节后能迎来开门红吗？

   今日大盘放量大涨，上证指数创出反弹新高，指标股在中石油和中石化的带领下，对指数做出了突出贡献。两市成交金额超过2200亿元，人气迅速恢复的迹象较为明显。个股依然以普涨为主，下跌个股仅30家。今日市场的两个最大推动因素在于业绩风险全部释放以及长假政策利好的预期，加上奥运会百天倒计时氛围，市场信心得以迅速提升。当前很多投资者会关心，节后大盘能迎来开门红吗？本栏认为虽然今日涨幅偏大，但节后开门红依然可以预期，整个红五月行情已正式拉开帷幕！

    从技术面观察，424井喷之后，经过三天快速缩量调整，再度放量创出新高，彻底打破了市场关于重演624的担忧，技术上的支撑作用将在后市显现。目前上证指数形成了标准的头肩底形态，量度升幅至少可以达到4200以上。另从周线和月线的角度观察，120周均线和30月均线分别产生了了强大的支撑作用，长期均线将支持大盘中级反弹行情的延续。因此，我们对于五月行情抱有较大的希望。

    从上市公司的业绩面来看，07年增长接近50％，创历史新高，一季度整体业绩表现也超出了市场预期，虽然年初爆发了雪灾，但上市公司的业绩并未受到实质影响，这从另一个角度说明中国经济的整体弹性还是不错的，统计局业发布了中国经济处在绿灯区的定性判断。虽然今年上市公司业绩的增长率肯定比去年低，但本栏认为超预期的可能性依然较大，不仅有所得税调降的支持，还有大股东在解禁背景下的动力。

   从多空动量角度看，今日放量主要是多翻空的资金在买入，本栏曾经说过，杀跌者必追高，道理很简单，势头投资者在市场中是占很大比例的，甚至包括本栏反复批评的投资基金，涨时过度乐观，跌时过度悲观，成为市场大起大落的主要制造者，改变这些毛病只有靠市场制度的进一步完善和基金经理们的历练，机构投资者结构年轻化是需要改善的。这就是为什么老练的QFII总能抄到中国股市的大底的原因，我们的投资基金应该好好反思一下。

    热点方面，今日蓝筹股在基金仓慌回补下出现整体大涨，银行、地产、钢铁、有色、石油石化等主要板块表现不俗。主题投资中奥运板块在奥运会百天倒计时的影响下，出现领涨大盘的走势，本栏认为该板块后市仍有机会，节后操作上建议大家不要追高，要选择近期涨幅不大的板块进行操作，诸如：医药、水泥、商业等。


五月先扬后抑

    本周收阳、两天振荡果然成为看空机构及跟风散户的陷阱——笔者预测一一应验。而就在人们激情饱满要迎接红五月时，我却不得不稍微泼些冷水。反弹空间的看法并未改变，4000点上方问题不大，但照这个势头五月初就可见到。我们对行情的判断本来就是由于政策呵护和部分纠偏措施带来的价值理想回归，回归的中枢在3800点附近，反弹力度较大，导致偏离至 4100点也很正常，之后围绕3800点振荡僵持，等待政策面和经济面进一步明朗再决定方向。中期问题颇多，有很多不是短期能得到解决的。

    首先，对大小非减持的抑制措施目前尚无效果。宏达股份小非超量减持违规并未受到实质性处罚，一个月内不得再减持的说法等于给他们一针兴奋剂，小非们大可以一次性全部减了再说，别说一个月，就是一辈子都用不着再减持了。控制措施理应是事前控制，就算时候处罚也应达到威慑效果，如此，本不完善的指导意见行将成为毫无用处的一纸空文，对市场发展不利。

    其次，市场面投机抬头，紫金矿业闹剧虽未扩散，但影响恶劣，如不能彻查今后操纵市场行为又将呈燎原之势，劣币驱逐良币的后果就是风险急剧加大，暴涨暴跌轮回。笔者虽一再提示非正规军题材股才是本轮行情的主流，但这种涨法还是有点过，投机游资来去匆匆，隐忧不少，未来给一般投资者带来的伤害也可能不小。中石化今天涨停并不代表基金观念的转变，不少蓝筹中机构持股比例已快速下降，拉中石化也许正是游资所为，你反而应该重视基金重仓股千金药业的大跌。

    接下来的重点仍在近期强势股上，深度介入的主力必然要有一个持续拉高过程才能从容出局。这部分个股也面临不小操作风险，振荡加大是必然的。另外踏空资金有望卷土重来，他们应该会选取同样超跌但前期滞涨的品种。考虑到操作的安全性，笔者认为静态市盈率偏低者市场认同度高，比较适宜炒作。如中小盘钢铁股，成本上涨和一季报略低于预期使得它们这次表现一般，但钢价持续大涨和相对安全的估值可以令新主力编出动听的故事，且此类个股数量不少，容易形成板块效应，一声号令，应者入云，进出也十分自如。

短线飙股：山东海龙——有望走出填权行情

    公司是粘胶短纤行业龙头企业之一，2007年中期粘胶短纤收入占比约为62％，利润占比约为78％；生产技术与产品创新能力居粘胶纤维行业之首，公司高湿模量纤维及阻燃、抗菌纤维等差别化产品均为国内首次实现产业化品种。公司未来两年新产能建设集中于新疆阿克苏和山东潍坊本部，加上公司本部的技改项目，预计2009年底粘胶短纤产能将达到25万吨，相比2007年增长近110％。2007年公司实现每股收益0.67元，净利润同比增长将近300％。

    二级市场方面，该股在4月21日经过10送转10除权后，股价最低曾探至6.24元，进入到低价蓝筹股行列。与此同时，随着大盘行情的好转，该股显然也得到了主力资金的关注，近期出现明显的底部放量迹象，而该股在这轮反弹过程中总体涨幅并不大，后市极有可能走出大幅拉升的填权行情。

全面开花 期待红色五月 :

   大盘今日小幅高开后直接大幅上涨，盘中几乎没有象样的回调，并突破了3600点和3700点两个整数关口，成交量有较大程度的放大，指标股几乎全面大幅上涨，中国石化涨停，中信证券、中国石油、中国平安等权重股均有较大的涨幅，极大地刺激了市场人气。   

    今日A股市场在大盘蓝筹股的带领下放量上攻，反映出近期投资者的心态已经逐步恢复，红色的五月行情值得期待；而且今天为止上市公司一季报已经披露完毕，前期业绩地雷的干扰已经基本消化完毕。从技术面上来看，今天的带量上攻的阳线再次确立了本轮反弹的有效性，预计下周股指仍有震荡攀升的动力，目前60日均线将成为值得密切关注的点位，但在股指的上扬过程中，投资者仍宜重点关注个股基本面的情况，持有优质成长股，大涨后的板块分化在所难免，操作中切忌追涨杀跌。

中原环保 环保龙头新高不断

    今年所蕴含的事件投资机会是非常大的，在2008年这个震荡强烈的市场中要想获得好的成绩，就必须通过对事件的把握来进行投资，如创业板、奥运会、指数期货、改革开放30周年成果总结、3G、节能减排等等，每一个事件都会对一个板块或者一类股票形成一定的刺激，进而带来不少的投资机会。从目前的市场情况来看，环保概念股的走势称得上十分独立，而龙头品种中原环保（000544）更是值得投资者密切关注。

    公司经过资产进行置换后，主营业务变更为城市污水处理和城市集中供热，成为一家公用事业领域的环保企业，主营业务盈利能力大幅提高。我国对城市污水处理制定有利于环保的财税政策，使公司盈利能力和持续发展能力大为增强。

　　由于我国经济社会发展与资源环境约束的矛盾日益突出，环境保护面临严峻挑战，国家高度重视该行业的发展，近两年频出政策支持行业发展，未来行业存在较大的发展机会。数据显示，“十一五”期间，我国的环保投资将增加到14000亿元，同比增长100%，占同期GDP的1.5%，以上资金投入，将从两个方面影响上市公司，一是扩大环保行业市场规模和更多的收购扩张机会，环保需求的增长将大幅增加环保设施建筑工程商、设备生产商和设施运营商等的市场机会；二是推动ZF投资环保基础设施和价格改革的积极性，从而惠及相关上市公司，因此从行业上看，公司中长期将存在较大的发展机会。  

   从二级市场上的表现来看，该股凭借特力独行的走势当之无愧地成为了环保板块的龙头，在大盘启稳之时更是创出历史新高，伴随市场反弹的继续，我们认为新高不断将成为该股未来一段时期的主旋律，投资者不妨密切关注。

东北证券 受益政策 酝酿机会

作为一家以经纪业务为主体的证券公司，东北证券(000686)地域优势明显，经纪业务收入增长稳定，但其他业务发展缓慢。经纪业务使其业绩稳定性增强，但业绩增速要慢于行业平均水平。

　　 2008年有再融资需求，目标是净资本达到80亿，比目前增长4.7倍，为开展各项缺失业务做准备。如果实施，公司净资本规模将达到目前全部券商前十名。

　　 2007年公司营业收入25.5亿，同比增长468%，营业收入中，手续费收入占营业收入65.1%，承销发行收入占总收入的1.18%，投资收益占总收入的27.8%。构成公司营业收入的主体是手续费收入，这项业务的稳定性要强于自营业务，在市场波动较大时，公司的业绩会保持相对稳定。实现净利润 11.1亿，同比增长1259%，公司总资产134亿，同比增长1.3倍，净资产增长2.6倍，资产规模排名在行业100家券商中处于30名左右。在上市的8家证券公司中资产规模仅高于国金证券。每股收益2.35元，同比增长1075%，每股净资产3.53元，同比增长91.85%。加权平均净资产收益率77.6%，去年同期净资产收益为15.7%。

　　经纪业务收入占比65.1%，经纪业务收入总额16.7亿，同比增长384%，经纪业务利润率72.5%。公司市场份额0.82%，比去年提升了 0.123%。主要原因是公司公司非现场交易比重较高，对于节约成本和稳定客户资源有利。下设46家证券营业部（含4家迁址，1家筹建），吉林省内22 家，省外24家，省内22家中，有13家在长春市内。经纪业务布局偏重吉林省内，吉林省内贡献营业额超过其总营业额的78%。在经济发达的长三角、珠三角和环渤海地区营业部数量少，竞争力弱。19家证券服务部，17家在吉林省内。

    在4月24日公布的公司一季报中净利润较上年同期下降了22.35%，主要原因是由于今年一季度以来证券市场调整的影响，造成报告期内该公司会员交易结算资金减少所致，基本每股收益以及稀释每股收益较上年同期相比有所下降。


     创投政策利好最大受益者


    管理层明确创业板将在今年推出的消息，使A股市场上掀起一股"创投"热。市场炒作创投题材股最大的理由就是，各创业投资公司所参股的企业有可能获得创业板上市资格，从而所投资股权会大幅增值。其实这炒的是一种预期，创业投资公司所参股的企业能不能获得上市都是个"未知数"。但是创业板的推出，对券商而言却是实实在在的利好，券商不但可以多了承销费收入的渠道，创新品种增加市场交投活跃下，佣金收入也有望增长。因此，相比之下创业板为券商带来的利好因素，要比其它所谓的创投概念股更直接更明显收益。所以券商行业的明天依然值得看好，未来创业板的推出和融资融券政策的出台，都将会使券商股上升动力十足。

    与拟定向增发倒挂   严重超跌空间大

   公司08年2月公告，拟定向增发不超过3亿股A股，发行价格不低于46.49元/股，将全部用于增加公司资本金，扩充公司业务，扩大公司规模。主要包括：优化营业部布局，加强公司网点建设，择机收购证券类相关资产，提高网点覆盖率，提升渠道效率，拓展渠道功能；增加证券承销准备金，增强投资银行承销业务实力；适度提高证券投资业务规模；开展客户资产管理业务；开展权证创设与衍生品业务；加大基础设施建设，保障业务安全运行；及经有关部门批准的其他创新类业务；适度加大对参、控股公司的投入。二级市场上，因定向增发是以公司大股东或机构为发行对象，它不同于公开增发面向所有中小投资者会有恶意圈钱行为，所以定向增发的发行价往往能较真实反映出股票价值，因此有定向增发题材的个股历来颇受市场所追捧。东北证券目前股价被错杀至40元以下，与其拟定向增发价46.49元/股倒挂，明显的价值严重低估，而严重超跌下必将会迎来报复性价值回归行情。

   参股期货公司   未来前景更加诱人

    东北证券已向旗下从事期货业务的渤海期货注资，资产注入完成后，东北证券持有渤海期货大部分权益。经辽宁省工商行政管理局批准，渤海期货经纪有限公司已于近日办理完毕工商变更手续，变更后的注册资本为10000万元。东北证券股份有限公司将承接原东北证券有限责任公司所持渤海期货经纪有限公司96%股权，并办理相关变更手续。2007年11月30日，渤海期货成为中国金融期货交易所交易结算会员，公司是正宗的期货题材股。根据FIA最新公布的2007年全球期货期权交易统计显示，中国的期货交易总量已占到全球市场的5％左右。单从商品期货来看，中国的交易量占全球市场将近1/3的份额。除了交易量份额占比的上升，中国期货市场的增长速度也让全球市场望尘莫及。统计显示，相比去年全球期货交易量20%的增长速度，中国的期货交易量增长超过了60%。随着中国股指期货的推出，不难想见，将会吸引全球资本的蜂拥而至。而目前期货市场的交易额在屡创新高，期货公司正在开始复制券商行业的暴利。而A股市场上，参股期货公司的个股也备受市场追捧，东北证券控股，渤海期货经纪有限公司，是真正意义上的期货概念！正在分享或即将分享商品期货及未来股指期货所带来的巨额佣金收入，未来发展前景更加诱人。

老大辛苦～～！谢谢～～！

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