徐嫂 2008-9-21 13:40
重庆东金每日报告（0922）
整体估值水平有望逐渐回归正常区间 张祖武
印花税单边征收、汇金入市、国资委鼓励央企回购增持上市公司股票，**一口气打出三记维护市场稳定的组合重拳。利好政策的及时出台有利于稳定股市投资者的信心，在这一系列政策利好的刺激下，股市迎来久违的强劲反弹。
中央汇金公司出人意料地直接购买三大银行股，此举意义重大，对股市形成明显的支撑作用。因为银行股在中国股市的权重最大，占到了沪深300指数两成以上的份额，银行股的上涨对股指形成很大的支撑。
相比今年4月份的印花税下调，此次单边印花税政策出台对股市的效果可能会更明显一些，毕竟股市估值水平比3000多点时下降了接近一半，已经和国际平均水平接轨，甚至低于一些发达国*家股市的估值水平。单边印花税这一政策有助于活跃目前的市场交易，解决股市跌到2500点以下后一直面临的成交量不足问题。
从历史上看，印花税的变动不能改变市场趋势，如去年"5?0"印花税上调并没有改变牛市的趋势。印花税税率调整通常会带来市场短期的反向波动，但不会仅仅因为这一因素而扭转市场的既有趋势。就此来看，汇金公司入市所蕴含的意义可能更大些。汇金公司入市虽然无法彻底改变市场趋势，但能够避免单边下跌的市场导致投资者悲观心态蔓延。在经历强劲反弹后，有助于稳定投资者的心态，淡化恐慌情绪，市场整体估值水平有望逐渐回归正常区间，进而在市场中寻找结构性机会。
反弹高度将取决于未来能否出现具备持续上涨动能板块。未来市场运行方向将取决于以下几个方面：一是央企上市公司增持或回购股票的力度与覆盖面，包括地方国企上市公司会否跟进回购或增持。如果增持或回购面比较大，将会改变市场供求格局，改善因"大小非"减持而造成的股市资金严重失衡状况。二是宏观紧缩政策的放松力度，能否扭转经济放缓、企业利润下滑态势。三是由美国金融危机引发的国际金融市场动荡情况能否好转。
七匹狼(002029)：业绩大幅增长 被错杀的高成长股 张祖武
印花税单边征收、汇金入市、国资委鼓励央企回购增持上市公司股票，**一口气打出三记维护市场稳定的组合重拳。利好政策的及时出台有利于稳定股市投资者的信心，在这一系列政策利好的刺激下，股市迎来久违的强劲反弹。相比今年4月份的印花税下调，此次单边印花税政策出台对股市的效果可能会更明显一些，毕竟股市估值水平比3000多点时下降了接近一半，已经和国际平均水平接轨，甚至低于一些发达国*家股市的估值水平。单边印花税这一政策有助于活跃目前的市场交易，解决股市跌到2500点以下后一直面临的成交量不足问题。从历史上看，印花税的变动不能改变市场趋势，如去年"5·30"印花税上调并没有改变牛市的趋势。印花税税率调整通常会带来市场短期的反向波动，但不会仅仅因为这一因素而扭转市场的既有趋势。就此来看，汇金公司入市所蕴含的意义可能更大些。汇金公司入市虽然无法彻底改变市场趋势，但能够避免单边下跌的市场导致投资者悲观心态蔓延。在经历强劲反弹后，有助于稳定投资者的心态，淡化恐慌情绪，市场整体估值水平有望逐渐回归正常区间，进而在市场中寻找结构性机会。随着市场回归理性，绩优成长股将重新获得青睐，建议投资者重点关注一些被错杀的高成长绩优股，比如002029七匹狼。
七匹狼（002029）：公司是国内休闲服装行业龙头，主导产品男仕休闲服装综合市场占有率均名列前茅，“七匹狼”品牌具有很高的市场知名度。连续七年“七匹狼”牌夹克衫荣列同类产品市场综合占有率第一名。公司所在泉州市是国内重要的休闲装生产基地之一，休闲装和茄克的产量占全国市场份额1/4强，结合公司的营销和创新能力，“服装业集群”效应将使公司在成本、新品开发方面保持连续的竞争优势。
公司大力推动销售网络升级，全国营销网络建设项目于2007年12月31日按计划实施完成。截止今年上半年公司拥有2368家门店，通过大店建设、加强终端管理与形象提升提高单店效率，完善了产业链。公司近年来致力于门店快速扩张，供应链和零售终端的管理跟不上销售网络扩张的步伐。因此，公司于今年5月份启动ERP系统升级项目，优化供应链管理，加强对零售终端的管控能力。
据中华全国商业信息中心统计，08年上半年国内纺织服装类商品零售额同比增长25%以上，其中服装增幅约为20.75%。高增长的国内市场为公司提供了较好的舞台，作为国内休闲服知名品牌，公司依靠渠道扩张定能实现高速发展。今年该股中期业绩同比增长190％，近期的下跌显然有被错杀的嫌疑。该股近期震荡整理，先于大盘见底，构筑小圆弧底形态，后市有望实现价值回归，可重点关注。