徐嫂 2008-9-24 20:09
今日投资快讯（0925）
[市场聚焦] 居民投资意愿下降 储蓄存款再次受到青睐
央行发布的《2008年第三季度全国城镇储户问卷调查综述》显示，居民投资意愿下降，储蓄存款再次受到居民的青睐。本季调查，有43.8％的居民认为在当前物价和利率水平下更多储蓄最合算，比上季上升5.7个百分点，比去年同期上升18.5个百分点，并达到历史最高，同时购房意向创十年新低。另外，央行发布的《2008年第三季度5000户企业调查综述》显示，出口订单景气度回落至汇率改革以来的最低点，国内订单景气度也在本季首现大幅下降，为10年来最大降幅。同时央行发布的《2008年第3季度全国银行家问卷调查报告》显示，通胀预期减弱经济下行担忧增强。股份制银行与外资银行有超过或接近7成的银行家认为货币政策"过紧"或"偏紧"。
天相投顾认为，1、央行的问卷调查表明，居民的通胀预期减弱，这与CPI的回落是一致的，前期宏观调控效果逐渐显现。随着近期原材料价格的下跌，市场担忧的PPI高企造成的通胀压力将逐渐消退。促增长将成为下一步宏观调控的主要目标。
2、由于股票市场的持续低迷以及人们购房意愿的降低使得居民持币需求增加，表现为银行储蓄存款增加，央行前期公布的8月份金融数据也显示储蓄存款存在回流的现象；另外在外需放缓以及内需尚不足以支撑经济增长的情况下，企业生产意愿也出现了下降，经济活力下降，前期中国电力企业联合会发布的 8月份数据显示发电量增速为近10年新低。
3、就货币政策而言当前主要是要实现资金顺利流向实体经济，确保企业能够获得所需资金；另外我们认为货币政策也需要财政政策的配套实施，在货币政策注重总量调节的时候需要发挥财政政策结构性调节的功能，同时财政政策也可以起到刺激内需的作用。只有在企业盈利能力得到一定的提高的时候才能实现银行信贷资金顺利流行企业实体层面，资金链才能实现循环。
市场新闻：
1、汇金正式增持工中建三大行股票：9月23日晚间，建设银行、工商银行和中国银行三家银行发布公告称，控股股东中央汇金投资有限责任公司各增持200万股股份。汇金公司同时表示拟在未来12个月内(自本次增持之日起算)以自身名义继续在二级市场增持三家银行股份。
2、7月份出口商品价格指数回落，进口商品创新高：海关总署日前发布的报告显示,今年7月份中国出口商品价格指数为108．5,较6月份回落2．6个百分点;进口商品价格指数为121．9,较6月份提高1．8个百分点,较前期高点4月份提高0．1个百分点,再创新高。
3、华尔街五大投行A股持仓量仅剩高峰时三成：据上证报数据中心统计，到今年6月底，华尔街五大投行持有的中国股票数量仅为前期高点的近三分之一，已宣布破产的雷曼兄弟持有3家公司股票，投资力度最大的摩根士丹利持有9家公司股票。分析人士认为，由于五大投行的QFII额度相对于中国股市总市值而言较小，所以暂时不会构成抛售压力。
[早盘解读] 银行股强势不再 中国石油拖累大盘
周三A股市场低开，截至上午10点半，沪深300收于2076.23点，跌2.24%。周二美国股市大幅下滑。盘中由于投资者情绪谨慎，主要股指反覆震荡。在国会讨论是否通过布什政府提出的旨在帮助银行解决坏帐的7000亿美元援救计划的同时，市场普遍持观望态度。道琼斯工业平均指数和纳斯达克综合指数分别下跌1.47%和1.18%。
周二汇金公司通过上海证券交易所交易系统买入方式增持中工建三大行A股各2,000,000股，另公告称，汇金公司拟在未来12个月内(自本次增持之日起算)会以自身名义继续在二级市场增持三大行股份。工商银行（601398）、中国银行（601988）和建设银行（601939）分别下跌 3.91%、2.72%和3.86%。
大盘蓝筹下跌居多，中国人寿（601628）微升0.09%，中国石油（600857）和招商银行（6000036）分别下挫4.36%和 4.26%。钢铁股逆势走强，宝钢股份（600019）和武钢股份（600005）各升1.07%和0.59%。房地产和航空板块继续走弱。在国际汇市美元全线重挫的带动下，人民币对美元汇率中间价一改近期的盘整走势，周二单日大幅走高234个基点，一举升破6.81关口,并再创汇改以来新高。
近期受压的食品和酿酒板块相对较强，贵州茅台（000540）和张裕A（000869）分别上涨1.79%和1.36%。针对产品可能含有致癌物质亚硝酸钠的传闻，两公司同时发布澄清公告，称传闻不实，公司产品完全不存在含有亚硝酸钠的情况。钢铁、农业、高速公路和制药等相对抗跌，有色金属、煤炭跌幅居前。
国泰君安表示，包括大股东增持、红利改革、政策放松等后续政策是支撑市场的关键因素，不过由于获利回吐的抛压，加上长假临近，部分投资者或许希望持币过节，这可能会在短期打压市场的表现。
[潜力股追踪] ★★★新安股份（600596）：08年高速增长无忧
新安股份（600596）是化工行业里具有长期、可持续核心竞争力的企业，“双核互补”的优势，有利于公司业绩的持续稳定增长。公司未来主要定位于有机硅领域的专业供应商以及草甘膦领域的产业龙头。今日投资《在线分析师》显示：公司2008-2010年综合每股盈利预测分别为5.62元、4.55元和 4.89元，对应动态市盈率为5.2、5.8和5.4倍；当前共有23位分析师跟踪，11位分析师建议“强力买入”，11位分析师建议“买入”，1位分析师给予“观望”评级，综合评级系数1.57。
长期稳定的竞争优势可以成为企业的“经济护城河”。除了品牌价值以外，长期、稳定的竞争优势也可以成为企业长期发展的可靠保证。新安股份是化工行业里具有长期、可持续核心竞争力的企业，对经营模式的把握达到了国内化工企业中的较高水平。公司的成本优势是在有机硅、草甘膦原料生产的重要节点上布局以及物料消耗的低水平得来的。公司管理层的远见与洞察力使其在有机硅与草甘膦行业的发展步步抢先，有助于扩大技术方面的领先优势。
国都证券表示，公司两大核心产品的价格走势强于预期。目前，北半球处于农业生产的淡季，相应地，除草剂草甘膦的价格在前期大幅上涨后也出现了一定幅度的回落，但价格回落的幅度远远小于他们前期的预期。目前，长三角地区草甘膦的价格在7.5万元/吨左右，较前期高点10万元/吨，仅有 25%左右的回落。公司的另一主导产品有机硅单体已逐步走出前期的低迷，并创出2006年以来的新高，长三角地区DMC单体7月下旬达到3.1万元/吨，涨幅约24%。
国信证券指出，草甘膦目前是需求淡季，年底草甘膦将进入需求旺季，而国内黄磷生产进入淡季将导致草甘膦供需的又一次紧张，草甘膦价格反弹会在11、12月份左右出现，那时新安的股价催化剂也将出现。同时表示，新安未来5-10年会进入全球有机硅生产的四强，再加上草甘膦业务，新安未来5 -10年的销售规模将有数量级的变化。
募集资金项目将为公司进一步发展打开空间。8月6日，公司公告公开增发募集资金不超过9.8亿元，用于建设三大项目：1、4.5万吨/ 年室温硫化硅橡胶及配套工程项目；2、3万吨/年有机硅副产物综合利用II期工程项目；3、绿色农药剂型制造项目。其中，项目1和2均为有机硅深加工项目，项目3则为草甘膦制剂项目，主要目的均为加强公司在这两大领域内的核心竞争力。国信证券认为，公司增发募集资金用于建设的三大项目，有助于公司在现有两大主营产品基础上逐步向产业链的下游延伸，同时进一步整合产业链，进一步扩大公司领先优势。以现有股价计算，对于业绩的摊薄应不超过7%。
国都证券鉴于公司产品价格走势好于预期，他们提高公司08、09年每股收益至6.21元和5.65元，目前公司08年动态市盈率不足6倍，被严重低估，维持对其短期强烈推荐，长期A的投资评级，建议投资者长期关注，并在公司增发完成后介入。
[潜力股追踪] ★★★★★文山电力（600995）：区域性垄断电企
文山电力（600995）是集水力发电、供电和配电业务一体化经营的地方性电力公司，同时还是文山壮族苗族自治州、云南省第一家电力上市公司，垄断文山及周边地区供电市场。今日投资《在线分析师》显示：公司2008-2010年综合每股盈利预测值分别为0.44、0.58和0.73元，对应动态市盈率为 20、15和12倍；当前共有10位分析师跟踪，其中建议强力买入、买入和观望的分别为1、7和2人，综合评级系数2.10。
公司05至07年分别实现主营业务收入4.68亿元、5.78亿元、8.33亿元，年复合增长率超过30%，三年净资产收益率（ROE）分别为13.71%、13.12%、18.28%。兴业证券分析师认为，公司高投资回报率的原因在于：公司与云南电网之间进行错位运行，公司负责建设110KV及以下的电网，而云南电网则负责建设220KV及以上电网，使得公司建设投资金额比较小；另一方面，云南电网为支持上市公司发展，在电网结算电价及理顺关联公司关系方面做了一些让步，也为公司业务的毛利率维持高位提供了一定的保证。
广发证券分析师认为，文山州未来用电增速仍有望保持25%高增长。文山州矿产资源丰富，工业兴州的发展战略，使得文山州电力消费弹性系数长期维持在1.8左右。按文山州未来15%GDP增速计算，该州用电需求增速将保持在25%左右。地区垄断企业拥有定价权。公司目前平均销售电价低云南电网销售电价6-7分/千瓦时左右，2008年7月1日，全国电力销售电价上调2.5分/千瓦时（含税），估计年内公司将提价3.5-4分/千瓦时（含税）。
国信证券分析师指出，当地高耗电项目的建成可能成为公司业绩爆发性增长的重要动因。当地矿产资源丰富，如铝土矿、铟矿等，这类高耗电项目的投产会推动公司供电量的大幅提升。公司董秘称云南铝业的80万吨氧化铝项目（文山铝业）已经获得批准，一旦电解铝项目建成投产，公司的业绩将有爆发式增长。预计该项目09年投产，之后如能建成配套40万吨的电解铝项目则年需耗电55-60亿千瓦时，是公司目前供电量的2倍左右。
风险因素：公司近期将迎来小非解禁的阶段性高点；宏观经济波动对高耗能产业发展存在不利影响。
[行业扫描] 铝行业：全行业价格下行的困境
据中国证券报今日报道，目前铝行业正经历全行业范围内的供给过剩，由于今年氧化铝价格的下降以及最近电解铝价格也开始下降，使得很多企业已生存于成本线之下。
行业的现状符合此前的预期，氧化铝和电解铝价格下降是造成这种局面的直接原因。氧化铝价格自年初的4000元/吨以上的水平下跌到现在的 3000-3200元/吨的水平。而电解铝价格也在8月份之后（18000元/吨）一路下跌到16000元/吨以下的水平。另外，氧化铝和电解铝价格下行是由于以下几方面因素造成的：1）供给过剩，尤以氧化铝为甚。据安泰科估计，我国氧化铝07年产能仅为2662万吨，而08年产能将达到3647万吨（同比增长37%），大量新增产能的投入将导致氧化铝出现供应过剩；电解铝方面，供给过剩的局面也一直存在。2）需求下降，铝行业终端需求建筑、汽车、电力、交通运输、电子电器等行业均出现不同程度的增长放缓迹象。3）美元的走强。美元与大宗商品价格呈负相关性，美元已连续7年走熊，近几个月的走强使得金属价格下跌。4）另外，金属价格已持续了几年的牛市行情，即使短期看来价格也存在调整的必要，其实，除了铝之外，金属价格正在呈现普遍的下跌局面。
天相投顾认为氧化铝价格存在进一步下调的风险，而受氧化铝价格下行的影响，电解铝价格也可能随之下降。继续对铝行业持谨慎的态度，但投资者可继续关注成本控制能力较强、拥有自备电厂的焦作万方（000612）、南山铝业（600219）、中孚实业（600595）。
[机构看市] 9月24日机构好友指数为7%
今日投资统计了14家券商对今日大盘走势的看法：看多：1名，骑墙：11名，看空：2名，机构好友指数为7%（上个交易日：31%）。
看多：
浙商证券：经过两日大涨的大盘开始获利盘回吐，周二两地股指均出现回调，但毕竟央企增持以及汇金增持已进入实质操作期，预计大盘经过整理后还有上涨动能。
骑墙：
湘财证券：短线看，大盘短线还需调整蓄势。
南京证券：预计短期内大盘还会震荡盘整。
东海证券：短期市场可能还会有一个震荡调整的过程。
西南证券：预计周三大盘仍将受到外围因素影响，或会延续小幅调整。
方正证券：如果政府刺激经济政策如预期逐步推出，A股反弹或将进一步展开。
国海证券：预计两市节前将以震荡整固行情为主，震荡幅度有可能逐步收敛。
国元证券：普涨后周初股指仍有冲高动能，而随着短线获利资金的了结，个股会有所分化，2200-2250点一线震荡会有所加剧。
德邦证券：短期实质政策利好有利于催生一波短期反弹行情，但未来市场反弹的高度很大程度受基本面经济数据和海外市场走势的影响。
海通证券：巨量换手意味着市场井喷行情基本结束，市场短期步入震荡行情的可能性居多。
英大证券：由于制约A股市场形成长期反转的不确定因素依然存在，股指仍将继续震荡。
中原证券：如果后续利好措施能够及时出台，经过充分还手之后，股指有望再度上扬。否则，股指再度考验2000点的压力就会骤然增加。
看空：
民族证券：周边市场冲高整理或回调的可能进一步增加，A股市场短期面临小幅回调的压力不小。
广发证券：短期内企业业绩不明朗等因素，当前股指继续震荡并可能下移的风险仍然存在。
[评级动态] ★TCL：非公开发行股票点评
TCL（000100）发布了非公开发行股票预案，本次发行为面向特定对象的非公开发行，发行对象为包括公司董事长、CEO（首席执行官）李东生先生在内的不超过十名的特定对象。本次拟发行股票数量上限不超过本次发行的募集资金上限（含发行费用）除以本次发行的发行底价（含），下限不少于20,000万股（含）。募集资金投向主要是中小尺寸液晶电视模组一体化制造项目和大尺寸高清晰液晶电视模组一体化制造项目，合计约13.9637亿元人民币。
公司高管参与认购是一大特点。公司本次非公开发行股票发行对象为不超过十名符合中国证监会规定条件的特定对象，其中公司董事长、CEO （首席执行官）李东生先生作为战略投资者以现金认购本次发行股票数量的18%。另外，募集资金项目是符合公司长远发展战略的。公司计划投资中小尺寸液晶电视模组一体化制造项目和大尺寸高清晰液晶电视模组一体化制造项目，有助于公司进一步扩大液晶电视的销售规模，降低液晶电视的设计、制造成本。而整机模组一体化通过对面板部分工艺流程与整机工艺流程进行融合，从而可大幅度的降低制造成本。因此，介入液晶电视模组业务不但可使得公司有效延伸液晶电视价值链，还可获取更大增值空间和更高的盈利水平。
兴业证券表示，总体判断，公司在07年扭亏成功后，经营战略调整初见成效，各项主业发展局面改善迹象明显，后续值得进一步关注。维持公司08-09年度EPS分别为0.18、0.14元的盈利预测，暂不给予评级。
[评级动态] ★★★★海信电器：收购资产点评
海信电器（600060）发布了资产收购公告，公司收购海信模具、海信塑品、海平配件、海信光学公司机壳加工业务的相关固定资产，收购价格为 4,055.53万元人民币。由于上述各方同属海信集团有限公司，根据《上海证券交易所股票上市规则》规定，本次交易构成了公司的关联交易。
本次收购体现了公司着手解决关联交易过多问题的决心，而收购价格也相对合理，长期来看，此举对增强公司治理透明度，提振投资者信心大有裨益。公司本次收购的目的是为了减少关联交易。海信模具及其所属的海信塑品、海平配件、海信光学等公司长期为公司提供机壳加工配套业务，为减少与上述各方的关联交易，公司收购上述各方机壳加工业务的相关固定资产，使公司具备自主加工机壳的能力。公司董事会认为，本次关联交易增强了上市公司的独立性，对上市公司是有利的。我们对公司观点持高度认同态度。
另一方面，收购价格比较合理。本次公司收购的标的资产的评估价值分别为：海信塑品34,865,729.73元人民币、海信模具 1,819,656.00元人民币、海平配件3,688,800.00元人民币、海信光学181,142.00元人民币，合计40,555,327.73 元人民币。我们注意到，公司本次收购资产价格约为资产净值基础上溢价10%左右。从我们了解的情况来看，公司本次收购资产中以钢为主的机床较多，而目前钢价相对当年是明显走高的，同时考虑到收购资产的折旧年限比一般要短（约为8年），由此导致该资产的重置价值是远大于帐面净值的。因此，公司本次收购的价格是比较合理的。
兴业证券表示，基于“信芯”、LCM模组、LED背光源等自主技术和产品的不断推出，公司可望重新构造新的商业模式，在降低成本、缩短供应链周期、创造高溢价和差异化产品上取得突破。维持对公司2008-2010年EPS分别为0.65、0.94、1.32元的业绩预测，维持对公司“强烈推荐”的投资评级。
[评级动态] ★★★新安股份：收购杭化院及增资绥化项目点评
新安股份（600596）发布公告，公司于2008年9月23日以自有资金7050万元的价格竞拍购得浙江新干线传媒投资有限公司所持有的杭州市化工研究院33.43%的股权。同时公司董事会于9月22日通过了《关于绥化新安硅材料有限公司增加项目投资及注册资金的议案》，将绥化金属硅一期的项目固定资产投资由原计划的10000万元增加到21900万元，并将该公司注册资本由6000万元增至10000万元。
杭州化工研究院成立于1958年，是一家主要从事造纸化学品、石油加工助剂、高分子材料用抗静电剂等精细化工产品开发的著名研究所，在上述领域的研究开发水平属国内领先地位。本次收购前，杭化院的股权结构为：浙江新干线传媒投资有限公司33.43%，杭州市工业资产经营投资集团有限公司 13.63%，自然人股东占注册资本的52.94%。本次股权收购后，新安股份将成为杭化院的第一大股东。另外，本次收购对于新安股份长远发展具有重要意义。预计杭化院将成为新安开展精细化工领域及高分子材料领域的研究和开发平台，一方面可为公司现有生产经营提供有力的科研保证，做大做强现有农药和有机硅材料二大产业；同时，更可着眼于公司今后更长期发展，研究和开发具备核心竞争力的新产品，实现新的产业升级。与此同时，新安还可借助杭州科研人员的集聚优势，引进优秀人才，提高公司技术研发实力。此外，杭化院今年1至7月份实现利润1089万元，预计全年投资收益2000万左右，新安股份以10倍左右的 PE获得研发实力突出的杭化院的控股权，仅从财务投资的角度即已是十分有利的交易。这也充分说明了在经济景气下滑、资金紧缺的行业背景下，手握大量现金的企业所面临的通过收购优质资产进一步发展壮大良好机遇。
另一方面，绥化子公司是新安年产十万吨金属硅原材料的生产基地。绥化新安硅材料有限公司在确保一期年产3万吨金属硅项目进展顺利，根据公告有望提前至明年一季度投入试生产（原计划明年6月份投入试生产）。本次增加项目投资，主要是为二期（新增年产7万吨）建设做好充分准备，在一期年产3 万吨项目建设的同时，对二期项目所需的公用工程及配套辅助设施一并建设。绥化项目建设进度的加快，有助于新安在四川阿坝两个金属硅子公司受震灾影响停产后，早日恢复金属硅的自给有重要意义。
兴业证券认为由于近两个月以来随着化工行业景气周期下滑和国际农产品价格的回调，草甘膦价格也出现大幅回落，市场对新安未来的利润水平有所担心，因此公司股价也随化工板块出现较深调整。我们前期已结合草甘膦和有机硅行业的经营前景预期将新安股份08-10年的EPS预测调整为5.81、 3.41和4.53元。虽然预计明年来自草甘膦的收益将大幅向下回归，但是新安在草甘膦和有机硅两个领域的竞争优势并没有改变，长期看发展前景良好。目前公司基于09年盈利预测的动态PE在化工行业中已处于低端，维持“强烈推荐”的投资评级。
[评级动态] ★★★华仪电气：市场行情所迫 下调定向增发价格
华仪电气（600290）今日发布公告：根据近期A股实际情况，公司董事会决议将募投风电项目的定向增发价格由之前所定下限的24.12元/股下调至9.95元/股，增发数量维持3000万股的上限值。
天相投顾认为公司07年底提出了定向增发募投方案，拟募投约6亿元用于兆瓦机风电机组研发中心的技术改造及300台/年的1.5MW风电机组生产项目。但在全球及国内证券市场的急剧变化下，估值重心的大幅下移造成股价连续下滑，造成一直所担忧的定向增发进程滞后。此外，受上半年国内从紧货币政策及奥运安全影响，公司下游风机客户的风电场建设与安装也被迫延期，造成公司风机销售收入确认存在不确定性。暂维持对公司2008-2010年EPS 分别为0.68、1.21、1.94元的盈利预测及“增持“评级。
[评级动态] ★★★烟台万华：关联供应商氯气泄漏公告点评
烟台万华（600309）发布公告，公司的原料供应商---烟台万华氯碱有限责任公司氯产品车间盐酸岗位9月22日早晨6时27分因连接盐酸合成炉的 PVC管线发生破裂，造成氯气外泄。6时42分，事态得到有效控制，没有造成人员严重伤害。该次事故导致公司烟台生产装置在万华氯碱没有恢复原料供应之前处于停产状态。
根据公司初步估计，生产装置恢复期在15天左右，由此影响年计划产量大约2%左右。公司同时公告，为保证客户产品供应，在确保稳定、安全生产的同时，将尽最大可能提高宁波万华的MDI产能负荷，与客户就产品供应保持密切沟通，尽最大可能满足客户需要。因此，事故本身对公司业绩的负面影响有限（但不排除短期内市场情绪在股市低迷背景下对利空的放大）。
兴业证券表示，基于对全球经济景气周期下行的判断，预计来自聚氨酯下游行业的需求增速也将放缓，因此，小幅下调公司08-10年EPS 预测至1.20、1.46、1.83元（假设08年起能享受15%的高新技术企业所得税率）。考虑到烟台万华在寡头垄断的MDI市场上拥有强大的竞争实力，公司新的增长点在积极培育中，长远看MDI的应用空间也远未达到饱和，公司的发展前景仍然良好，因此我们维持“推荐”的投资评级。
东北虎 2008-9-25 08:14
辛苦了谢谢～～～～～～！！！！！！:handshake