大盘缩量整固 多头略有积极动向        秦 洪

　　由于周三A股市场的破位下行,市场的做多激情有所抑制,因此,早盘上证指数以3353.93点开盘,小幅低开16.98点。随后就因煤炭股的急跌,上证指数顺势探低至3326.54点。不过,由于中国石化、中国联通等品种的逞强,抵消了煤炭股的下跌压力,使得上证指数跌幅趋缓,盘中一度飘红,最高探至 3376.34点。尾盘上证指数收于3351.65点,下跌18.27点或0.54%,成交量为541.1亿元。

　　由此可见,今日A股市场有两大特征,一是指数的进一步回落使得上证指数的日K线图渐有空头排列的特征。二是沪市的成交量进一步萎缩,量能的萎缩往往隐含着多空双方不愿意"绝斗"的心态,这或将牵引着A股市场在近期仍维持着弱势中重心有所下移的趋势。不过,盘口显示出,多头略有积极的动向,尤其是中小板块的崛起似乎昭示着热钱新的流向,这有利于提升市场的活跃度,建议投资者可密切跟踪。


纺织板块：产业新政或推动股价活跃                秦 洪   

    近期A股市场在震荡中持续下移，但纺织板块却渐有活跃的趋势，众和股份(002070)、华茂股份(000850)、深纺织等个股涨幅居前。而纺织服装行业指数也是目前A股市场走势较为强硬的行业指数，该指数目前仍在6.24行情缺口上方运行。那么，如何看待纺织板块的走势呢?

　　产业新政引发行业复苏预期

　　对此，笔者认为近期纺织板块的强势主要在于纺织行业或将迎来新的产业政策，这主要有三类，一是加工贸易保证金台账‘空转’、二是棉花临时滑准税率政策的实施，三是很可能于7月份实施的出口退税政策。

　　对于这三大利好政策，笔者认为对于纺织行业的发展是至关重要的，一是因为近年来纺织行业受制于出口退税的减少，使得纺织行业的出口举步维艰。更何况，人民币持续升值也加剧了这一趋势。但由于纺织产业是我国的支柱产业之一，尤其是在解决富余劳动力等方面有着不可替代的作用，所以，出口增速放缓所带来的纺织行业不景气已引起了诸多业内人士的关注，故如果出口退税率有所提升，那么，将给纺织行业发展注入新的活力。

　　二是因为近年来纺织行业也面临着原料涨价的困扰，但由于人民币升值，所以，在出口议价能力方面，困难重重，因此，业内人士一直呼吁职责部门伸出援手，以缓解纺织行业的成本之困。故对于加工贸易保证金台账‘空转’以及棉花临时滑准税率政策的实施，将缓解纺织板块的成本压力，从而提升纺织行业的盈利能力，助力纺织行业走出行业低谷。

　　两大题材或推动纺织板块反复活跃

　　由此就赋予纺织板块的两大题材，一是行业复苏题材。因为上述一系列产业政策如果在短内成为现实，分析人士认为将给纺织行业新增185亿元的毛利，这对于纺织行业来说，无疑是一大利好，这也有利于部分行业龙头企业，因为他们在行业复苏过程中，盈利能力有望迅速复苏，估值重心也随之上升。有意思的是，近期 A股市场热钱炒作的主线之一就是行业复苏题材，毕竟从市场资金流向角度来看，行业复苏将带来估值参考坐标的改变，二级市场股价的波动空间将迅速拉大。

　　二是整合购并题材。近年来，纺织行业处于艰难的生存当中，甚至包括行业内的不少上市公司，从而使得此类上市公司蒙上了一层整合购并题材，为何?一方面是因为他们的主营业务在竞争中渐居于不利地位，壳资源的特征较为明显。另一方面则是因为纺织行业的优质企业则通过近年来的韬光养晦，一旦行业景气度复苏，盈利能力与实力大增，那么，也希望能够通过借壳等方式进入资本市场。这也将有利于行业内的上市公司出现整合购并的题材预期。从而推动着纺织板块的活跃。

　　关注三类个股

　　有意思的是，纺织行业在前期不景气过程中，不少上市公司进行多元化，希望能够通过其他业务的发展获得在行业内生存的机会，比如说黑牡丹(600510)向集团公司定向增发，以获得商业地产等地产业务，如此就使得公司的估值重心也有所上移，为二级市场提供了做多题材。

　　故在实际操作中，笔者建议投资者关注三类个股，一是纺织行业内的优质企业，他们通过行业洗牌获得品牌效应，顾客忠诚度也有所提升，因此，七匹狼 (002029)、报喜鸟(002154)等品种可积极低吸持有，而新野纺织(002087)、众和股份、凯诺科技(600398)等品种也可低吸持有。二是纺织行业内的多元化经营较为成功的个股，雅戈尔(600177)、宁波杉杉等品种可低吸持有。对于进军太阳能业务的孚日股份(002083)也可低吸持有。三是纺织产业的上游企业，主要有染料等产品，近年来产业整合趋势较为清晰，不少上市公司据此获得了高额的市场占有率，前景乐观，比如说浙江龙盛 (600352)、德美化工(002054)等品种，此类个股的股价前景也较为乐观，尤其是浙江龙盛在近期持续放量，似乎有新增实力资金的介入，可低吸持有。



参股券商：弱市中的牛板块               

    周四A股市场弱势震荡中重心继续下移，除了一些具备重组题材的个股行情外，券商股和参股券商板块走势强劲，可谓弱市中的牛板块。

    作为我国资本市场体制改革与完善的重要一环，券商借助各种模式上市融资业已成为A股市场发挥优化资源配置功能以及我国证券行业发展的不可或缺的重要步骤。

    而进入6月份，喧嚣了近2年的券商IPO有望重启的消息不胫而走，这极大的活跃了参股券商的相关个股。应该说，此轮参股券商概念的在“印花税缺口”遥遥欲坠的弱势中崛起更显其牛股英雄本色，而其焦点则放在了参股有望近期即将IPO成功的上市公司身上。

     而中长期来看，无论是融资融券业务，还是股指期货业务，券商均能从中获得丰厚收益，相应的二级市场上参股券商的上市公司也将获得券商自身业绩增长带来的稳定性收益及其IPO或借壳上市带来的爆发式的投资收益增长。自然，其中爆发式的投资收益的瞬间增长才是二级市场上主流资金看重的焦点。

    因此，在投资策略上，我们可以重点关注那些参股有望IPO或者借壳成功的券商的上市公司，例如，一些媒体已经从多个渠道证实，两周前，西部证券和光大证券正式进入证监会发行部内部会议程序，这也意味着这两家券商是目前最接近IPO圣殿的“幸运儿”，而在二级市场上持有其股权的上市公司在其成功上市发行后也将随之成为“幸运儿”，比如大众交通，持有光大证券6000万股；陕国投A，持有西部证券736.84万股，一旦两家券商顺利发行，丰厚的投资收益将瞬间提升两家参股公司的业绩，而在二级市场上，只要在这个重要时点之前，两家公司的参股券商题材就必定反复被主流资金关照，相应的股价也有望大幅度提升。

    另外，证监会刚刚发布的《上市公司重大资产重组管理办法》以及上海证券交易所上市公司部专门制定了《上市公司重大资产重组信息披露工作备忘录》第一号、第二号，分别为《信息披露业务办理流程》和《上市公司重大资产重组财务顾问业务指引（试行）》要求“上市公司在筹划、酝酿重大资产重组事项过程中，应当做好保密工作，并最迟在向公司董事发出董事会会议材料前向上市部提出股票连续停牌的申请，且须对连续停牌期限做出明确承诺，连续停牌时间最长不得超过30天”，这令市场对于一些因资产重组、借壳上市长时间停牌的上市公司充满了想象空间，从2006年10月19日就开始停牌的S延边路便是其中之一，而其恰恰是广发证券借壳对象。因此，可以预计，市场上对于参股广发证券的个股的追逐也将得以持续，比如辽宁成大、吉林敖东、公用科技等。

    总之，面对着上证指数正在回补过程中的缺口以及持续低迷的成交量，弱势大盘中的热点已经乏善可陈。但是，参股券商板块仍然可以称得上是这个弱势大盘中的牛板块，值得投资者在此期间重点关注。

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