[市场聚焦] 近七成预告业绩 公司年报预喜

     上市公司已基本完成2007年业绩预计的披露工作。统计显示，沪深两市共有924家上市公司对2007年年报业绩进行了预测，占到上市公司总数的59.31%。其中，预计业绩增长的有587家，预计亏损的108家，预计盈利的有18家，预减公司65家，扭亏的有124家，业绩不确定的有22家。统计显示，预增公司数量占到了有明确业绩预计公司总数的65.08％。
　　海通证券认为，2007年的业绩虽然已经成为过去式，但是2007年业绩能如此出彩，也算是没有令市场失望。当然投资人最关心的永远是未来的业绩，现在就是关心2008年的业绩如何。从最新的一致业绩预期来看，2008年上市公司的净利增长率平均值为30%左右，按照这样的业绩增长率来看，当前市场平均动态市盈率在25至30倍间波动。

市场新闻：
1、胡锦涛在山西河北考察煤炭生产供应：31日胡锦涛总书记在有关部门和地方负责同志陪同下，深入大同煤矿、大秦铁路、秦皇岛港实地考察煤炭生产和电煤供应情况.
2、4季度70城市房屋销售价涨10.2%：据国家发展改革委、国家统计局调查显示，2007年4季度，全国70个大中城市房屋销售价格上涨10.2%，涨幅比上季度高2个百分点。
3、人民币兑美元询价系统周四再创新高首破7.19：美元兑人民币询价系统收于7.1819，较上一交易日下跌99点；自动撮合系统收于7.1872，较上一交易日的7.1960下跌88点。

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[市场聚焦] 李荣融：监管重点转向上市公司国有股

     在日前结束的全国国有资产监督管理工作会议上，国务院国资委主任李荣融表示，今年国资委监管重点将向上市公司国有股份转移，以确保企业所持上市公司股份有序流转和上市公司重大资产重组行为规范运作。他表示，国资委将加强国有控股股东行为管理，并强化产权管理，探索建立混合产权管理的有效模式。要充分利用现代信息技术手段实现对产权交易、上市公司国有股份流转的动态监测。
　　国联证券认为，将监管重点向上市公司国有股份转移，以确保企业所持上市公司股份有序流转和上市公司重大资产重组行为规范运作。这应该是对投资者普遍担心的大小非减持问题的一个注解，国有经济必须在一些领域保持主导的地位，国有股权的抛售应该有严格的程序和规范化的运作。



[早盘解读] 招商银行和万科A分别涨2.64%和3.26%

     周五A股市场有所反弹，截至上午10点半，沪深300收于4647.57点，涨0.59%。道琼斯工业平均指数上涨207.53点，报12,650.36点，涨幅1.67%。纳斯达克综合指数上涨涨幅1.74%。
　　央行数量收缩的力度可能会做适当调整。估算显示，1月份，通过公开市场净投放、外汇占款等渠道向市场释放的资金量可能会超过7000亿元，为近年来的新高。分析人士表示，除了新股发行的冲击外，下周就是春节，这是央行放松回笼力度的主要原因，而在世界经济增长面临减速的背景下，数量收缩的力度可能会做适当调整。国信证券指出，宏观政策的主基调，改变的可能性并不大，既定的紧缩政策也不会改变，但是力度很有可能放缓。目前的出口增速已经回落至22%附近，而出口依然是经济的主要驱动力，出口增速继续回落的话，可能会造成经济硬着陆，因此今年包括出口关税和退税的结构调整政策力度将有会放缓。
　　昨天是上市公司2007年度业绩预告的“收官日”，沪深1558家上市公司中共有914家预告了2007年年度业绩，其中有728家因业绩增长或盈利而“报喜”，占比达到80%。
　　市场显示出风格转换迹象，大盘蓝筹开始走强。银行地产领涨，招商银行（600036）和万科A（000002）分别涨2.64%和3.26%。中国人民币对美元创单月最大上涨纪录，因市场猜测中国将允许人民币更快升值以遏制通货膨胀。人民币一度触及7.1815的高点，1月份升值1.7%。
　　昨天走强的中国石油（601857）跌2.14%，公司公告称，公司10亿股网下配售A股股票2月5日起开始上市流通，当时发行价格为每股人民币16.70元，锁定期为3个月。
　　第二大煤炭企业中煤能源（601898）正式登陆A股市场，升35.35%至22.78元。中金公司认为中煤能源的合理投资价值区间为23.90~28.76元，按照发行A股后的132.59亿总股本计算，预计2008、2009年公司EPS分别为0.50元和0.72元。
　　从行业板块看，除了金融煤炭外，其他多数下跌，飞机制造、农业、家电和水泥等跌幅居前。



[潜力股追踪] ★★★深发展A（000001）：07年业绩超预期幅度相对较大

     　　深发展A（000001）现在是一家外资控股银行，现在18个城市开设了分行，全国共有243分支机构。去年底公司董事会审议通过了关于向宝钢集团有限公司非公开发行股票的预案，公司发展瓶颈有望提前突破，强大股东背景形成潜在业务优势。今日投资《在线分析师》显示：最近六个月公司综合盈利预测值呈现稳步上升趋势，07-09年公司综合每股盈利预测值分别为1.05元、1.60元和2.13元，对应动态市盈率为33、22和16倍；当前共有22位分析师跟踪，其中7位分析师建议“强力买入”，9位分析师建议“买入”，6位分析师给予“观望”评级，综合评级系数1.95。
　　全年业绩超预期幅度相对较大。如果2006和2007年按照一致的新会计准则，预计2007年净利润增幅为85%-94%,2007年全年的净利润预计为26.06亿元至27.36亿元(按照旧会计准则,2006年全年净利润为13.03亿元,按照调整后的新会计准则,2006年全年净利润为14.12亿元)。按照第一批认股权证于2007年12月下旬完成行权后22.93亿股的总股本，全面摊簿后每股收益在1.13-1.19元。
　　储蓄存款是2008年公司业务重点，资产规模预计将在宏观调控基础上实现持续增长，净息差基本稳定，整体利息净收入增长有所放缓。
　　考虑权证行权、宝钢入股、发行次级债和混合资本债等后续融资计划，预计公司明年底的资本充足率将达到13%左右。
　　资产质量仍在缓慢提升，拨备覆盖率将稳步上升。2007年前三季度出售不良贷款13亿元，清收不良贷款14.76亿元，全年税务抵扣外计划核销10亿元，预计2008年底拨备覆盖率约为50%左右，不良贷款率下降至6%左右。
　　兴业证券表示，假定权证行权、向宝钢定向增发、发行次级债和混合资本债等后续融资等顺利完成，公司股本将增加至25.12亿股，预计2008年、2009年的每股收益分别为1.31元、1.87元，每股净资产分别为8.79元、10.67元，目前估值仍然低于行业平均，期待宝钢入股甚至可能控股深发展为其带来的战略发展机会，维持“推荐”评级。
　　目前，市场更为担心的是央行货币政策对商业银行的净利润影响，上海证券分析师表示，央行的紧缩性货币政策对商业银行的净利润影响较为有限，且紧缩政策是为了银行长期稳健发展，商业银行的综合化、多元化经营正在稳步推进，商业银行的触角也将进一步伸向保险、证券、信托和租赁业务，这也将弥补银行单纯依靠净息差的盈利模式。并认为，目前，银行股的调整幅度较大，相对08年的估值水平为23倍左右，股价已存在一定的吸引力，银行股的价值在价格下滑中凸显。
　　风险因素：宏观调控的短期影响；目前A股市场估值水平明显高于国际主要股票市场，系统性风险不可不防，投资者宜谨慎控制投资风险。



[潜力股追踪] ★★★★大秦铁路（601006）：未来发展空间巨大

     大秦铁路（601006）近两年业绩随运力提升而增长明确,作为铁道部融资平台，未来资产注入预期强烈。今日投资《在线分析师》显示：07-09年公司综合每股盈利预测值分别为0.47元、0.61元和0.71元，对应动态市盈率为44、34和29倍；当前共有8位分析师跟踪，其中3位建议“强力买入”，4位建议“买入”，1位给予“观望”评级，综合评级系数1.75。
    2007年11月份，公司完成客运量71.2万人，累计完成825.0万人，完成年计划的103.6%；完成货物发送量2302.5万吨，累计完成24828.4万吨，完成年计划的94.8%，其中煤炭发送量2268.1万吨，累计完成24398.4万吨，完成年计划的95.1%；完成换算周转量171.7亿吨公里，累计完成1811.1亿吨公里，完成年计划的98.4%；日均装车10584.2车，日均卸车9175.1车；货车周转时间1.98天，静载重72.5吨。其中大秦线累计完成货物运输量27589.10万吨，为年度计划的91.96%。12月份，公司已经为2008年实现3.5亿吨运量做好准备。
    未来2-3年大秦线运距仍有上升趋势。近年来公司积极实行“打远”战略，大秦线货物平均运距由2005年的460公里延长至2007年前三季度的524公里，因此，在大秦线运价保持稳定的背景下，公司货运单位平均收入逐年上升，成为07年公司业绩超预期增长最主要的动力。预计未来2-3年，腹地煤炭“运输难”仍是煤炭企业面临的主要问题，这给公司继续实施“打远”战略提供了前提。另外，随着秦皇岛港吞吐能力日趋饱和，未来将有相当大部分新增下海煤改由曹妃甸港下海，这部分煤炭在大秦线的运距是555公里，也有助于大秦线平均运距延长。
    国金证券分析师指出，公司未来发展空间巨大。分析师表示，在铁路改革和跨越式发展的大背景下，大秦铁路公司的成长路线已经非常清晰。一旦铁路改革启动，大秦铁路可能成为某区域铁路集团公司的上市子公司，而该区域铁路集团公司将会以大秦为基础实现整体上市，预计大秦铁路可能会先注入太原局或者朔黄铁路等煤炭运输的相关铁路资产。鉴于铁路在国民经济中的战略地位，不排除铁路改革可能存在延迟的变数。但铁路改革的推迟并不影响公司的成长道路。在铁道部的支持下，作为铁道部资本市场的融资平台，大秦铁路同样会获得广阔的发展空间。大秦铁路可能会先注入太原局和朔黄铁路股权等优质铁路资产，然后进一步注入呼和浩特或者北京局的优质铁路资产。假设公司在2008年注入太原局留存资产和朔黄铁路股权，如果公司全部通过融资方式来收购，公司2008年业绩有望达到0.862元，增厚37.9％。假设公司采取一定比例的负债收购，则业绩增厚比例更高。公司实际资产注入方案可能会给市场带来更多的惊喜，强烈看好大秦铁路的未来成长空间，考虑到公司的持续资产注入，大秦铁路的内在为35-40元，维持“买入”建议。
    风险提示：资产收购的时间和方案仍具有不确定性；目前A股市场估值水平明显高于国际主要股票市场，系统性风险不可不防，投资者宜谨慎控制投资风险。



[机构看市] 2月1日机构好友指数为33%

     今日投资统计了15家券商对今日大盘走势的看法：看多：5名，骑墙：7名，看空：3名，机构好友指数为33%（上个交易日：24%）
　　看多：
　　平安证券：上证指数连续4个交易日收盘于年线附近，短期虽击穿年线，但该点位对大盘依然有较强支撑，随着指标股企稳，上证指数短期有望出现震荡缓升走势。
　　南京证券：预计在未来一个月内，市场的表现将相对平稳，有望呈现震荡上涨的格局。
　　东方证券：目前灾情进入后期，紧缩政策预期松动都给于市场安抚，指标股的反弹可以期待。
    德邦证券：市场的内忧外患已经将原来的双底击穿，所以来自外围的影响目前可能只是短期的止跌，而中期5000点成为了市场的压力。目前市场再度穿破年线可能迎来一定的反弹，而且美国再度降息50个基点的市场拯救计划可能对市场有长远的支撑作用，但是不确定性依然很大，因此适当保持警惕是必要的。
　　国盛证券：大盘短期做空动能得到较大程度释放，大盘随时存在止跌向上的可能性。
　　骑墙：
    天相投顾：美股昨日晚间大幅反弹，料将提振A股投资者的信心。今日中煤能源作为中国第二大煤炭生产企业即将登陆A股，大盘股的上市或将有助大盘企稳。
　　中信证券：市场正处于板块和热点切换中，整体仍将维持震荡转换格局。
　　江海证券：总体看，春节前行情维持弱势，关注海外市场动向和年报业绩进展，短线仍可能以弱势整固为主。
　　安信证券：短期市场的弱势整理料仍会持续。
　　西南证券：预计大盘周五将在年线附近进行震荡，涨跌幅都不会过大。
　　方正证券：4000-4300点将是一个中期阶段性底部区域，年线短期内有效跌破的概率不大。
　　中原证券：经过疾风暴雨般的连续下跌之后，两市跌幅已逐步趋缓，影响A股市场的不稳定因素正在被市场逐步化解。
　　看空：
    光大证券：沪指收盘跌破年线和强势股的补跌走势可能会进一步导致指数的向下调整。
　　国海证券：短期内（尤其是年前几个交易日）不排除市场进一步探底的可能性，但跌幅应有限。
　　长江证券：估计市场短期将维持弱势。



[评级动态] ★★★★云铝股份：07年度净利润同比增长54.86%

     云铝股份（000807）全年公司共生产原铝40.4万吨，比去年的38.2万吨增加2.2万吨，实现了营业收入70.05亿元，同比增长率为3.65%；实现净利润5.89亿元，同比增长率为54.86%；全年实现EPS为0.57元/股。公司2007年的业绩低于市场预期，主要因为2007年四季度铝价大幅下跌和氧化铝采购价格的上涨，公司2007年盈利状况具有行业代表性。此外，公司拟以公司总股本9.16亿股为基数，每10股派发现金红利4元人民币，同时以资本公积金转增股本，每10股转增1.5股。
　　文山州氧化铝项目进展缓慢，公司未来业绩增长要待2010年从业务构成来看，公司营业收入构成铝加工产品比例上升，但是真实的盈利来源来自电解铝生产。公司的铝加工业务技术装备一般，并不能突破盈利能力较弱的行业现象。铝加工方面，公司现有的铝加工产品和募集资金项目技术水平一般，对公司业绩的贡献有限。公司作为国家重点支持电解铝企业，目前执行0.0432元/千瓦时的优惠电价政策，但是未来电价优惠政策取消的可能性较大。公司氧化铝采购主要靠国外供应商提供，采购成本波动较大。综合而言，公司未来业绩的增长点主要在于未来文山80万吨氧化铝项目的投产。截至报告期，项目仍处于批准立项阶段，考虑到项目现场的实际进度，该项目一期工程有望在2009年下半年投产，公司2010年业绩将有大幅增长。
　　 光大证券预测，公司2007-2009年的EPS分别为0.57元、0.60元和1.00元。目前，云铝股份2007年和2008年动态市盈率分别为40x和38x，比行业平均水平高出50％以上，市场对公司未来铝业一体化模式给予了充分的估值溢价。按照2008年30x和2009年20x的动态市盈率（接近中国铝业的估值水平），云铝股份未来12个月的合理股价为18-22元，并维持“中性”投资评级。



[评级动态] ★★★江西水泥：子公司收购四家小水泥公司

     江西水泥（000789）今日公告其控股子公司（50％股权）南方万年青水泥公司收购四家小水泥公司：收购寻乌县万年丰旋窑水泥有限公司70%股权并按比例增资；收购江西国兴实业集团有限公司下属三家全资子公司80%股权。四公司合计有熟料产能125万吨，水泥粉磨能力125万吨。
　　江西水泥与中国建材合资组建南方万年青水泥公司，将以此平台整合江西水泥产业，整合过程将得到江西省国资委的大力支持。合资公司将通过新建和收购的方式在2009年做到3000－4000万吨的产能，约占江西省总产能的50－60％。此次收购完成表明公司对区域产业的整合已经在加速运行。
　　东方证券认为，由于08年合计将有1000万吨的新产能投产，加上将要收购的产能，预测公司08年将有1100－1200万吨的权益产量，将实现每股收益0.45元。09年公司产能扩张和整合仍将持续进行，业绩可达0.98元。仍然维持“买入”的评级。



[评级动态] ★★★龙元建设：公布境外重大合作备忘录

     龙元建设（600491）公告与沙巴经济发展有限公司签订总金额达到167.61亿元的项目备忘录，但该《备忘录》不具有合同效力，不构成对双方权利义务的实质性约束，对公司不具有确定性影响。该《备忘录》受下列先决条件制约：（1）该《备忘录》中列示的沙巴发展走廊的拟定项目经沙巴州政府最终确认；（2）.州政府未委任或指定任何其他组织（公司）承担已确认项目的开发；（3）签署的合营协议被州政府批准。
　　该《备忘录》对公司未来业绩的影响难于判断。投资应关注以下几点：第一、该项目不是合同，离最后实施还有很多先决条件，对公司实质影响难以判断。第二、该项目谈判的时间短，难以深入到具体的项目。而且由于本次公告没有对沙巴发展走廊规划具体实施到哪个阶段没有详细描述，该发展走廊建设期长达18年（2008－2025年），涉及到吸引投资者等问题，该走廊总吸引1050亿马币的投资，马来西亚政府承诺投资50亿马币。
　　海通证券认为撇开该项目的影响，认为公司业务在未来几年能够保持稳定增长，而且公司的定向增发项目正在按计划进行，预计2008年能够实施。预计公司2007-2009年的每股收益为0.55元、0.7元和0.91元。鉴于公司前期股价大幅上涨导致公司的估值大幅度上升，离目标价位20.1元很接近，因此由原来的“买入”评级调低为“增持”评级。



[评级动态] ★★晋西车轴：07年度净利润同比增长15.41%

     晋西车轴（600495）公布2007年报，2007年晋西车轴营业收入10.50亿元，比2006年的10.23亿元微增2.68%，实现净利润6055万元，比去年同期上升15.41%，全年摊薄EPS为0.59元。
　　从公司2007年报可以推出公司2007年四季度实现净利润2579万元，EPS为0.25元，占全年净利润的42.4%，这在公司历史年份中相比处于高值。由于将参股公司四川制动科技股份有限公司9.9%的股权出售给南车集团而获得511.4万元投资收益，约可增加EPS0.05元，营业外收入增加1158万元为政府补助，主要为非经常性损益。扣除非经常性损益后，2007年公司的每股收益由0.59元下降为0.49元，与2006年的0.49元持平。公司的实际盈利能力并未实现上升。公司车轴产品销售收入同比减少15.5%的主要原因是车轴出口遭遇困难，2007年公司总出口金额仅为9376万元，同比下降50%。晋西车辆公司年销售车辆1500辆左右，需用车轴6000根，1-4月用量不会超过1500根，相比公司车轴年产量8-10万根的规模而言仅为1.5%-2%，难以造成车轴产品销售收入同比减少15.5%。2008年公司在外销方面人民币升值和竞争激烈情况并未改善，2007年全年签订出口合同金额2473万美元，约折合人民币1.8亿元，略低于2006年出口销售收入1.89亿元的数值，对2008年公司的出口业务出现大幅增长的可能性持谨慎态度。且公司在年报中对2008年盈利目标给定为6000万元，与2007年相比并无增长。综合上述原因对公司2009年盈利的增长亦持相对保守态度，预测为0.65元。
　　海通证券认为由于公司拟于2008年定向增发且增发价不低于22.18元，该价格定位偏高，公司目前股价接近该价位，公司的定向增发方案面临考验。对公司未来内生性增长和外延式扩张效果需进一步观察，目前建议投资者对该股保持谨慎态度。



[评级动态] ★★★★东北制药：预计07年业绩同比增长100%-150%

     东北制药(000597)公布2007年业绩预增公告，预计业绩较上年同比增长100％－150%。公司2007年每股收益在0.16元左右，明显低于预期。
    报告期内，公司业绩大幅增长的主要原因是，7月份维生素Ｃ资产由集团注入上市公司后，增厚公司毛利1.22亿元，但与此同时公司处理了大量的历史遗留问题，较大幅度地摊薄了公司全年利润，公司的资产质量得到了一定的优化。由于维生素C具有不可替代性，且全球需求仍持续增长，主要生产企业间的协调性大大加强，预计2008年该产品价格继续停留在历史高点的可能性非常大，东北制药有望分享巨大的收益。
    平安证券初步预计公司2008年EPS为0.57元，目前股价对应的动态PE为26.1倍，维持“推荐”的投资评级。



[评级动态] ★★★★★中兴通讯：TD手机获首批入网证

     中兴通讯（000063）首批中国3G手机已于30日获得信息产业部颁发的TD-SCDMA手机入网许可证。这次获得“准生证”的TD－SCDMA手机共7款，出自6家企业，首批入围的6家企业分别是中兴通讯、三星、LG、海信、联想、新邮通。
　　TD试验网络建设已基本于去年年底完成，未来就网络而言仍有3-4个月的网络优化和测试时间。但就产业链而言仅有成熟稳定的网络还远远不够，TD终端能否被最终消费者所接受，以及TD能否有和其他两种3G标准竞争的能力，还需看终端最终的成熟情况。此次以中兴而代表的六家企业获得TD手机首批入网证，是整个产业链成熟的一个标志性事件。但仅仅六家厂商和七款手机获得准生证还远远未达到TD商用的标准。根据以往经验来看，只有可选择的终端超过10种以上后，新网络才有商业化运行的基础。
　　中原证券从目前了解到的情况来看，中兴通讯由于在TD核心网上占有率接近50%，而且在国内电信设备供应商中对TD的研发投入也较高，因此在TD终端领域保持一定的领先地位，从以往的测试情况来看，各项指标的综合排名都位居第一位。一旦TD终端进入大规模集采后，公司在TD终端技术上的优势，以及产业化上的竞争优势都将充分显现出来。维持对公司短期“增持”，长期“买入”的评级。

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