广州万隆分析报告（0428）
市场转暖大格局不变
提要：虽然目前市场参与者出于经济前景不明朗和宏观紧缩等因素的担忧，对行情发展的前景还抱有疑虑，尤其是今日盘中市场爆炒新股的行为，无疑会引发投资者对监管态度的揣测。但是我们依然强调政策转暖大格局是主基调，从中长期来看利好接连推出的接力依然可期。
证监会有关部门负责人24日就表示，证监会将按照市场实际需求情况，适时、有步骤地安排和推进证券公司开展融资融券业务。我们认为，融资融券业务的推出预期对目前市场有两点重大影响：一是让市场看到政策利好接力推出的希望，二则是有力的刺激了市场对以券商为首金融股的做多行为，成为推动市场持续稳步向上的中坚力量。
一、利好政策接力推出可期
在监管层推出规范大小非指导意见和调低印花税两大救市利好后，市场普遍担忧政策利好出尽后大盘反而不容乐观，这显然是上一轮大跌导致大部分投资者的弱市心态依然没有改变所致，也不符合监管层恢复市场信心的决心。
而融资融券推出预期的影响并不在于其本身究竟有多大的实质性刺激作用，而是扭转了市场的这一预期，让市场参与各方对后市政策措施连续推出抱有合理乐观的预期。
实际上，目前市场参与者对经济增长的前景及上市公司估值水平都抱有一定疑虑，对后市反应不乐观的看空力量依然不小，而政策是否有持续的推动力量，必然成为决定市场格局的关键因素。融资融券推出预期的最大作用在于，向市场亮明了政策的态度。
二、券商为首的金融股成为稳定市场中坚力量
融资融券推出预期对券商的影响是最为明显的。对于这一行业而言，融资融券带来的市场活跃和新增业务收入，都让其业绩增长极富想象力。并且从市场行为上来看，券商板块的前景被看好则很容易成为带动整个金融板块活跃的引导力量。考虑到金融股对市场的影响力，这显然是有利于稳定参与者信心和逐步扭转格局的。
三、对政策目标做更前瞻性判断
我们认为，作为投资者而言目前必须要对政策目标做更有前瞻性的预判，从而为研究中长期行情的性质及及时调整操作思路做好更充分准备。
1.对政策目标做更多前瞻性判断
从目前来看，决定本轮行情性质的根本在于政策意志和最终目标。我们强调的是，政策推动以奥运为契机的救市行情是不容质疑的，但更长远的考虑是监管层的系列政策中是否有“更大图谋”，这轮行情是否只是为解决官股有序流转的一次号角，才是更加值得我们思考的关键点。回溯近两三年的整个行情，我们甚至不能排除上一轮调整实际上是政策为更加长远目标在积蓄动力，毕竟消除市场泡沫能为长期持续的发展奠定基础。
至少值得我们关注的是，在本币升值和外围资金充裕的大背景下，利好政策撬动的市场前景还是十分可观的。
2.市场犹疑反而为后市预留做多动力
从市场情绪来看，由于长期持续的下跌和经济基本面等一些不确定因素的干扰，市场参与者目前很难摆脱对救市行情犹疑的心理。这无疑将对格局产生两点影响：一是可能造成短期行情的反复，二则是意味着一旦市场上涨确立，投资者预期改变，那么会有大量的回补纠错动力产生，行情的持续发展则更为乐观。
而对于先知先觉的投资者而言，这显然是市场行为偏差下一次难得的套利机会。
指数震荡 紧抓龙头板块不放松
资金流向与热点板块前瞻
提要：今日两市的成交金额为2692.3亿元，比前一交易日减少约35亿元，基本持平，资金净流入约244.8亿。今日大盘强势震荡，券商、煤炭石油、有色金属、房地产、钢铁板块继续呈强，上证指数尾市收盘跌0.71%，收在3557.75。考虑到部分个股累积升幅大，要防止震荡。但本栏认为“政策的出台让投资者对后市有了一个稳定的预期，并且在技术上许多压力线也已突破，后期中期看多已确定。龙头板块券商、有色金属板块等可以避免做短差，收益会更大”。特别是在3500-3600点震荡时，更要坚定判断。下星期指数充分震荡之后，仍将走高，相信4000点的反弹目标在5月就能达到。
今日资金成交前四名依次是：银行类、房地产、券商、煤炭石油。
资金净流入较大的板块：券商（+120亿）、房地产（+23亿）、有色金属（+11.7亿）、钢铁（+10亿）。
资金净流出较大的板块：无。
后市中期热点板块是：煤炭石油、房地产、银行类。
短期热点板块是：券商、有色金属。
券商：该板块今日有约120亿资金净流入，进入资金之巨大非常少见，该板块是反弹的龙头本栏早已确定，今日资金分析，后市空间巨大，轻易不要放弃筹码。资金净流入较大的个股有：中信证券、国金证券、宏源证券、东北证券、国元证券、海通证券。
银行：该板块今日有约2.4资金净流入，昨日的109.8亿巨量资金流入，也说明该板块后市空间不小。净流入较大的个股有：中国人寿、陕国投Ａ。
煤炭石油：该板块今日有约4.4亿资金净流入净流入较大的个股有：长春燃气、露天煤业、四川圣达。
有色金属：今日有约11.7亿资金净流入。今日个股还是中阳的已确定了他们的龙头地位，后市反弹的空间仍就不小。资金净流入较大的个股有：江西铜业、云南铜业、中金岭南、包钢稀土、吉恩镍业。
房地产：该板块今日有约22.9亿资金净流入，两日累计的充足资金流可以看出该板块后劲也不小，逢低可买入 。净流入较大的个股有：万 科Ａ、中体产业、深振业Ａ、爱建股份、绵世股份、北京城建、招商地产、上实发展、泰达股份、银基发展、苏宁环球。
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