[市场聚焦] 温家宝：促进经济平稳较快发展 控制物价过快上涨

     中共中央政治局常委、国务院总理温家宝近日在广东就经济运行情况进行调研。温家宝指出，今年以来我国经济社会发展经受了严峻挑战和考验，保持了良好发展势头，成绩来之不易。当前经济运行还存在不少突出矛盾和问题，我们要增强风险意识和忧患意识，坚定信心，振奋精神，扎实工作，努力实现经济平稳较快发展、控制物价过快上涨的目标。
    海通证券认为这次温总理到广东调研，主要是了解企业经营情况，没有谈宏观调控的问题。面对当前的困难，出路是深化改革开放，推动科学发展。加快转变经济发展方式，推动产业结构优化升级，着力打造世界先进制造业基地和现代服务业区域中心。拓展对外开放广度和深度，着力增强国际竞争力，大力提高“引进来”的水平，加快实施“走出去”战略，把开放型经济提高到一个新水平。因此，宏观调控大的方向不变，但会增加灵活性。

市场新闻：
1、证监会回应当前市场五大热点问题：18日，中国证监会有关部门负责人表示，证监会对新股发行节奏的把握将兼顾各方面意见。同时，基金股票仓位有所下降，很大程度是由于基金持有股票的市值下降导致的，日常监控未发现基金存在“砸盘”等违法违规行为。上述负责人介绍说，期指、融资融券以及创业板等创新并无时间表，但准备工作仍在进行。对于立立电子问题，证监会也已要求相关机构和相关部门对其进行核查。就一些大小非主动延长锁定期一事，上述人士回应说，这是在“锁一爬二”基础上，股东做出的锁定期安排，完全是市场的自主选择行为。
2、发改委规范外商投资项目管理：国家发展改革委日前发出通知表示，将严格规范外商投资项目管理，以防止外汇资金异常流入。通知称，目前有部分外商投资者借国际资本市场波动、我国汇率政策调整之机，采取虚假合资、虚报总投资、设立空壳公司等方式，以外商直接投资的名义调入资金，并将资本金结汇挪作他用，谋取不正当利益，对我国经济健康发展和国际收支平衡带来潜在的风险。就此，通知要求，外商投资要坚持先核准项目，再设立企业的原则，防止设立空壳公司。各类外商投资项目，包括中外合资、中外合作、外商独资项目、外商购并境内企业项目、外商投资企业增资项目和再投资项目等，均要实行核准制。通知进一步强调，要加强对外商投资项目真实性的审查。
3、基金二季度亏损4138.84亿元 QDII无一实现正收益：59家基金公司的362只基金2008年二季报21日披露完毕。天相统计数据显示，二季度基金亏损4138.84亿元（含QDII基金），可比的股票仓位下降至70.54%。二季度末，基金股票投资市值占A股流通市值的 21.6%，较一季度末下降1.6个百分点。统计数据显示，受报告期内全球市场下跌的影响，5只QDII基金无一实现正收益，共出现53.94亿份的净赎回。尽管对下半年国际市场仍持谨慎态度，但二季度上述基金权益类投资比例均有所上升。

   

[早盘解读] 大盘蓝筹涨跌互现 周一A股低开高走

     周一A股市场低开高走，截至上午10点半，沪深300收于2831.35点，涨0.56%。美股上周五涨跌互见。因花旗集团第二财季亏损额低于预期，道指小幅上扬。但由于谷歌与微软的财报令人失望，纳指有所下跌。道琼斯工业平均指数上涨0.44%，纳斯达克综合指数下跌1.28%。
　　大盘蓝筹涨跌互现，中国石化（600028）跌1.35%，中国石油（601857）涨0.40%。中国石油和化学工业协会公布，上半年，尽管国家给了大量补贴，成品油价也作了小步上调，但中石油、中石化两公司的炼油企业仍严重亏损达57.1亿元，比上年同期增亏47.9%。
　　中信证券（600030）升3.46%。公司公布2008年半年度业绩快报，净利润同比增长13.33%。银行地产联手上扬，招商银行（600036）和万科A（000002）分别上涨1.76%和0.35%。国家统计局日前发布的数据显示，6月份国房景气指数为103.08，比5月回落0.26点，比去年同期回落0.55点。
　　飞机制造、农药化肥、酒店旅游、造纸等涨幅居前，煤炭板块继续下跌，有色金属、钢铁、食品和电力等弱于大盘。医药板块继续强势，双鹭股份（002038）升5.33%，7月份上涨。2008年1-5月份医药工业销售收入同比增长27%，利润同比增速达到41%，增速较去年同期分别提高了 4.3和4.8个百分点，环比数据显示从2007年三季度开始医药行业利润增速连续三个季度放缓，中金公司认为这个属于正常回归。中期报告拉开帷幕，大部分医药公司延续了一季度的发展趋势，发布业绩预告的36家公司中，实现业绩增长的达到28家，其中业绩增幅在50%以上的有22家。
　　摩根大通中国区首席经济学家龚方雄认为，A股已到底部，反弹有望持续到年底。摩根大通中国区首席经济学家龚方雄表示，A股再下行的风险不大，能不能强力反弹取决于油价的大幅下跌和通胀的减速。这两个因素现在都已出现，这一波反弹至少能维持到年底，但最后能到3500~4000点就很不错了。

     

[潜力股追踪] ★★★★澄星股份（600078）：受益磷价上涨

     澄星股份（600078）是我国磷化工行业的龙头企业，拥有磷电一体化的黄磷生产基地，原料自给率高，中游磷酸规模大、技术先进、产品品质高，下游产品较为丰富、品质好。由于黄磷和磷酸的价格大幅上涨，公司今年的业绩将同比大幅增长。今日投资《在线分析师》显示，2008至2010年公司综合每股盈利预测值分别为0.69、0.84和0.70元，对应动态市盈率分别为20、17和20倍；当前共有8位分析师跟踪，其中建议强力买入、买入和观望的分别为2、 5和1人，综合评级系数1.88。
    中期业绩预增250%以上。2008年7月16日，澄星股份（600078）发布2008年中期业绩预增公告，预计公司2008年1- 6月归属上市公司股东净利润较去年同期增长250%以上。公司去年同期实现归属上市公司股东净利润4217万元，每股收益为0.066元；预计今年上半年公司实现归属上市公司股东净利润14758万元，每股收益0.23元。
    第一创业证券分析师认为，磷价将持续高位。全球主要磷矿生产国中国、美国、摩洛哥和俄罗斯的贸易量下降和开采成本上升，导致国际磷矿石价格将长期维持在较高价格。在国内磷资源大省开展资源整合的背景下，预计国内磷矿石价格将有更大的上涨空间。长期来看，磷资源步入稀缺资源行列，公司隐含价值提升。
    联合证券分析师表示，磷化工行业成本上涨，澄星股份的一体化优势逐渐体现。澄星股份作为国内磷化工行业的龙头企业，是矿、电、磷一体化的推动者。2003年开始在云南建设了宣威、弥勒、东川三个黄磷生产点，并形成一定矿石和电力配套能力。其中，宣威基地拥有6台1万吨黄磷炉、3台5万千瓦自备火力机组，矿石自给率10%；弥勒基地拥有6万吨黄磷生产能力和自建的水利机组，矿石自给率达到60%；东川基地拥有2.5万吨黄磷生产能力，无电力、矿石配套。在行业景气上升周期中，公司也顺理成章受益。在行业产品附加值逐渐提高的趋势中，公司高附加值产品优势明显。公司业绩对磷酸价格非常敏感，如果磷酸价格上涨1000元/吨，将增加其每股收益0.18元。
    风险因素：云南地区供电以水电为主，丰水期与枯水期电力供应差别较大，对公司黄磷产量可能带来影响；黄磷价格波动性大，警惕黄磷价格回落；08年6月30日，公司共有接近1.16亿股非流通股流通，如果非流通股东在股票流通后进行减持，将对股价有较大影响。

      

[潜力股追踪] ★★★★★康美药业（600518）：饮片龙头加速扩张

     康美药业（600518）公司是我国中药饮片行业的龙头企业，目前正向上下游进行拓展，力求形成覆盖中药材、中药饮片加工、中药流通乃至中医院的产业链。今日投资《在线分析师》显示：公司2008-2010年综合每股盈利预测值分别为0.35、0.49和0.72元，对应动态市盈率为26.6、19和13 倍；当前共有8位分析师跟踪，4位分析师建议“强力买入”，4位分析师建议“买入”，综合评级系数1.50。
    2007年年报显示，公司实现主营业务收入1294.06百万元，同比增长56.74％，实现净利润146.11百万元，同比增长 46.10％。公司08年一季度销售收入同比大幅增长了43%，营业利润和税前利润分别大幅增长了135%和132%，所得税率由33%下调到25%，收到参股广发基金投资收益2400万元，净利润同比高速增长了172%。扣掉投资收益后实现净利润4292万元，同比大幅增长91%。报告期内，中药饮片产能和销售额同比大幅增长50%以上。
    万联证券表示，公司产能瓶颈已突破，08、09增长几成定局。以前受产能供应瓶颈的限制，公司生产的中药饮片在广东省内的市场占有率约达10％，随着饮片二期8000吨产量在07、08年的陆续投产，至明年底达产后将达11000吨，公司的饮片产品在广东省市场的份额有望达到30%。公司一方面继续扩大已有市场的占有率，同时，还将以中成药厂、中药保健品厂为市场开拓的新目标。
    光大证券称，公司中药材的加工贸易业务发展前景可期。目前药材配送的毛利为15%左右，远高于西药商业企业的毛利率。2007年募集资金10亿投资公司本地的药材配送中心和2008年3亿投资成都药材生产加工配送基地，公司将成为国内第一个现代中药材配送企业，也是国内最大的企业。他们认为运作顺利的话公司将替代中国药材集团，成为国内最大的中药材加工贸易企业。
    中原证券指出，公司是首批通过GMP 认证的中药饮片企业之一，目前超过60%的中药饮片生产企业仍未通过GMP 认证，将被迫停产，而多数已通过GMP 认证的企业规模业较小，公司的竞争优势较为明显。公司还参与了60多项中药饮片国家标准的制订，充分体现了公司在行业地的领先地位。
    目前公司股价不到10元，考虑到公司的高成长性，万联证券给予公司2008年合理价值为13.5元，维持公司“买入”的长期投资评级。
    风险因素：公司对资金需求较大，若大盘过于低迷累及公司股价，阻碍其认购权证成功行权，将对其发展步伐带来负面影响；异地设厂不能达到预期的目标。

   

[行业扫描] 汽车行业：行业波动凸显优秀企业投资价值

     上半年汽车销量突破500万辆、同比增长18．52％。轿车增幅回落至16．72％；高油价下SUV总量依然高增长；行政开支紧缩致MPV低迷；交叉型车集中度很高，通用五菱强者恒强。大客车增速迅猛，重卡半年增长48．6％，国三转换期重卡增速回落。
    汽车行业前5月利润增长快于收入增速。行业毛利率略有下滑，但费用水平下降，促使销售利润率与ROE均上升。商用车出口呈现几何翻番式增长，单车均价上升。行业效益水平好于预期，分析师静态的分析难以预测动态的行业进步。另外，六月油价上调，总体产生程度较小的负面影响。长期看乘用车平均排量下降，短期小排量不会受益于高油价。调低全年产销量预测水平，但不改变对行业需求稳定增长的总体判断。我们对轿车消费需求较为乐观：在各种产品纷纷涨价的背景下，惟有轿车产品价格稳定，即产品价格的相对下降，通货膨胀隐形之手可能提高全社会轿车消费力。
    平安证券认为汽车板块一向分歧较大，但有分歧的行业才有超预期的投资机会。在利空因素充分释放、估值水平较为安全的背景下，下半年汽车板块可能存在纠错性行情。行业的相对低谷可能在第三季度来临。而市场已经从08年3月开始反映并逐步释放行业风险，投资机会或许已经不远。维持对宇通客车 “强烈推荐”评级。近期重点关注重卡行业发展态势，重卡周期性特征较弱，并看好重卡行业的发展前景。上调中国重汽评级为“强烈推荐”；建议投资者关注热交换器行业龙头银轮股份，其新品EGR冷却器技术准备充分、订单饱满，将受益于国三排放标准。关注处于高成长期的汽车零部件公司，如近期调整幅度较大的福耀玻璃、宁波华翔。

      

[机构看市] 7月21日机构好友指数为23%

     今日投资统计了13家券商对今日大盘走势的看法：看多：3名，骑墙：10名，看空：0名，机构好友指数为23%（上个交易日：33%）。
    看多：
    天相投顾：预计短期市场仍有继续反弹的机会。
    中原证券：市场短期可能在超跌因素或者政策因素影响下出现反弹。
    中金公司：今日沪指围绕中短期均线继续区间波动，但期待大盘的运行重心继续有所上移。
    骑墙：
    东兴证券：预计短线大盘震荡盘整。
    西南证券：短期走势可能反复震荡行情。
    平安证券：后市大盘仍将继续反复震荡。
    江海证券：今天市场可能出现震荡走势。
    兴业证券：预计大盘可能在2500-3000点间震荡。
    国泰君安：预计短期市场在2700一线振荡的可能性较大。
    光大证券：市场短期大幅向下空间有限，维持震荡格局的可能性较大。
    海通证券：微弱的暖意并不能够扭转市场的疲弱，短期振荡的过程可能仍将延续。
    国海证券：在维稳的前提下大盘再度暴跌的可能性不大，二次探底成功的可能性在加大。
    东海证券：近期管理层总的基调仍然是维护市场稳定，市场很可能在2500点到3000点之间以震荡的方式等待实体经济方面的变化。

      

[评级动态] ★★★★力元新材：拟投资成立湖南科霸汽车动力电池公司

     力元新材（600478）发布公告称，拟与超霸科技（香港）有限公司合资成立湖南科霸汽车动力电池有限责任公司，其中公司出资3750万元人民币，占注册资本的75%。成立后的湖南科霸汽车动力电池公司主要从事汽车动力电池及相关材料的研发、生产和销售。
    力元新材是全球最大的连续化带状泡沫镍供应商，产品各项技术处于全球领先地位。公司今年上半年完成了对内部电池资产的整合，今后公司将主要发展以泡沫镍为原材料的二次电池产业。此次成立的湖南科霸汽车动力电池公司将致力于混合电动汽车用镍氢动力电池组及车载工程化能量包生产及销售，首期建设生产线拟设计能力为月产供1500台、年产供18000台电动汽车使用的动力电池组件，预计产品毛利率不低于40%。我们认为湖南科霸具有较好的发展前景：首先，在国际石油资源紧缺和全球环境保护意识逐渐加强的背景下，混合动力汽车将成未来汽车产业发展的重要方向，动力电池组件作为混合动力车核心部件之一，产品未来的发展前景十分看好。其次，虽然国内电动汽车工业发展较快，但国内尚没有形成规模产业化的动力电池制造商，新公司可以依托股东在原材料和二次电池方面的技术优势及销售渠道，迅速占领市场，扩大产品的影响力。
    天相投顾表示，暂时维持公司08、09年EPS 0.48元、0.87元的盈利预测，对应动态市盈率43倍、23倍，考虑到公司的高成长性应该享有较高的估值水平，维持“增持”的投资评级。

  

[评级动态] ★★中信证券：发布08年半年度业绩快报

     中信证券（600030）发布业绩快报，2008年上半年，公司实现营业收入109.13亿元，同比增加2.57%；利润总额65.25亿元，同比下降 5.74%；归属于母公司的净利润47.69亿元，同比增加13.33%；每股收益0.72元，每股净资产7.84元。最终数据以公司2008年半年度报告为准。
    尽管2008年上半年股市出现了巨大幅度的调整，但是公司2008年半年业绩快报非常接近早先的每股收益0.7元的半年业绩预测。而如果剔除公司新收购券商（如中信建投）的影响，则母公司各业务已有更均衡地增长。这种业务均衡的增长是公司不断强化业务多元化的结果，也使得2008年上半年在全行业业绩出现大幅度下滑的情况下，公司业绩反而出现了一定幅度的难得增长；总体而言，此次市场调整中大型券商凭借更多元化的业务结构和不断上升的传统业务市场份额，业绩下滑程度相对较低，而中小型券商则由于自营和经纪业务比重过高（90％以上），业绩跳水现象明显。
    海通证券认为公司传承了中信公司资本运作特长，通过参控股实现了快速多元化扩张，但还面临着进一步做强的问题；公司强大的资源优势可能一定程度上掩盖了其部分承销竞争的弱势；公司自营稳健有余，但略显灵活性不足；公司买方业务不断增强，从而有利于其收入的主动和杠杆配置的灵活；公司人才先于其它公司获得了股权激励且资本金雄厚；公司风控严密，强调低风险回报，但营业费率相对较刚性。从内涵估值法倒推出公司高增长期（牛熊周期平均）合理估值为22.51倍PE和4.08倍PB，长期价格中枢为35.07元，给予“买入”评级。

     

[评级动态] ★★★★★科达机电：08年上半年净利润同比增长55.64%

     科达机电（600499）公布中报：2008年1-6月，公司实现销售收入6.52亿元，同比增长了12.62%；实现营业利润6605万元，同比增长 20.43%；实现归属母公司净利润6582万元，同比增长55.64%，综合毛利率为25.16%，摊薄后每股收益0.38元。
    公司是国内建陶制造业的龙头企业，主要为陶瓷、石材、墙体材料、节能环保等领域提供建材机械设备。近年来，受益于下游行业高景气度和产业转移，公司业绩呈现出较快的增长势头。08年上半年公司业绩增长的主要原因是由大吨位压机产品和中药产品市场销售势头良好，收入同比增长了 22.38%，其中大吨位压机产品附加值较高，并且在产销增长的同时，规模效益得到体现，上半年公司机械产品毛利率为21.54%，较上年同期提升 2.78个百分点，中药产品毛利率为49.61%，较上年同期提升约3个百分点。
    天相投顾认为在原材料和能源价格的持续上涨的背景下，公司产品的毛利率能够稳步提升，由此可见，公司综合竞争能力是不断得到增强的。根据募投计划，公司的产能将在09年以后得到显著提升，同时由于公司致力为下游行业提供节能、环保设备，在能源紧张，节能降耗背景下，公司的长期发展值得期待。预计公司08-10年每股收益分别为0.76元、0.95元和1.35元，对应的08年动态市盈率为29倍，考虑到公司在建陶机械行业的绝对优势地位及公司业务具有的增长潜力，给予公司“增持”的投资评级。

     

[评级动态] ★★★中国联通：公布6月份用户数据

     中国联通（600050）7月19日公布6月份用户数据：公司6月份新增移动电话用户109.0万户。其中，GSM用户新增107.4万户，CDMA用户新增1.6万户。同时，中国网通公布6月用户数据，本地电话用户增加16.0万户，而宽带用户则增加71.0万户。
    G网月度新增连续三月下滑，C网用户增长未有起色。6月份联通新增G网用户107.4万户，同比和环比分别下滑5.2％和1.6％，月度新增用户已是连续三个月下滑。此外，联通6月累计用户数同比和环比分别增长13.4％和0.8％，增速较上月均略有下滑。6月联通C网用户月度仅新增用户1.6万户，再创2004年以来新低。尽管受到重组未完成的影响，但联通6月G网新增用户数仍属正常。随着与网通整合逐步完成，预计联通Ｇ网新增用户下滑趋势有望得到遏制。预测2008年联通G网累计用户数仍有望实现13~14%的增速，与2007年基本持平。C网用户增长停滞在意料之中。尽管中电信计划在2009年使Ｃ网用户数接近１亿，在Ｃ网正式移交到中电信手中之前，Ｃ网用户数的增长不容乐观。而且，中电信运营Ｃ网的水平达到Ｃ网在联通手中时的运营水平也尚需时日。因此，预计2008年，中电信Ｃ网对联通和中移动的威胁不大。另一方面，固话用户恢复增长，宽带新增用户数继续上升。经过11个月的连续下滑，网通6月本地电话累计用户数首次上升了16万户。本地电话用户恢复增长的可能原因是尽管移动业务对固话的替代是长期趋势，商业客户和家庭对固话的需求仍是具有一定刚性。尽管还不能预期网通本地电话累计用户数将持续增长，至少网通本地电话用户数再出现连续大幅下滑的可能性很小。全年来看，预计网通 2008年本地电话累计用户将下滑约5%。网通6月宽带用户增加71万户，环比上升34.7％，为近两年来第二大月度新增数。从累计用户角度，网通6月宽带用户同比和环比分别上升36%和3%。
    海通证券表示，假设联通出售C网以及联通与网通合并均在年内完成，我们维持合并后联通A股2008年至2010年EPS分别为0.31 元、0.35元和0.39元的预测（不考虑出售C网的一次性收益）。尽管联通年内业绩超预期可能性不大，但3G牌照的发放和非对称管制措施出台的预期仍可为公司股价带来一定催化剂，且长期来看，运营Ｗ网的联通市场份额和盈利能力有提升的可能。因此，维持“增持”的投资评级。

   

[评级动态] ★★★卧龙电气：上半年业绩大幅提高

     卧龙电气（600580）发布08年上半年业绩快报，08年上半年公司营业收入10.5亿，同比增长58.3%，归属母公司净利润为0.71亿元，同比增长62.95%。
    公司主营各类电机、电子控制装置、输变电、电动车、机电一体化及电源产品，主导产品国内市场占有率20%左右并大量出口，公司综合指标连续数年位居全国微分电机行业首位。公司08年上半年收入的大幅提升得益于国际贸易收入的大幅增加，同时通过提高管理水平，加强成本控制，公司克服了漆包线、矽钢片等原材料上涨的压力，实现了营业收入和净利润的快速增长。
    天相投顾认为在目前我国中小企业由于人民币升值，原材料上涨导致生产困难之时，公司在行业内竞争优势将更加凸现，看好公司未来的发展前景，预计08、09年每股收益为0.32元、0.40元，维持对公司“中性”投资评级。

      

[评级动态] ★★★★德美化工：08年上半年净利润增长20.83%

     德美化工（002054）发布公告，08年上半年比去年同期业绩增长20.83%。德美化工主要生产纺织、印染、造纸助剂等。08年上半年实现营业收入3.4亿，比去年同期增长4.66 %；净利润3866万元，同比增长20.83%。
    业绩增长原因：1）2008年1-6月份，公司实现营业收入3.4亿元，比上年同期增长4.66 %。2）2008年1-6月份，公司对宜宾天原集团股份有限公司会计核算由成本法改为权益法，此项会计政策变更采用追溯调整法，2008年期初运用新会计政策追溯计算的会计政策变更累积影响数为3909万元。对2008年1-6月份的损益的影响为增加净利润795.33万元，占会计政策变更前预计净利润的比例为25.89%。另外，会计方法变更除了对公司以往经营业绩的影响，对公司下半年确认宜宾天原投资收益也将带来一定影响。按照之前的测算，如果从08年6月份按权益法计算报表收益的话，将增厚08年净利润2750万元，折合EPS 0.21元。会计方法变更对公司全08年全年净利润影响总额为3545万元，对EPS的影响是0.26元。
    天相投顾表示，由于之前已经对公司会计变更的影响作出了预测和调整，仍然维持此前对德美化工的盈利预测调整。预计08、09年EPS分别为0.87元，1.20元，对应08、09 PE估值为18.3倍和13.2倍，参考同类可比公司的估值水平以及公司未来业绩的成长性，维持公司“增持”评级。

老大辛苦~~~~!!!!谢谢提供~~~!!!!

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