[市场聚焦] 温家宝：抑制物价过快上涨

     温家宝在中国科学院和中国工程院两院院士大会上强调要努力保持经济平稳较快发展，避免经济出现大的起落，坚决抑制物价过快上涨，保持市场和物价的基本稳定。
    广发证券表示，6月13日中央经济工作会议的新闻公告上，没再提“从紧的货币政策”，同时提出要促进资本市场健康发展，保持房地产市场稳定。市场因此开始预期，未来宏观调控政策取向，可能出现一定的松动调整，从强调抑制通胀和经济过快增长，转向也要防止经济出现下滑。温总理的最新讲话，强调要避免经济出现大的起落，有望强化市场对未来宏观调控政策出现松动的预期。宏观经济形势和政策能否出现积极的变化，对大盘止跌走稳关系重大，需要密切跟踪关注。

市场新闻：
1、胡晓炼三地调研，设防热钱“贸易通路”：中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长胡晓炼日前在大连、苏州、武汉等地调研时指出，为了更好地实施国家宏观调控，须采取措施加强跨境资本流动管理。其中，防范套利投机资金通过贸易、商业信用等渠道进行跨境转移是相关内容之一。
2、国资法草案设新规明确“暗箱操作”交易无效：十一届全国人大常委会第三次会议昨日对国有资产法草案进行了第二次审议。这部法律草案的名称已改为企业国有资产法草案。草案增加条款，明确规定“在涉及关联方交易、国有资产转让等交易活动中，当事人恶意串通，损害国有资产权益的，该交易行为无效”。草案还规定，未经履行出资人职责的机构或者股东会、股东大会同意，国有独资公司、国有控股公司的董事长不得兼任经理。
3、一季度非现金支付结算金额同比增三成：中国人民银行昨日公布的数据显示，2008年第一季度，非现金支付工具推广应用进一步加强，全国使用非现金支付工具办理支付结算业务397504.17万笔，金额1580883.83亿元，同比分别增长11.5%和31.3%。央行表示，银行卡、汇兑业务稳步上升将是未来非现金支付工具业务发展的主要趋势。

      

[早盘解读] 农业板块引领A股继续反弹

     周三A股市场继续反弹，截至上午10点半，沪深300收于2869.20点，涨0.61%。美股周二宽幅震荡，随投资者在美联储发表货币政策声明前持谨慎态度，主要股指收盘小幅下跌。道琼斯工业平均指数和纳斯达克综合指数分别下跌0.29%和0.73%。
　　新基金成立明显提速。4月份有8只新基金宣告成立，5月份达到13只，而在本月份，结束募集的新基金达到创纪录的16只，其中有13只为偏股型基金。
　　大盘股相对偏弱，中国石化（600028）跌0.44%，招商银行（600036）和万科A（000002）分别回调0.33%和 0.11%。中兴通讯（000063）小幅上涨0.24%。据悉，在电信重组后各运营商将于7月起逐步启动新一轮的移动网络招标，预计整体投资将非常可能大于市场预期。中金公司认为通讯设备板块有机会跑赢大盘，中兴通讯是电信重组及3G受益程度最大最直接的通讯设备上市公司，且未来2-3年业绩成长较快，建议投资者重点关注。
　　农业板块领涨，食品、酿酒、农药化肥、酒店旅游和制药等板块涨幅居前，电力、钢铁和石油等板块弱于大盘。

      

[潜力股追踪] ★★★★★海正药业（600267）：增发提升竞争力

     海正药业（600267）中国第一家自主生产抗肿瘤药的原料药企业。利用中国在药品专利保护方面的空白，九十年代早期开始仿制药发展道路，在抗肿瘤药、抗寄生虫药、抗感染药和心血管药领域拓展，公司也因此形成了成熟的仿制药反工艺技术和丰富的产品储备，成为中国特色原料药的一面旗帜。今日投资《在线分析师》显示：公司2008-2010年综合每股盈利预测值分别为0.48、0.65和0.90元，对应动态市盈率为33、24和18倍；当前共有12位分析师跟踪，其中建议强力买入和买入的分别为2和10人，综合评级系数1.83。
    6月21日公司发布公告：审议通过终止发行可转债，再融资转向公开增发，本次增发发行数量不超过5000万股，募集资金净额不超过 6.5亿，考虑发行费用，按公告前20日收盘股价15.98元计算，摊薄9.2%。募集资金投向抗寄生虫药项目、柔红霉素产能提高及新增抗肿瘤系列药物生产技改项目、收购浙江海正集团研发中心资产三个项目及补充流动资金，前两个项目2009年都将产生盈利，收购集团研发中心提升公司核心竞争力。
    兴业证券分析师认为，本次增发项目盈利能力强，市场前景看好。目前，公司处于向制剂转型的关键过程中。而仿制药市场的急剧扩大、国际制药企业生产转移成为趋势为公司由原料药生产企业向国际中型制剂生产企业转型提供了难得的契机。但是公司的国际化制剂生产基地的建设、研发的持续高投入、管理、技术水平的全面提高均需大量投入。目前公司处于制剂转型的关键期，凭借自身的积累将无法满足快速发展的需要。同时，由于此次项目的盈利能力确定，综合测算，若此次增发项目完全达成后有望带给公司经营性收益达1.5 亿元。此外，公司以往发展主要依赖银行借贷和自身积累，导致银行贷款长期维持在10 亿元以上水平，2007年财务费用也因此高达6467 万元。融资完成预计可降低公司每年的财务费用近千万。
    申银万国分析师认为，海正药业是我国具有综合竞争力的化学制药企业，公司API、国内制剂各项业务都已经进入较好盈利增长期，预计未来几年公司将逐步成为跨国专利药企业研发和生产的重要合作伙伴。制剂出口欧美市场2008年虽然刚刚起步，但这将有力提升公司估值。从公司未来几年发展看，股价下跌至当前位置已经具有较高安全边际，维持买入评级。
    风险因素：原材料价格上涨、产品价格下降、人民币升值风险、出口退税下降、环保风险。

      

[行业扫描] 空调行业：产销数据平淡 龙头企业优势依旧

     08年5月，我国家用空调产量为798万台，同比下降5.3%；销量为792万台，同比下降幅度为10.9%；库存数量为1075万台，同比上升了4.2%。
    5月销售未现传统旺季效应。一般而言，5月是传统的空调销售旺季，但由于受气候等因素影响，红五月的销售旺季效应并未出现。而且08年1 -5月产销数据也略显平淡。数据显示，08年1-5月我国家用空调产量为3861万台，同比上升10.4%；销量为3857万台，同比上升8.5%,其中内外销分别为1531万台和2326万台，同比分别上升7.8%和8.9%。回顾08年1-5月的统计数据，相对于07年两位数的高增长态势，目前的数据略显平淡，应该说，空调行业增速趋缓迹象明显，折射出我国空调行业正面临着较大的经营压力。
    兴业证券认为就市场趋势判断，年初以来终端产品价格坚挺的局面将出现变化，价格松动几成必然，预期行业整体产品价格下降幅度在10%左右。而造成产品价格松动的主要原因有如下几个：人民币升值对出口的抑制作用显现、国家能效标准的提升在即、内销不振与库存攀升的合力、迎合旺季效应的价格战术等。另一方面，需求的良好成长性以及行业的高集中度，从根本上保证了行业龙头领先的市场优势地位。而伴随着行业竞争的加剧，厂商之间进一步洗牌的可能性大为增加，而在这一过程中，具备核心竞争优势的龙头厂商从中胜出几无悬念，格力电器、美的电器仍具重点关注价值。

      

[机构看市] 6月25日机构好友指数上升至27%

     今日投资统计了15家券商对今日大盘走势的看法：看多：4名，骑墙：9名，看空：2名，机构好友指数为27%（上个交易日：7%）。
　　看多:
    国海证券：短期内如果没有进一步的利空消息影响，大盘有望展开一波技术性反弹行情。
    国盛证券：A股市场反弹，其中非指标股开始活跃，有利于人气恢复，奥运前反弹行情随时可能展开，尽管指数会有所反复，但个股行情已经陆续登场。
    长江证券：经过一轮恐慌性快速下跌之后，目前市场可能在酝酿短线反弹行情。
    江海证券：目前的市场下跌也使得市场各方面都承受了不小的压力，市场出现转折的可能性也在逐渐加大。
　　骑墙：
    兴业证券：短线反弹力度有限，控制仓位，保留实力，等待市场底部出现。
    天相投顾：市场的震荡趋势短期难以改观。
    光大证券：近期市场震荡寻底的节奏有所改变，但探底趋势并没发生逆转，考虑到市场积弱已久，在没有外力因素刺激的情况下，市场技术性反抽空间有限。
    东海证券：市场已有构筑阶段性底部的特征。
    中投证券：市场热点的出现或轮动是一个重要变化，对大盘后市将带来积极意义。
    齐鲁证券：市场通过宽幅震荡来尝试探明短期底部。
    平安证券：短期内，市场对紧缩政策的预期依然存在，做多信心仍然不足，股票市场近几个交易日仍将持续大幅震荡筑底走势。
    南京证券：后市的走势仍将趋于复杂，底部的铸就并非一蹴而就。
    银河证券：短期内投资者紧张的情绪可能会略有缓解，但是信心的恢复仍需时间，市场也还没有显示出完全走稳的迹象，投资者仍需继续观察。
    看空:
    海通证券：A股市场近阶段总体偏弱的运行趋势难以获得有效改善。
    西南证券：预计大盘将出现回调，但在成交低迷情况下，跌幅或不大。

      

[评级动态] ★★★★安琪酵母：增资扩股崇左公司并扩建产能点评

     安琪酵母（600298）公布公告，公告称公司董事会审议并通过安琪酵母（崇左）有限公司增资扩股并进行年产11000吨高活性干酵母扩建项目议案。
    目前安琪酵母（崇左）公司拥有年产9000吨高活性干酵母的生产线，今年2月刚开始投产，预计08年全年将新增酵母7500吨。此次公司拟继续投资扩建年产11000吨高活性干酵母项目，预计将在09年5月投产，这样崇左公司高活性干酵母产能将达到2万吨。为了满足不断增长的市场需求，公司扩产能来满足其发展需要。公司选择在崇左扩产能是因为那里一方面靠近甘蔗产地（糖蜜原料），可以节省原料采购成本、运费等，另一方面是此项目的实施可以享受西部大开发的优惠投资政策。
    兴业证券认为公司在08、09年都有新产能建成投产，预计公司2008-2010年EPS分别为0.41、0.65元，0.81元，考虑到公司在酵母行业中的龙头地位和定价权，看好公司的长期发展前景，维持“推荐”的投资评级。

      

[评级动态] ★★★★★天威保变：1.5MW风机叶片样机成功下线

     天威保变（600550）今日公告了天威风电兆瓦级以上风电叶片产业化项目进展情况：公司在引进丹麦SSP公司1.5MW风机叶片生产制作设备和技术的基础上，近日第一片1.5MW复合材料风机叶片已脱模并进入装配收尾阶段。
    继公司在光伏领域的天威英利电池组件、新光硅业多晶硅及天威薄膜光伏电池布局之外，公司07年规划启动的天威风电项目也是着眼于未来风电行业快速发展契机。公司在光伏领域已成功打造了完整产业链，保证了上游原料供应及盈利能力的稳定获取。在风电领域，公司也是着力打造涉及叶片、塔筒、控制系统、整机等组成的较为完整的产业链，这种纵向一体化的运营模式，是保证公司风电产能顺利扩产及成本控制优势的有效途径，目前国际几大风电巨头大多采取了这种策略。公司的兆瓦级以上风机叶片规划产能为800套/年，其中一期工程为400套/年，具体产业化进程还需视叶片的试验和实际挂机等测试结果。
    天相投顾认为公司“输配电与新能源”组成的双主业发展战略布局完美，在传统能源成本与价格逐渐上升趋势下彰显长期投资价值，维持公司2008-2010年实现每股收益分别为0.76元、1.19元、1.68元，及维持“增持”投资评级。

      

[评级动态] ★★华工科技：预计08年中期净利润同比增长70%-100%

     华工科技(000988)今日发布2008年度中期业绩预增公告，预计2008年1～6月净利润比去年同期增长70%～100%。公司业绩增长的主要原因是主营业务的增长及股权投资收益的大幅增加。
    天相投顾认为公司是国内激光领域内的领先企业，产品覆盖了大功率激光发生器、高功率激光切割设备、激光全息防伪等多个领域。按照公司07 年同期业绩计算，08年上半年实现的净利润应该在3,589～4,222万元之间，其中非经常性损益约为1,460万元。扣除非经常性损益后的净利润约为 2,129～2,762万元，同比增长率约在5.66%～37.1%之间，基本符合预期。暂维持公司08、09年0.19元、0.28元的盈利预测，对 08、09年应动态市盈率为40倍、27倍，维持“中性”的投资评级。

      

[评级动态] ★★★泰豪科技：收购华夏正邦做大做强智能电气产业

     泰豪科技（600590）公告：公司控股子公司北京泰豪智能科技有限公司（北京泰豪）以3000万元受让北京华夏正邦科技有限公司（华夏正邦）3000万元股权。至此，华夏正邦将成为北京泰豪的全资子公司，注册资本将由3000万元变更为5000万元，并更名为北京泰豪智能工程有限公司。
    公司是国内智能建筑电气领域的首家上市公司，拥有设计、制造和安装智能发电机组、智能配电设备、综合布线等楼宇智能化电气产品的综合实力。公司产品分类清晰，且以颇具发展潜力的智能建筑电气设备为主，目前，该项业务占主营业务收入比重达53.3%。华夏正邦亦是一家专事智能建筑工程的设计、工程承包的企业，此次收购将有利于公司做大做强智能电气产业。特别是在当前节能减排的背景下，公司的智能建筑等相关产业迎来了良好的发展机遇。
    天相投顾表示看好公司未来的发展，预计公司08、09年每股收益分别为0.45元和0.59元，对应08年的动态市盈率为14倍，目前估值已经处在一个较低的水平，维持对公司的“增持”评级。

      

[评级动态] ★★★★天坛生物：定向增发收购成都蓉生和扩产点评

     天坛生物（600161）今日发布公告：公司通过向成都所非公开发行1,800万股至2,200万股收购其持有的成都蓉生51%股权。向不超过10名投资者（不包括成都所和北京所）非公开发行不超过7,500万股，不低于5,000万股股票，募集资金规模不超过15亿元，并以现金收购其持有的成都蓉生剩余 39%股权，本次交易完成后公司合计持有成都蓉生90%股权。在收购完成后，对成都蓉生药业有限责任公司增资2亿元；另外投资11.31亿元（其中国家投入5150万元）用于天坛生物大兴新产业基地建设项目。
    海通证券认为公司是国内生物制品龙头企业，也是中生集团生物制品产业的整合平台。此次收购成都蓉生将使公司成为国内最大的血液制品生产商，收入将快速增长，预计09年业绩增厚0.10元。定向增发募集资金用于扩产将解决公司产能不足的问题，为公司未来的发展奠定良好的基础。预计公司 2008年净利润增长30％以上，增发后09年每股收益摊薄为0.42元，动态市盈率为36倍。考虑到公司成长性和外延式发展较快，维持“买入”评级。

      

[评级动态] ★★★★★中联重科：收购CIFA实现全球化布局

     中联重科（000157）今日发布公告称，公司将与共同投资方收购意大利CIFA100%股权，其中，公司将通过境外公司以1.626亿欧元间接收购CIFA的60%股权。其余40%股权由弘毅、高盛、曼达林基金购得，交易满3年后公司可行使购买该股权的期权。
    此次收购的目的主要有以下几点：1、实现中联重科混凝土机械销售和服务网点的全球化布局。CIFA混凝土机械销售与服务网络布局在全球主要市场已经初具规模，公司不仅能在较短的时间内进入东欧、俄罗斯、印度等具有发展潜力的新兴市场，而且能节约开拓欧洲市场的高昂费用。2、实现中联重科混凝土机械产品与制造技术的国际化跨越。与目前我国混凝土机械行业发展水平相比较，CIFA无论是在产品技术性能。将使我国混凝土机械制造行业一步跨入世界领先水平行列。3、中联重科能够在制造技术和企业管理等方面快速提高。通过利用CIFA和中联重科自身的技术优势、产能优势、市场网络优势及管理优势，公司将构建一个具有规模效应协同发展平台，更好地服务不同层面的客户。收购后将改变全球混凝土机械市场的竞争格局，中联重科将稳居中国第一大混凝土机械制造商的地位，接近世界第一。
    兴业证券表示，考虑收购的协同效应需要一段时期，估计09年、10年才会有比较大的提升。预测08、09、10年EPS分别为2.35元、2.90元、3.80元，动态PE分别为17.9X、14.5X、11.1X，维持“推荐”评级。

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