宏源视点

主持人：刘元平


指数跳空大跌 市场再寻支撑

周二由于受到周边股市暴跌，以及央行调高法定存款准备金率等利空消息的影响，今日两市指数大幅低开，其中沪市开盘报3202.11点，跳空低开127点开盘，回补“4.24"印花税跳空缺口。而深市开盘报11212.84点，中小板指数开盘报4162.01点，两市集合竞价共成交8亿元。比前一个交易日明显放大。周末多重利空侵袭，给本就不理想的A股当头一棒，盘中个股纷纷大幅杀跌，整个盘面各大板块指数全线飘绿，跌停个股也大面积出现，盘中买盘动能严重不足，涨跌家数也显示空方占据绝对的优势，市场成交额的放大也预示着前期的政策底将不再是有效支撑，市场需要再度寻求支撑点。最终沪指3072.33点，下跌257.34点，跌幅7.73%，深成指10765.9点，下跌968.07点，跌幅8.25%。两市共成交914亿，较昨日有所放大。沪指盘中已经连破两个整数关口，下跌幅度已经成为08年以来单日第二大跌幅。

盘面片片青绿，个股重挫之势惨不忍睹，跌停者近1100余家，仅有17余只个股逆市上涨，板块几乎是全军覆没，上午相对和抗跌的煤炭板块亦出现了补跌，化工、石油、金融、地产、新能源、3G、钢铁、军工、电力、节能环保等几十个板块跌幅超过9％以上，而上调存款准备金率1％打击最为严重的则是地产银行板块，跌幅均在8％以上，其他蓝筹板块及中小板等强势概念品种也受累纷纷大幅走低，水务、环保、奥运、传媒、电子器件、股期概念板块更是全线跌停，呈现一片弱市重挫的哀惨局面。盘中热点零散，股指破位下行、个股普跌走势，空方力量得到尽情宣泄。权重股方面,万科跌停,招行,民生银行等游离在跌停板附近,股价已跌破4.26时期的低点。中石油,中石化跌幅逾6％,工行跌幅近8％。而建行跌破了发行价，中石油今天再度破发，午后出现一波快速跳水走势，更加一步加重了大盘的跌势。鉴于内忧外患，消息面不确定因素较多，前期提醒投资者注意防控本金安全，轻仓观望的策略还是得到了市场的证明。今日位居涨幅榜前列的大多是近期走势相对强势的个股,如晋亿实业、外高桥、广州冷机、古井贡酒、北化股份等。目前，外围市场中香港及美国等外围市场走弱对A股有较大的负面作用，而经济层面中宏观经济继续从紧等因素也制压大盘。形态上看，目前市场上行仍面临着一定的压力，短期仍有下跌空间，预计大盘指数近日将重新考验前期政策底，再次寻求有效的支撑点位，建议投资者以观望为主。

技术上看，两市均留下巨大的向下跳空缺口，指数运行形态较为恶劣，显示空方力量十分强大，沪指短期有考验前期低点2990.79点的需求。不过，大盘在快速下跌的同时其做空动能也出现快速释放，短线经过急跌后或有反弹。投资者目前在市场尚未跌破2990.79点之前都不宜盲目杀跌，可持仓观望，逢后市反弹减少持仓比例，在目前市况下中，可能最好的办法还是多看少动，静观盘变，等待局势明朗。（文：刘晓群）



板块扫描

主持人：朱卫东


消息面：1、消息人士周二向新华财经附属MNI透露，中国5月份CPI按年增幅有望由4月份的8.5%回落至7.7%，创今年1月份以来增幅新低。中国2月和3月份CPI增幅分别达到8.7%和8.3%，均处于近12年以来最高水平。中国国家统计局将在周四上午公布5月份CIP。2、亚太股市周二再度重挫。日经指数收跌至两周低位，盘中破14000点。恒指收市暴跌1027点，创近三月最大单日跌幅。市场担心信贷市场亏损将加剧，预期美联储将提高利率以降低通货膨胀。

受上周六央行突然上调存款准备金率、国际油价暴涨等诸多利空因素的影响，周二沪深股市全线暴跌，至收盘时主要指数跌幅均在8％左右，并创出收盘新低。两市仅有20余家股票收出红盘，而有千余只股票封住跌停，市场信心被彻底摧毁。受油价高企的影响，能源板块略强于大盘。


金融股

代码
名称
日涨幅（%）
板块评述

601166
兴业银行
－10
金融股近期走势明显落后于大盘，虽然板块估值明显偏低，但市场更多地担心宏观调控的负面因素。

601939
建设银行
－7.75

600036
招商银行
－9.99

601318
中国平安
－8.12

600030
中信证券
－7.86



医疗保健行业

代码
名称
日涨幅（%）
板块评述

600276
恒瑞医药
－3.44
2008年行业进入景气期，面临重大投资机会，医改是重要的催化剂和投资主题。细分行业龙头和医改受益企业值得重点关注。该板块中线看好，短期将跟随大市。

600511
国药股份
－7.26

000423
东阿阿胶
－8.64

002007
华兰生物
－5.88

000597
东北制药
－5.43


（文：黄建平）



个股聚焦

主持人：刘元平

潜力股推荐：

中国石化（600028）

公司是我国最大的石化企业，上中下游综合一体化的优势使其综合竞争力强。我国能源行业目前是典型的寡头垄断格局。公司庞大的加油站网络具备典型的中国资产概念，同时受益于我国经济的长期增长、居民消费水平的提高以及人民币升值，公司成品油业务仍将处于景气周期。此外，从发达国家的经验看，非油品的经营利润将占到加油站总利润的40%至50%，我国目前仍处于起步阶段，未来发展空间巨大。经过近半年下跌，该股最大跌幅超过60％，严重超跌，近期反复震荡筑底，成交比较活跃，目前已突破头肩底颈线，后市有望重拾升势，可积极关注。

通宝能源（600780）

公司地处我国煤炭资源丰富的山西阳泉煤矿区，主力电厂又属于难得的坑口发电，并与当地国有大型煤炭企业有着长期良好的合作关系，成本优势较为突出。公司作为我国能源产业的龙头企业,在成功收购山西阳光发电90%的股权后,生产规模大幅扩张,区域垄断优势相当突出。结合目前二级市场的股价，具有价值投资优势，值得关注。（文：程红）



要闻分析

主持人：朱卫东

房价不跌，银根难松

虽然存款准备金率已经逐步接近高位，但央行并没有就此放松，反而在6月7日宣布将继续上调存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点，并于6月15日和25日分别按0.5个百分点缴款。

此次存款准备金率的提高既在市场预期之中，又有点出乎市场意料。由于CPI一直维持高位运行，宏观调控仍将延续，但同时受到地震影响，加息是不可能，就只有继续提高存款准备金率了，而地震重灾区法人金融机构暂不上调。但此次调控幅度有所加大，似乎就出乎市场预期了。但我们认为此次央行加大调控力度原因有二：一是由于CPI一直在高位运行，必须继续延续从紧的货币政策，而且大家都知道，央行的宏观调控政策在一段时间内是会保持一个方向的延续性的，不会轻易改变，只有保持政策的阶段时间稳定，才能保证调控的成效;二是房价一直维持高位运行，虽然深圳等地房价有所回落，但从全国整体来分析，房价仍然维持很高水平，而且部分地方还有上涨的趋势。国内有少数经济学家认为近几年国内房价快速上涨，是因为人民币升值，外来资金快速流入刺激房价上涨的。但由于美国次贷危机，从去年底开始外资流出，流动性过剩问题已经不存在是不争的事实，那为什么房价仍然维持高位运行呢？原因主要来自房地产开发商和部分地方政府的保护房价的问题。开发商保护房价是因为一旦房价快速回落，利润难保是肯定的，甚至是会出现亏损套牢，所以开发商不得不想尽一次办法维持房价虚高。而部分经济较为落后的地区，地方政府为了本地区GDP增长排名在兄弟省市中不至于落后，也在维护房价稳定，甚至前期部分地方政府和开发商联合炒房，已经使得房地产破灭明显增大。加上近期越南为代表的周边国家已经出现了类似当年日本和我国台湾地区一样的金融危机，股市房市纷纷暴跌，这也加大了对我国目前经济发展的不稳定因素。由于上面两个原因，央行短期加大了宏观调控的力度，而且相信目前这样的从紧银根短期是不会改变的。

虽然短期国内外有众多因素对我国目前的经济发展不利，但相信我们的政府的智慧和决心一定能保证中国经济继续稳定发展。前期我们已经分析过，虽然有地震影响，但从紧的货币政策并不会改变，因为从全国大局出发，银根是不会放松的，目前来看，我们的政府出手的调控动作已经充分体现了决策层的智慧和魄力，采取的是“全国从紧，灾区特殊”的调控政策。因此，可以说，房价不跌，银根难松。回到股市，既然有众多不利因素存在，加上宏观调控的延续，股市短期难有好的表现，投资者仍需谨慎，轻仓为上。文：文舰 0610

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