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申万大赢家每日报告（0922）

[A股市场大势研判]

政策救市 股票涨停

盘中特征：

周五沪深股市高开略回调后强劲上升，暴涨,个股全线涨停。上证指数收盘2075.09点,涨9.46%,成交430.6亿元;深成指收于7154.00点,涨9.00%,成交246.4亿元;沪深300收盘2073.11点,涨9.34%.全天的成交量主要集中在前市1小时，其余时光基本上是交投清淡，封住涨停。工商银行、中国银行和建设银行果断封住涨停，令市场十分振奋，下午连权证都涨停。两只新上市的股票川润和水晶开盘价分别为13元和20元，收盘时高达37元和50.80元，在绝大多数股票涨停的情势下，被冷落了许久的新股受到狂炒。

后市研判：

我们认为经过70%以上的跌幅（上证指数自6124点跌至1802点）之后，在三大利好政策的刺激下引发报复性反弹，这种上升行情尚能继续。我们估计第一目标为2245点。个股的表现将以短平快的方式运行。

自19日起证券交易印花税变为单边征收，这在疲软的市场格局中无疑有较大的刺激作用。降低交易成本，有利于恢复投资者信心。不过我们认为印花税的调整在历史上出现过多次，无论调低还是调高，它本身并不改变股市的大趋势，只是影响阶段性波动。2008年4月24日下调印花税，上证指数震荡弹升8个交易日，上行至5月6日的3786点便调头向下，直逼9月18日的1802点。2007年5月30日上调印花税，股指短期快速跌至3404点，盘整之后，升至2007年10月6124点。此前多次的调整无论短期波段如何运行，最终股市还是按其原有的大趋势运行。这次调低印花税有利于大盘掀起强劲的弹升行情。

三只股票被中央汇金关注，汇金将购入工商银行、中国银行和建设银行股票，自18日起开始有关市场操作。国资委支撑央企增持或回购股票。这是一个积极的信号，这与投资者此前预期的“平准基金”有点距离，但毕竟是一种实质性的举措，有利于改善供求关系和扭转连续下跌的疲软局面。尽管汇金只宣布购入三只银行股，但它带动了整个银行板块的超跌反弹，而该板块的指数权重也较大，对大盘、对市场人气都产生积极的推动作用。当然汇金会买多少，能延续多久的市场买气，有待继续观察，但三只银行股的巨量封住涨停，至少显示后市仍有继续弹升的机会。当然，后市经济环境如何变化，大小非问题如何妥善解决，周边市场尚动荡不定等等，预示着A股的反弹行情也不会一帆风顺,短线还得留意周边市场的动态。

一周股指数先跌后扬，上证指数最终微跌0.22%，深成指上涨3.16%，银行股最大落大起，惊心动魄。股指连续下跌之后，在利好政策支持下股指出现了久违的探底升势，目前仍然走在中期下降通道中,真正扭转中期调整趋势可能还需要不短的时间。但至少短期有了活跃的基础，汇金准备购入三只银行股的动向对大盘有着风向标的作用，值得重点关注。沪深股指在连续下跌7周之后，终于迎来了一根可贵的周阳线。从上档的阻力看，5周和10周均线构成阻力，上证指数2245点作为前阶段的平台区域，破位之后反弹至此可能引发大盘震荡，如果投资者持股信心继续增强，若有其他组合政策陆续出台，不排除上一台阶的希望。

操作策略： 持股待涨，短线不追涨。

[市场热点]

绝地反击 全线涨停

周五，沪深股市几乎指数涨停，成交量仅为700亿元左右。

在中央汇金宣布增持三大上市银行股，国资委鼓励央企增持股票以及单边征收印花税的三大利好影响，大盘大幅高开，个股几乎全线涨停，所以今天全部都是热点、从另一个角度看，相当于没有任何热点。从这次政策的力度，以及目前银行股封住涨停的成交量来看，我们认为此次反弹仍有一定的空间。当然，后期的热点肯定会出现分化。银行股，特别是三大国有银行股，肯定还有再次上冲的动力，但是国际金融形势和国内经济下行的风险仍然对这些银行股构成一定的影响。我们建议投资者在银行股不断冲高的过程中进行分批减持。此外，我们判断后期的热点主要会集中在一些前期超跌严重的绩优板块。这批个股估值偏低、短线超跌又提供给他们比较强的连续反弹动力。

因此在操作策略上，我们建议投资者在大盘打开涨停、个股出线分化后，逢低对超跌严重的个股进行布局。

[潜力股推荐]

中青旅（600138）：投资评级：买进；期限：短线

2008年半年报每股收益0.17元，2007年度每股收益0.52元,流通A股33291万股。公司是国内旅游服务业的龙头企业之一，业务发展较为全面，集乌镇等旅游资源和山水酒店等完整的旅游产业链。我国居民收入的提高和人民币升值长期有利于公司主业的发展。奥运板块在经历大幅下跌后，目前有所止跌。公司估值跟随板块调整充分，目前市净率回到2倍左右，开始具有吸引力。建议短线买入。

中材科技（002080）：投资评级：买进；期限：短线

2008年一季度每股收益0.23元，2007年度每股收益0.50元，流通A股7849万股。公司是我国特种纤维复合材料行业的技术发源地，由院士领衔的研发团队具有强大的技术研发能力。目前公司的风电叶片已经为金风和华锐等风电龙头企业供货，手持订单16亿元；玻纤覆膜滤料打破国外公司垄断，且价格便宜1/3；其他多种具有自主知识产权的新产品正在产业化阶段。国内布袋除尘器市场规模约为100亿元，年均增速在20%，对玻纤覆膜滤料的需求在1200万平米以上。公司原有玻纤覆膜滤料20万平米中试线供不应求，一期200万平米产能已经投产，二期200万平米产能预计09年初投产，届时将驱动收入大幅增长。 从公司成长动力上分析，08年下半年风电叶片和复膜滤料产能初步释放将带来加速增长，09年~10年将是高速增长期。长远来看，公司储备的多种节能环保产品的不断产业化将是推动公司长期持续发展的动力。我们预计公司在未来三年有望保持接近50%左右的利润增速，建议中线持有。


云海金属（002182）：投资评级：买进；期限：中线

2008年上半年每股收益0.21元，2007年度每股收益0.31元,流通A股4800万股。公司是全球最大的镁合金生产企业，在油价高企的背景下，全球汽车厂商纷纷尝试降低车重，提高燃油利用效率，而质量较轻的镁合金铸件为其提供了良好的解决方案。公司正逐步完善白云石-原镁-镁合金铸件-镁合金铸件深加工的完整镁合金产业链条，公司五台项目生产的原镁成本远低于现货市场价格，同时公司的“一步法”镁合金生产技术还可再降低吨镁合金成本800-1000元。公司下半年五台项目将正式投放产能，预计提升公司EPS在0.23-0.35元左右。公司董事会通过将在包头新建10吨硅铁项目，这将进一步大幅降低公司生产成本。近期原镁价格的大幅回落将有利于镁合金行业的长远发展，我们预测公司2008-2010年的EPS分别为0.67、1.41、1.81元，复合增长率超过60%，成长空间巨大。建议短线买入。

[异动股点评]

工商银行（601398）

周五上涨9.88%。公司总股本33401885万股，实际流通A股1495000万股， 08年上半年每股收益0.19元。公司是国内最大的商业银行，本外币合计存贷款市场份额均占据国内25%左右，拥有优质的客户基础、广泛的分销网络和国内最先进的技术信息平台。该股自9月1日以来已经往下调整了30%，股价超跌。周五受中央汇金公司购入工中行三行股票消息的刺激，该股开盘即涨停。在整个大盘往上涨的带动下，该股下周一仍然可能上涨，投资者在涨停板打开后买入，参与本次反弹带来的投资机会。但是全球金融形势和国内经济下行的风险仍然对银行股构成一定的影响，因此仍然要注意其中风险。

中核钛白（002145）

周五上涨9.94%。公司总股本19000万股，实际流通A股为9986万股。公司是国内生产钛白粉的三家上市公司之一，在深交所上市不到一年的时间就出现亏损，在08年中期每股亏损0.41元，预计08年1-9月归属于母公司所有者的净利润比去年同期下降4700%-5100%。尽管公司通过募集资金项目的实施和技术改造已具备年产4.5万吨金红石型钛白粉的产能，但是事实上并没有改善公司的业绩，近期其二股东嘉利九龙又因违规减持股份遭深交所公开谴责，公司基本面状况较差。建议投资者逢高卖出。


中国中铁（601390）

周五上涨10.11%。公司总股本2129990万股，实际流通A股为1241751万股。公司是中国和亚洲最大的多功能综合型建设集团，主要业务包括基础设施建设，勘察设计及咨询服务，工程设备制造和房地产开发。我国目前进入了基础建设阶段，铁路建设仍然保持较高的景气度，预计基建投资08-10投资复合增长率达到30%以上，这将使公司成为铁路建设热潮的主要受益者。二级市场上，受公司持有雷曼兄弟和AIG持有该公司H股的影响，周四该股遭到GFII和游资的抛售，最终跌破发行价。经历了前期的持续调整后，公司股价渐趋合理。公司未来成长性较好，且抗通胀性较好，建议投资者逢低吸纳。

中材科技（002080）

周五上涨10.00%。公司总股本15000万股，实际流通A股为7849万股。公司是我国特种纤维复合材料行业的技术发源地，风电叶片、CNGG和覆膜滤材三类产品都处于需求旺盛阶段，较强的技术优势保障了公司的核心竞争力和较高的毛利率。08年下半年风电叶片和覆膜滤材产能初步释放将带来加速增长，09年~10年将是高速增长期；公司储备的多种节能环保产品的不断产业化将是推动公司长期持续发展的动力。我们预计公司在未来三年有望保持接近50%左右的利润增速。建议投资者中线持有。

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