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金百灵 每日报告（0926）

大盘继续强势反弹 市场信心有所恢复              秦 洪


　　由于周边市场渐趋平稳,故今日A股市场在早盘虽出现小幅低开格局,其中上证指数以2214.58点开盘,小幅低开2.23点。但仅仅在开盘不久顺势小幅下探至2211.45点后,就在中信证券等为代表的券商股火爆走势的牵引下,迅速逞强。与此同时,中国联通在今日的增持公告也显示出央企增持渐进入程序化,故市场做多底气充沛,A股市场拾级走高,上证指数最高摸至2333.28点。只不过,在午市后由于有资金出于避险的要求而有所减持,故A股市场有所回落,尾盘收于2294.50点,上涨80.69点或3.64%,成交量为867.1亿元。

　　对于今日A股市场的走势,分析人士给予了极佳的评价,一是成交量迅速放大显示出场外资金建仓节奏提速。二是站上30日均线,意味着A股市场的中期趋势较为乐观。不过,在乐观的背后也有一个隐忧,那就是量能在午市后略有萎缩,早盘的沪市成交量为521.5亿元,但下午只有345.6亿元,这说明市场其实对国庆长假后的走势依然较为谨慎。当然,毕竟央企增持趋势犹存以及后续仍有进一步的利好政策,故A股市场的做多能量仍然充沛,建议投资者的操作仍可积极一些。


房地产股：把握超跌反弹主线           秦 洪   

    A股市场在震荡中逐波走高，其中以券商为代表的金融股无疑仍然是主线。不过，盘口也显示，前期暴跌的房地产股在昨日也有不俗的走势，其中万科A、保利地产(600048)、中航地产(000043)等品种均涨幅居前，如此看来，超跌的地产股在近期或有不俗的走势，建议投资者可关注其超跌反弹所带来的投资机会。

　　两大因素刺激

　　在近一年来，房地产股持续急跌，为何?主要是因为两个因素，一是大盘不振使得房地产股也只得随波逐流。二是房地产行业的分歧使得各路资金加大了对房地产股的减持力度。尤其是进入二季度以后，几乎每隔一个月的上调存款准备金率，房地产行业的资金渐趋紧张，资金链绷得太紧，所以，基金等机构资金开始担心房地产股的业绩增长，从而加大了抛压力度，如此就使得房地产股在近期大幅走低。

　　但诚所谓，没有只涨不跌的股票，同样也没有只跌不涨的股票。更何况，在持续下跌之后的房地产股，目前面临着两大因素的刺激，一是大盘在近期的持续反弹。以往经验显示，在超跌后的A股市场，一旦出现强劲弹升行情，那么，凡是跌幅惨烈的品种往往均会面临着抄底资金的关注。反观目前A股市场，上证指数从1800点反弹至目前的2300点附近，已有近30%的反弹高度，这必然会刺激更多的资金涌入到反弹幅度尚不大的地产股。

　　二是近期从紧货币政策或将松动的信息。因为越来越多的信息显示为了达到一控一保的目标，不排除进一步出台刺激经济增长的举措，而从紧货币政策出现微调也在预期之中。更何况，周四正是存款准备金率下调一个百分点的起始日，将释放1500亿元的资金，从而有利于市场参与各方对房地产股业形成资金渐趋宽松的预期，如此就给房地产股的反弹提供了极佳的氛围。

　　超跌反弹而已

　　不过，值得指出的是，房地产股与银行股等金融股一样，他们的业绩增长预期或将并不乐观，一方面是因为当前越来越多的信息显示出房地产行业出现销售价格不振且销售面积大幅萎缩的态势，这意味着房地产股在三季度的业绩或将不乐观，故不少行业分析师对房地产业龙头个股的万科A、招商地产(000024)等品种的业绩予以调整，这会抑制此类个股的股价表现。

　　另一方面则是因为房地产行业的发展前景虽然面临着从紧货币政策放松的积极预期，但不可否认的是，房地产业是一个庞大的产业，从景气度下滑再回升到景气度上升的趋势，并非一蹴而就的，其间必然会有一个相当长的时间。就如同去年10月从紧货币政策之后，房地产行业直到二季度方才出现景气下滑的趋势。因此，在明年一季度之前，尚难判断房地产行业的拐点，既如此，也会抑制房地产股的反弹空间。

　　把握超跌反弹主线

　　综上所述，目前房地产股面临着一定的超跌反弹行情特征，但另一方面行业相关信息也抑制其弹升空间，故近期房地产股的走势可定性为超跌反弹。而以往行情显示，超跌反弹行情中，并不是以个股质地来衡量涨升高度的关键变量，而是以价格低、谁超跌为衡量标准，故在反弹行情中，超低价、超跌的房地产股或将成为场外资金建仓的对象。

　　也就是说，在实际操作中，建议投资者关注两类个股，一是超跌品种，万科A、首开股份(600376)的跌幅较大，可跟踪，更何况，万科A是人气股，极有可能成为场外资金加仓的对象，有望成为地产股反弹的龙头，可跟踪。二是低价股，尤其是上海本地地产股，金丰投资(600606)、中华企业(600675)、天宸股份(600620)等品种可跟踪。

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