浙商证券分析报告（0523）
许继电气：超跌严重的优质品种 逢低关注 陈泳潮
今天大盘低开震荡，尽管在中石油及中石化的拉抬下股指一度翻红，但无奈抛盘踊跃，尾盘继续走低。随着油价的持续攀升，市场对CPI数据居高不下的担忧越来越强，在当前投资者对市场没有较好预期的情况下，短线大盘要走强也不容易，但大幅下跌的空间也较小，我们认为短期内股指仍然保持震荡为主，下一步大盘将考验前期缺口。由于目前行情较差，短线操作难度较大，在此情况下，对于一些基本面良好且超跌十分严重，股价处于底部的个股倒是可以逢低少量吸纳，后市一旦大盘重新启动，它们将有望很快脱离底部，个股上可关注基本面有较大改善的电气设备龙头许继电气（000400）。
公司股价自复牌以后大幅杀跌，短短几天跌幅高达40％以上，做空力量得到了充分的释放，而从基本面来看，该股也值得我们关注。公司是电力设备上市公司中唯一一家横跨一次设备和二次设备的公司，也是我国国家输配电设备的龙头企业之一，未来将在国家对电网的大规模投资中受益。
值得重视的是，随着中国平安的入主将对公司发展带来较大的推动，作为财务投资者，中国平安在投资、国际化视野以及并构整合上具有丰富的经验，这不仅将对公司提升管理效能起到较大的推动作用，而且也将把许继集团打造成为具有世界级能力的中国输变电集团。在受让许继集团100％的股权之后，平安信托间接收购了公司29.9％的股权，并为许继集团提供40亿元的无息资助资金，这有助于减少集团和公司之间的往来帐款，进一步降低关联交易，从而降低了公司的财务费用。此外，公司拟向许继集团非公开发行A股股票收购集团资产，从而实现集团输变电业务的整体上市，收购资产后，将可以减少集团与公司之间的关联交易，消除同业竞争，改善公司的治理结构，对提升公司管理效能有较大的推动作用，有利于提升公司的盈利能力。
二级市场上，前期股价大幅调整，超跌十分严重，投资者可逢低适当关注。
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