15％；营业利润为5385万元，同比增长83.5％；实现归属于母公司所有者的净利润4331万元，同比增长128%；每股收益0.27元，基本符合预期。
东方证券分析师认为，推动业绩增长的主要因素是：1、医药工业和医药商业的收入分别增长21.8%和38.6%达到3.4亿元和2.5亿元。估计其主要产品“丁桂儿脐贴”的收入达到1亿元，同比增长18%。2、严格控制销售费用的增长，08年销售费用为7044万元，同比下降8.1%。3、因为有国产设备抵免以及08年所得税率调整的影响，公司实际所得税率为21.2%，07年同期的所得税率为37.0%。
华泰证券分析师认为，公司上市后苦练内功，对新产品研发投入巨大，现在已经逐步进入收获期。报告期内，公司获得了5个新药证书及6个药品注册批件，新立项了10多个新产品。在SFDA收紧注册的情况下，公司能够获得如此多的新药证书，为公司后续发展提供有力保证。
金元证券分析师认为，公司未来两年的利润增长点在于新获批文品种。公司未来两年的增长来源，主要将会来自：1、原有品种的增长——“丁桂儿脐贴”提价及自然增长。“丁桂儿脐贴”近年来一直在持续增长，08年提价后，预计该品种销售仍将上升；公司表示，该品种在上半年销售量略微下滑，销售额略微上升。2、近年来获得的多个普药品种的销售放量。公司在2005、2006、2008年度获得了多个品种的批文（近30个），这些主要是销售额大的普药品种，其中阿糖胞苷、培美曲塞、双氯芬酸钠盐酸利多卡因竞争厂家少，品种的销售额较大，预计会有较好市场表现。总体而言，在未来两年，公司注射剂的销售将会有较好表现。3、医药批发业务的快速增长。公司07年、08年上半年都实现了快速增长，受益于国内整个医药市场的快速增长，预计公司的批发业务在未来两年还将保持15-20%的增长率。公司调整了批发的业务合并报表范围，使得该项目的毛利率由去年的18%（体现工业毛利率）左右下降到1.5%，目前该项目收入已经成为纯粹的批发业务。
风险因素：新产品的市场表现低于预期。
[潜力股追踪] ★★★★王府井（600859）：享受内生外延共增长
王府井（600859）是国内优质连锁百货公司，公司布局全国的稳步扩张战略将带来稳定的外延增长；现有的大部分店面进入成熟期及高速成长期，将给公司带来高速的内生增长；二次业务体制的调整将提高公司运营管理效率，提高盈利能力。今日投资《在线分析师》显示：公司2008-2010年综合每股盈利预测分别为1.10元、1.45元和1.90元，对应动态市盈率为21.8、16.5和12.6倍；当前共有21位分析师跟踪，3位分析师建议“强力买入”，16位分析师建议“买入”，2位分析师给予“观望”评级，综合评级系数1.95。
定位为“中国第一百货”的王府井，布局全国，稳健扩张，预计08、09年将继续以每年2-3家新店的速度扩张。公司与各大品牌商深入合作，建立战略同盟关系，确保异地开店合作品牌进入，提高开店的成功率。
公司目前大部分店面进入成熟期或高速发展期，公司将享受现有店面的内生性增长带来的持续快速增长。公司06、07年新开的店面还处在培育期，预计大部分将在今年、明年实现盈利，并成为公司未来持续增长的保证。
公司加强与重要品牌的深入合作，加强对战略合作伙伴的管理，提高总部对品牌资源的控制力；公司推动业务体制调整，实现北京地区统一采购，推动公司在全国范围内实现由单店运营体系向总部集约化经营管理的转型，使公司成本及效率上获得重要突破，公司毛利率及净利率稳步提升，营业费用率及管理费用率逐步下降。
2008年中期，由于母公司盈利强劲增长、外埠店盈利持续提升和综合所得税率大幅下降，公司利润增幅53.27%，远超过主营收入20.45%增幅。联合证券认为，这一优秀的业绩表现不仅表明公司在百货经营管理上的强大实力，同时也表明其业绩增长质量已得到显著提高。
世纪证券表示，公司全年业绩高增长可期。首先，上半年公司奥运特许商品的销售业绩不菲，同比增长近1.5倍，为公司业绩的增长做出了一定贡献，预计今年奥运特许商品销售将突破2亿元。另外，公司具有多年的连锁百店扩张经验，拥有良好的全国零售网络布局，成熟门店盈利日益增长，这将为公司业绩增长提供良好的支撑。
国海证券称，看好公司的核心理由是公司已经成功克服异地开店障碍，掌握跨区经营百货技能，拥有核心商圈，因此早期跨区开店形成公司具有不可替代性的竞争优势，具有较高防御性。考虑到公司在百货行业中的龙头地位，稀缺的全国连锁商业模式，以及公司未来几年40%左右的年复合增长率，维持公司“增持”评级。
风险因素：宏观经济波动势必影响消费者信心，进而影响公司业务成长。
[行业扫描] 房地产行业：8月份全国70个大中城市房价涨幅创新低
根据国家发展改革委、国家统计局调查显示，8月份，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨5.3%，涨幅比7月低1.7个百分点；环比下降0.1%。
虽然8月份70个大中城市房价同比上涨了5.3%，但涨幅下降了1.7个百分点，创下新低，这说明目前房价下行压力凸显。从环比下降0.1%来看，房价已有所下降，但降幅并不明显，说明8月市场处于开发商和购房者相互博弈的胶着状态。从目前来看，房价下调的压力较大，主要因为一方面房市成交量低迷，部分有刚性需求的购房者对房价下降的预期较大，持币观望的气氛较浓；另一方面房企资金压力大，急需通过销售回款来缓解资金压力，这迫使房企选择降价促销的手段来刺激成交回笼资金，此外开发商的利润空间仍然较大、大部分城市07年至今的房价涨幅仍然较大也是重要原因。
天相投顾表示，今年1-7月，商品房竣工面积同比增幅13.6%，同比加快3.6个百分点，商品房销售面积同比下降10.8%，增速放缓35.9个百分点。商品房供给的集中释放和部分投资性需求的抑制使得行业供求矛盾逐步缓解，未来市场短期供给有望增加，这也进一步增加了房价适当下降的预期。因此房价调整是大势所趋，但是空间不会太大。
[机构看市] 9月17日机构好友指数为8%
今日投资统计了12家券商对今日大盘走势的看法：看多：1名，骑墙：2名，看空：9名，机构好友指数为8%（上个交易日：25%）。
看多：
湘财证券：短线看，大盘继续探底后有望出现反弹。
骑墙：
浙商证券：预计短线继续下探后会企稳。
海通证券：如果年内CPI继续走低，未来货币政策还会进一步有所松动，那么，股市的反弹的概率会更大。
看空：
平安证券：短期仍然是趋势性惯性下跌。
齐鲁证券：近期大盘仍以向下寻求支撑为主基调。
东海证券：短期来看，指数或仍有惯性下跌空间。
中山证券：由于全球金融市场的动荡、国内经济下滑的担忧，指数仍有继续下滑的可能性
西南证券：预计周三大盘将维持跌势，但跌幅有望收窄。
光大证券：目前内、外环境变量增多投资者心态不稳，市场重心仍将下移。
申银万国：成交量维持低量水平，大盘中期向下趋势依然不变。
方正证券：预期由于市场悲观预期以及外围股市的下挫，大盘向下空间依然存在。
华泰证券：大盘打破2000点后步入新的箱体区域，进入加速追赶底部的阶段。
[评级动态] ★★★★大秦铁路：将发行135亿公司债
大秦铁路（601006）董事会公告，公司将发行135亿元公司债，其中3年期60亿元，5年期75亿元，固定利率，单利，按年计息，不计复利，每年付息一次，到期一次还本。其中10%（即13.5亿）向公司无限售条件流通股股东优先配售，网上向社会公众投资者公开发行亦为13.5亿元，以上两种发行均为3年期品种。其余部分为网下向机构投资者协议发行。公司本次债券发行担保机构为中国铁路建设投资公司，主承销商为中金。
海通证券认为，大秦铁路本次公司债发行募集资金投向主要大秦线扩能所需机车及车辆购买，包括360台大功率电力机车、11000辆C80货车，投资总额超过210亿人民币。上述机车及车辆预计将于2009年一季度全部到货，由此带来的折旧成本以及财务费用的增加将大大降低大秦铁路2009年业绩增速，预计2008—2010年公司每股收益为0.57元、0.62元、0.67元，净利润增速分别为25%、9%和5%。从目前估值来看，大秦铁路2009年动态市盈率约16倍，与国际铁路运输上市公司估值水平大致相当，由于目前股价包含有对未来进行资产收购、每股收益可能增厚15—20%的预期，因此仍有一定上涨空间。维持“买入”的投资评级。
[评级动态] ★★中国联通：重组表决通过
中国联通（600050）公告：9/16日召开的联通A股公司、联通红筹公司股东大会上各项议案均顺利通过。中国电信今日也已公告：9/16召开的股东大会上各项议案均顺利通过。中国网通将于今日（9/17）召开股东大会表决重组各项议案。顺利通过后各公司将在一个月左右的时间内完成剩余的法律程序。10/1将是CDMA交割起始日，10/15将是联通和网通合并协议生效日。重组表决顺利通过是完成“行业重组”的重要一步。
“过度竞争”将是各运营商09、10年业绩向下修正的主要潜在风险。近期中国移动、中国电信的举措使我们对未来两年“过度竞争”的担忧有所上升。中国移动推出的最新TD资费套餐价格低廉，以低价吸引3G用户的意图明显。中国电信虽然一直声称CDMA网络将定位于中高端，但其2009年计划集中采购5500万部手机无疑指向了更多的中低端市场。从目前的趋势来看，未来两年国内移动通信领域存在“过度竞争”的潜在风险。政府虽然在重组文件中表示要避免过度竞争，但这一表态只能促成事后调整，很难阻止过度竞争的发生（如果各运营商发展策略激进的话）。
但从长期而言，联通依旧存在彻底改变自身行业地位的历史性机遇。国内通信运营行业依旧存在很大的发展潜力，联通又是仅有的三家运营商中的一家。联通获得产业链最完善的WCDMA3G牌照后有望彻底改变自身行业地位。近期西班牙电信、韩国SKT争相增持联通红筹公司股份，从一个侧面（产业资本）表现出联通的长期吸引力。
国信证券认为激烈的竞争尚未到来、联通与网通的整合还未开始、全业务及WCDMA发挥作用尚需时日；联通的短期前景仍有较大的不确定性。但是，目前联通A股的估值水平静态（07年）PE14倍，动态（08年）PE13倍、PB1.27倍，已经隐含了恶劣的利润下行预期。相信市场的过度反应将为长期投资者获得超额收益带来机会。综合以上各原因，维持“推荐”的投资评级。
[评级动态] ★★★★上海建工：重大合同公告点评
上海建工（600170）公司下属上海市第一建筑有限公司于近日中标上海临港新城皇冠假日酒店工程，中标价为人民币62003.94万元，工程位于上海市临港新城主城区环湖西路99号，建筑面积约69196平方米，预计工期为500日。
海通证券认为该项目对公司业绩不造成重大影响，截止目前预计公司今年新签订单大约在280亿元左右。中报显示，由于原材料及劳务成本的上涨，导致公司的毛利率仍然小幅下滑，从上年的5.52%下滑到本期的5.42%，预计后续的毛利仍受制于成本压力。预计公司2008年、2009年每股收益分别为0.47元和0.62元，维持公司“增持”投资评级。
[评级动态] ★★★★★中材国际：公告点评
中材国际（600970）临时股东会议通过：1）2008年度中期利润分配方案，以2008年6月30日公司总股本16800万股为基数，向全体股东每10股派现金股利10.00元（含税）；2）修订公司章程中增加相关条文：公司董事会建立对控股股东所持股份“占用即冻结”的机制，即发现控股股东侵占资产应立即申请司法冻结，凡不能以现金清偿的，通过变现股权偿还侵占资产。
海通证券表示，公司通过的对控股股东所持股份的“占用即冻结”机制，能够有效的规避相关的风险，更能有效的保全公司的经营资产。今年以来公司新签的境外合同订单中，锁定汇率的订单占了大约50％，包括待生效合同锁定汇率合同比例更高。因此，预计公司2009年下半年将出现毛利率的较好提升。
目前公司在手生效订单大约450亿元人民币，待生效订单也有50亿元以上。对于订单驱动性的企业来说，未来三年公司的收入完全没有问题。预计公司2008－2009年每股收益分别为2.16元和3.01元，维持“买入”投资评级。
[评级动态] ★★★★中兴通讯：中兴将建非洲首个手机制造厂
中兴通讯（000063）两家埃塞俄比亚公司15日宣布，将与中兴通讯合作，建设非洲第一座手机制造工厂。将与中兴通讯合作的两家埃塞俄比亚公司是Janora Technology和TIRET。Janora Technology在一份声明中表示，将和TIRET负责建造这座工厂，中兴通讯则提供机器装备和技术。18个月后投产后，这座投资520万美元的工厂每天能够生产3000部手机。另外，中兴通讯还可能将在埃塞俄比亚承建一个可支持240万用户的CDMA手机网络。自埃塞俄比亚电信公司近年来扩大网络容量和升级服务后，埃塞俄比亚的手机需求一直在迅速增长。
天相投顾表示，08年中报，中兴通讯目前手机产品收入占比为22%，毛利贡献率达17%，已经是公司的重要产品线。07年公司手机销售量达到3106万台，同比增长140%，预计今年销售增长速度将达到65%。中兴通讯手机业务紧随系统设备进行销售，因此有着较大优势，同时公司目标在2010年生产1亿部手机，成为5大手机生产商之一。维持公司2008-2010年EPS 1.33元、1.97元、2.50元的盈利预测，维持“买入”评级。
[评级动态] ★★★★双钱股份：08年第三季度预亏
双钱股份（600623）今日发布公告预计公司第三季度利润可能亏损，并使公司前三季度累计利润亏损。
今年上半年公司主要成本天然橡胶出现了大幅上涨，天然橡胶价格本期同比上涨14%左右，其他原材料成本如合成橡胶以及钢帘线，炭黑等价格均出现了上涨，尽管公司在上半年对轮胎产品进行一次提价但仍然不能完全弥补成本上升对公司的影响，上半年公司轮胎产品的毛利率同比下降了2.3个百分点，公司综合毛利率也同比下降了2.69个百分点至12.84%，公司上半年业绩增长主要靠大正节能减排补贴，橡机一厂动迁补偿处置净收益以及欣业公司土地补偿处置净收益所获得的非经常性收益，若扣除此非经常性收益公司实现净利润同比下降50%，双钱重庆的250万套全钢子午胎项目目前完成进度的78%，预计09年可为公司带来新增产能100万套左右，双钱如皋的70万套高性能全钢载重子午胎项目已完成进度的77%，由于属于技改填平的项目轮胎的产能在08年便可以释放出来一部分，09年可为公司新增产能70万套。
天相投顾表示，公司目前资本性支出较多，且公司前期的增发具有不确定性，公司目前主要以前期项目所产生的收入和银行贷款来缓解资金的压力，截至本期公司的资产负债率已为74%，由于公司增发的不确定性，增发项目2.8万套巨型工程子午胎项目09年是否能够顺利达产具有不确定性，随着天胶价格的下降今年下半年公司成本压力有望得以缓解，在不考虑增发摊薄因素下预计公司08，09年EPS分别为：0.10，0.38元，对应动态市盈率为：50倍，13倍，给予公司中性的投资评级。
东北虎 2008-9-18 07:55
辛苦了谢谢～～～～～～！！！！！！！！:handshake