广州万隆每日报告（0624）
缘何石化“双雄”变成“双熊”
决策眼●原创
2008-6-23 17:53:04 广州万隆·成长投资顾问群 进入投资系统
行情简叙：大盘周一呈现继续下探、缩量整理的走势，两市今日的成交比前一交易日减少约520.3亿元，资金净流出约43.3亿。市场受权重股中国石化、中国石油拖累，指数再次回落，而成交金额再创新低。节能环保和新能源题材股表现较为突出，电力板块和黄金类板块表现不错，但石油、煤炭、钢铁以及农林牧渔板块跌幅较大。
短期操作策略：周二继续震荡筑底，指数短线围绕在2800点反复震荡整理，就短线走势而言，筑底尚未完成，在经过反复震荡筑底后，大盘依然有望继续向上反弹。
投资者可在局势没有进一步明朗前，以谨慎观望为主，控制仓位，同时关注政策面的变化。轻仓投资者可继续逐步逢低介入超跌蓝筹品种。深度套牢的投资者在目前点位不可轻易杀跌，可耐心等待后市的反弹。
投资者中期可持续关注具有资产注入或重组的题材。
投资者在短期可以关注电力和新能源板块。
“战场观股”栏目和“主力路线图”栏目均认为：全球经济正不可避免地迎来高价油时代，加快新能源的发展已经成为世界各国的重要战略。高油价与政策因素，使得新能源已经告别了概念时代，进入了实质性盈利阶段。风电设备、太阳能多晶硅、煤化工值得关注。周一的表现来看，受到国家产业政策扶持的节能环保与新能源题材逆市走强。新能源产业是我国“十一五”期间重点发展的八大产业之一。由于当前我国经济发展面临着能源、资源和环境约束，因此，我国已经把节能减排作为调整经济结构、转变经济发展方式的重要突破口。
中期行情判断：从宏观经济的数据来看，五月份的数据超出市场预期；从进出口数据来看，出口还在增长，而热钱继续进入；从市场估值的角度，大幅下跌后，当前市场的整体估值水平与国际成熟市场基本接轨；从政策面来，分析中共中央工作会议精神中透露出宏观调控政策出现积极转向信号，但市场走势往往易于走向极端，目前的下跌已经带有极度非理性的恐慌，我们坚持宏观政策的积极转向，改变市场对未来的预期，反弹将成为市场中期的主基调。
操作依据：大盘周一呈现缩量调整的走势，看来周末证监会的会议并没有起太大的作用，石化“双雄”变成了“双熊”，尤其是尾盘中石化大幅下挫，有故意打压之嫌，成交量极度萎缩，市场观望气氛浓厚，后市可将继续整理震荡，在筑底结束后，有望继续反弹，值得关注的是，政策面对市场的影响不断加大。“预期行为觅踪”栏目认为：市场在相对低位大幅震荡，趋势空头已有所顾虑，不敢大举做空，周初趋势行为空头占微弱优势；指数大跌后处于相对低位，3000点以下越跌越接近底部，套利多头力量将越来越强，套利行为多头占优，短线来看，大盘仍将低位震荡筑底。大跌导致人心惶惶，人们往往对利空信息反应过度，对利好信息反应不足。“大牛市探路”栏目认为：从技术面看，大盘在十连阴后只是走出了反震荡的行情。而技术面要求是走有一定力度的上升行情。所以，我们估计近日如果政策面出台有实质性的利好措施，大盘是应该能走出有一定力度的上升行情的。
市场供求不平衡是前段时间大跌的原因之一，最近管理层、主力机构和上市公司在改善市场供求关系显露一些积极的信号，“预警机前瞻”栏目认为：从最直接的结果上来分析，供求关系是决定市场走势的唯一因素。市场不仅担心小非们的套现行为，但更担心大非对后市的影响。但周二大股东承诺又增一例，有研硅股控股股东北京有色金属研究总院成为“大非自愿继续锁定”第二例，反应出随着市场估值的逐步降低和人气流失，大股东战略锁筹的意愿反而在逐步增强。同时主流机构表态不减持，中国人寿资产管理有限公司日前表示，原则上不做战略性减持。可以看出目前主流机构减仓行为所面临的政治压力会逐步增大，而战略性持筹的意愿在增强。更值得关注的是，监管层可能推迟IPO，证监会也是因应市场本身情况，在尽力推迟大型IPO的发行和上市，其根本目的正是为维系市场供求关系的平衡，市场各方均透露不同的积极信号。
提要：管理层打破了前期的沉默，开始救市。但还是缺乏有实质性的利好。救市是否能成功关键是看：是否能出台有实质性的利好。从技术面看，近期大盘是应该走出反弹行情的。
在十连阴、大起大落后，管理层终于出来说话了。尚福林主席表明“中国证监会:全力维护股市稳定，严惩造谣惑众行为”。但是，大盘却没有买账。反而是受反通胀力度加大、美股下跌消息的影响，走出了反复震荡下跌的行情。上证指数以2760点报收，全天下跌71点，跌幅是2.52%，深成指数全天下跌了135点，跌幅是1.44%。
今天大盘总体还是比较弱的，尤其是中小板有相当的股票跌停板。
管理层打破了前期的沉默，开始出来讲话救市了。但是从目前的情况看，还只是相当虚的一些讲话，缺乏有实质性的利好。管理层救市是否能成功，关键是要看：管理层是否能出台有实质性的利好。从技术面看，近期大盘是应该走出反弹行情的。
一、消息面有利好、也有利空，但盘面还是空方占上风
今天是管理层在大盘连续大跌后，首次出来讲话，支持股市。证监会主席尚福林表明：全力维护股市稳定严惩造谣惑众行为。
但是，同时大盘也面临两个比较大的利空消息：
其一、人民银行行长说：提高油价、电价，将使物价上升，央行将加大反通胀的力度。
其二、美国股市上周五大幅下跌1.86%。
今天有明显的利好与利空。
大盘是跳空72点低开，低开幅度达—2.53%。之后大盘全天震荡下跌，上证指数以2760点报收，全天下跌71点，跌幅是2.52%，深成指数全天下跌了135点，跌幅是1.44%。
看来，今天大盘还是空头占上风！
二、管理层的救市还是只停留在讲话的层面上
为什么大盘今天还是下跌呢？
从道理来说，管理层已经打破了前一阶段的沉默，重新走出来，表明态度，明确表示不希望股市继续大幅下跌。从态度上，已经发生了巨大的变化。但是：
其一、目前大盘已经是积弱难返，不是管理层讲几句话，表态支持股市，大盘就能摆脱目前的弱势。要想重新恢复市场的信心，就一定要管理层拿出实实在在的措施，拿出有实质性的利好，才能解决问题。
关键是要拿出真功夫来救市！
其二、从前面的情况看，管理层的救市态度也是经常变化的。一会是全力以赴救市，一会又连续出台相反的政策（例如大幅提高存款准备金率）。给市场感到比较混乱，难以把握。对政策救市抱很大的怀疑。
所以，管理层在出台新的救市措施时，要维护救市政策的一致性。
三、从技术面看，近期应该有一段上升行情
我们认为，政策救市其实也离不开技术面。在技术面要求上升的时候，出台救市措施，就会事半功倍。反之，在技术面不支持的情况下救市，就要事倍功半。
而政策面，是难以预测的，技术面还是可以分析的。
从技术面看，大盘在十连阴后只是走出了反复震荡的行情。而技术面要求是走有一定力度的上升行情。所以，我们估计近日如果政策面出台有实质性的利好措施，大盘是应该能走出有一定力度的上升行情的。
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