徐嫂 2008-9-22 20:00
广州万隆每日报告（0923）
回购概念将成投资者追捧的主热点
提要：18日晚国资委支持央企回购的表态，让A股市场颇有绝地逢生之感，而香港国企股自然也不敢人后，19日当日指数从快速下跌的恐慌气氛中逆转，收盘上涨15％。央企回购的表态究竟对市场有多大支撑力度，而又有哪些回购类股值得我们重点关注呢？
一、回购是强心剂？
央企回购无疑是一重大利好，如果这种情况能够越来越普遍并蔓延开来，那么不但是大非减持已经不再令人担忧，就是小非的抛售行为和压力也会因此得到遏制。
实际上作为市场中的主体，市场稳定对央企大股东意义最为重大，而国资无疑是A股市场的最大既得利益者。我们看到，当前不但是国资委表态，地方**诸如重庆国资委、上海国资委也纷纷表态不减持甚至于增持。而正如官方表态，回购可能不仅限于央企，实际上也包含地方国资企业。我们万隆证券网发现，本周末又有安徽合力（600761）、海信电器（600060）等五家企业发布增持公告。
当然当前也有对回购质疑的声音，大股东回购将如何展开，那么上市公司将成为回购目标，央企回购是否只是一个炒作的题材，汇金没有真正意义上的回购银行股等质疑之声不绝于耳，这让回购题材的前景显得不那么明朗。而我们认为，如果宏观紧缩能够进一步放宽，信贷能够放松，央企在回购资金上的瓶颈能够解决，那么遏制大股东回购的最大问题在某种程度上也就迎刃而解。这也可能正是国资委主任李荣融所说的，央企回购希望得到金融方面支持的确切含义。
更重要的是，这种回购潮会不会蔓延开来，成为扭转市场格局的关键。
二、关注哪些回购题材
我们认为，当前阶段应主要关注央企回购的方向，而其它有回购价值的股票也应逐步纳入我们的视野。回购的基础无疑是股价被低估，而控股权等方面的因素也可能成为刺激回购的重要要素，按产业眼光去发掘低估的上市公司有很重大意义。
1、被低估是基础
正如国务院发展研究中心企业研究所所说，回购是否能推广开来并不一定，因为并不是所有的企业都愿意回购，尤其是并不是所有的300家央企都是过分低估的。而正如本栏目所言，从产业资本的眼光出发去发掘被低估的上市公司，是未来几年内投资者能够获取收益的关键。
截至2007年底，中央企业在沪市挂牌的上市公司是179家，深市主板中央企业下属上市公司是120家。300多家中央企业所属上市公司，占沪深两市1658家总数的18.09％。而这其中钢铁、有色、电力、煤炭等一些行业由于市场低迷和投资者恐慌，其股价甚至于已经接近净资产，应是我们关注重点的领域。尤其是景气周期处于低谷或者相对较为低迷、市净率不高的比如钢铁行业。
2、现金充裕、控制权等等都是参考指标
上市公司的现金流充裕，而属于国*家要保持控股权比如国*家保持绝对控制的七大行业、40家央企级上市公司，都是我们应该关注的重点所在。
三、综合央企整合题材考虑
实际上，奥运后国资委将加大央企整合力度的表态是和国资产业结构调整目标、管理层换届以及央企本身发展需要等密切相关的，而在央企整合过程中，往往可能会和增持回购等资本运作行为相互配合。
首先，央企整合往往容易刺激相关上市公司外延性扩张，上市公司的动态产业价值快速提升，这一点上市公司大股东自然非常清楚。所以，央企整合在某种程度上往往符合动态低估的标准，可能成为大股东重点增持目标。
其次，在市场信心恢复以后，央企整合往往成为投资者愿意追捧的对象。而作为掌握信息和筹码优势的大股东来说，这样一个绝佳的资本运作机会，是不太可能放弃的。
巨量震荡!两因素预示后市去向
提要：在利好因素的催化下，A股延续了上周五的逼空势头，本周一再度大幅高开。但是，由于市场信心仍然不足，两市高开后大幅震荡，成交量显著放大。那么，反弹行情将如何演绎呢?本栏认为，投资者可以从两大方面把握行情的发展方向。
一、三大银行是多头反攻的方向标
在利好因素的催化下，A股延续了上周五的逼空势头，本周一再度大幅高开。但是，由于市场信心仍然不足，两市高开后大幅震荡，成交量显著放大。个股表现方面，相对于上周五的集体涨停，周一两市涨停的家数明显减少，彰显市场仍然较大的分歧。
那么，反弹行情将如何演绎呢?
对很多投资者而言，近两年A的行情可以用“出乎意料”四个字来形容。在06、07年大牛市中，大市上涨的幅度出乎意料，在不到一年的时间里，A股累计跌幅近70%，同样也是出乎意料。那么，未来的反弹行情演绎成为04年的“9.14井喷行情”，或者02年的“6.24行情”等等，都是有可能的，因为近两年行情出乎意料的情况太多了。
但在这里面，我们认为，有两个关键点是值得重点关注的。第一，以汇金增持三大行为代表的央企回购现象，这是多头的标志性旗帜。众所周知，汇金增持是反弹的重要动力之一，是治疗大小非恐惧症的最佳良药。如果未来以央企为代表的回购现象不断增多，将对反弹的持续性将是很有帮助的。因为，回购不仅是看好公司的表现，更加管理层意志、政策意图的体现。事实上，从周一的表现来看，中工建三大行是市场做多的最坚定力量，这对市场信心的提升是至关重要的。
目前，除了汇金之外，上海市国资委已表示，支持出资监管企业控股上市公司回购股份;同时，为促进资本市场稳定健康发展，市国资委出资监管的国有企业，在一定时间内不减持所持有的上市公司的“大小非”股份。
第二，关注救市政策的持续性。虽然大市已经连续两个交易日大幅反弹，但市场的信心仍然不足，大小非，宏观经济景气度下行等压力仍然存在。因此，救市政策的持续性，对后市走势的影响至关重要。目前看来，持续性救市的概率是不小的。有关人士透露，证监会已经为融资融券业务做好了必要的准备，最终待国务院审批通过后即可实施。此外，中美两国最高领导人就金融问题交流意见，高层重视金融稳定的态度可见一斑。
二、融资融券有望成为做多力量的助推器
日前，记者从多家机构了解到，证监会已经为融资融券业务做好了必要的准备，最终待国务院审批通过后即可实施。从当前的情况来看，这种可能性是不小的。著名的前美林证券副总裁胡立阳表示，股市的低谷期正是推出股指期货和融资融券最适合的时机。观察全球股市发展，最适合推出股指期货和融资融券的时期是股市处于低谷的时候。A股目前是推出这两大工具最适合的时机，无论是对信心的恢复，对筹码的吸收都有好处。
而从制度上看，证监会9 月9 日在网站发布了《证券公司业务范围审批暂行规定(草案)》，并向社会公开征求意见。其中提及，对融资融券等创新业务，证监会可以组织有关专家进行评审，并可以批准若干证券公司先行试点。这显然是为在融资融券作铺垫。另外，在股指期货推出之前开展融资融券业务，有利于完善做空机制，对股指期货的推出是十分有益的。
综合来看，融资融券推出的时间应该不会太远。假如这一举措兑现的话，成为做多力量的助推器。
银行、券商能否带领大盘再上台阶
提要：报复性反弹行情估计有：全面上升、洗盘、重点上升等三个发展阶段。今天、明天如果基本完成洗盘行情，大盘将步入重点上升的阶段。银行、券商有可能继续带领上升。
今天消息面继续有利好，大盘在大幅高开、高走到九点五十分、上升到2269点后，就步入了洗盘行情当中，十点四十分下探到最低点2164点。之后大盘就走出逐步盘升的行情。上证指数以2236点报收，全天上升了161点，上升幅度是7.77%，深成指数全天上升了315点，上升幅度是4.4%。
银行、券商、煤炭板块表现相当突出。
今天大盘走出比较明显的分化行情，后市将会如何发展呢?
我们万隆证券网认为，目前正在进行的是报复性反弹行情，这一段行情估计有：全面上升、洗盘、重点上升等三个发展阶段。今天、明天如果基本完成洗盘行情，大盘将步入重点上升的阶段。在重点上升行情里，银行、券商板块有可能是主热点。
一、报复性反弹行情，估计有：全面上升、洗盘、重点上升等三个发展阶段
目前大盘正在走报复性反弹，这是大家都认可的。问题就是：它有几个发展阶段，它什么时候结束。
我们对报复性反弹行情的认识是：它应该是由全面上升、洗盘、重点上升等三个发展阶段组成。随着重点上升结束，多头力量可能就短期消耗比较大，可能要略为调整了。
上周五、今天早上，是走全面上升行情。上周五全面涨停板，就是最典型的表现了。它是对前期非理性下跌的第一次纠错。
洗盘阶段，就是大盘全面上升到一定的点位，在获利盘、解套盘的打压下，走出的震荡洗盘行情。
重点上升阶段，由于全面上升阶段并未全部消耗市场做多的力量。所以，在全面上升后，还有一个局部上升的阶段，从而彻底消耗市场多头的能量。
这一阶段重大的特点就是：只有一部分的股票上升，其它的股票可能就开始步入调整了。
二、关键是预测到有重点上升阶段，和中途洗盘方式
对报复性行情过程认识最重要的是：由于上周五大盘上升的力量特别巨大，所以我们万隆证券网认为：只有全面上升阶段，不可能全部消耗多头的力量。在全面上升之后，应该还有一个重点上升，即局部上升的发展阶段。
也就是说，我们估计，在全面上升结束后，大盘还有一个局部上升的行情。大盘还有获利的机会。
洗盘行情的方式是什么，什么时候是洗盘结束，转入重点上升行情是时候。即，捕捉重点上升行情入市的时机是什么。
今天大盘是步入了洗盘行情，我们感觉这一洗盘可能还要持续一两天。今天的洗盘还是不够充分。
三、重点上升行情的热点可能是银行、券商板块
从这两天行情看，银行、券商板块明显是特别强势，它们上周五、今天都是全体涨停板。其中，又以601398工行等几只大银行股最为强势，在今天的洗盘行情里，它们基本没有打开涨停板。
从理论上分析，这一次管理层救市的三大措施是：汇金公司回购601398工行等三大银行股票，单边收印花税，鼓励央企回购公司股票。其中，最明显利好的就是银行板块、券商板块了。
也就是说，三大利好明显有利于银行、券商板块。所以，我们估计，在大盘步入重点上升阶段的时候，银行、券商板块将有可能是大盘继续上升的板块。
银行、券商板块，在洗盘结束会，有机会继续带领大盘上升。
东北虎 2008-9-23 08:15
辛苦了谢谢～～～～！！！！！！:handshake