三元顾问每日报告（0725）
多重利好纷至沓来 大盘扶摇直上九天 陈林展
看多依据：
一、人大财经委发言论 防止经济惯性下滑
人大财经委认为，应积极发展直接融资，拓宽融资渠道，缓解目前企业资金偏紧的问题。建议加速发展债券市场，进一步扩大公司债券、企业债券发行规模，适时允许省级地方ZF发行地方债券和定向灾后重建债券，加快发展非银行金融业务。
人大财经委指出，出台新的货币政策需要充分考虑市场预期的因素，应做好解释工作，把握好出台时机，避免造成不必要的恐慌，引起金融市场大的波动。
为防止经济出现大幅下滑，可以发挥财政政策稳定消费需求的作用，建议进一步提高个人所得税起征点，降低储蓄存款利息税税率，增加居民实际收入。
二、地产金融联袂狂飙 沪指终于收复2900点
受油价不断下挫、海外股市涨声不息、以及内地市场暖风频吹等多重因素影响，两市大盘双双高开。
地产与金融两大板块处于板块涨幅最前列,一线地产股今天出现在成交金额前列，刺激了地产股的全面活跃，保利地产（600048）、中粮地产（000031）、滨江集团（002244）、金地集团（600383）等12家涨停，招商地产（000024）、万科A等42家涨幅都逾5％。金融板块国元证券（000728）封停，浦发银行（600000）、中国平安（601318）、中信证券（600030）等10家涨逾5％，地产、金融板块的走强或有望推动股指再上一高度。除此之外，在界龙实业（600836）的带动下，浦东金桥（600639）、陆家嘴（600663）、外高桥（600648）、浦东建设（600284）、上海新梅（600732）等上海本地股继续保持活跃，该板块是近期持续性最强的一个板块。
看空依据：
一、热钱流入规模增大 可能引发市场动荡
今年以来，我国外汇储备增速加快。5月末，外储余额比年初增加2688亿美元，比去年同期多增424亿美元。实际利用外资428亿美元，增长55％，增速比去年同期提高40个百分点。
人大财经委指出，除去提前结汇、资金到位比较集中等因素外，有一个重要的原因是“热钱”加速流入。国际“热钱”大规模流入中国，对我国金融和经济安全将构成威胁。一是国际资本持续流入，央行被动结汇，通过频繁的公开市场操作以缓解由此造成的流动性过剩的压力，导致央行货币政策操作的有效性、主动性受到制约。二是目前我国金融监管体系不完善，金融基础建设相对滞后，这些短期国际资本将可能利用我国经济结构上的薄弱环节和金融制度安排的缺陷，对金融市场进行冲击，引发金融市场动荡。
二、大盘上势虽已确立 但仍不可不顾隐忧
今天带领大盘上涨的主要动力是银行、保险、地石化四大板块的指标股。在这些指标股中，有两个问题比较明显：一是地产股的反弹持续性有待观察，因为目前的市场环境和基本面环境不支持地产走出连续的上涨行情；二是许多指标股比如中国平安、华夏银行（600015）、中国石化（600028）、中国人寿（601628）等绝大多数指标股的股价已经处于“头顶屁股”的状态------就是股价已经到了前期破位后的多重底部边缘，马上面对的是持续几个月下跌后的众多套牢盘的夹击，目前要想继续上涨解放这些套牢筹码几乎是不可能的。一旦这些指标股不能继续上涨，给大盘必然带来震荡甚至是大幅震荡。
一目了然：
沪指开盘报2861.81点，最高2912.70点，最低2849.10点，收盘报2910.29点，上涨72.44点，涨幅2.55％，成交金额 796.91亿,877只个股上涨，56只个股下跌；深成指开盘报9762.58点，最高10030.23点，最低9762.58点，收盘报 10005.99点，上涨271.27点，涨幅2.79％，成交金额367.77亿,745只个股上涨，26只个股下跌。政策暖风不断频吹，外围市场亦是一片大好，明日看涨。
7月24日两市成交前五名点评
民生银行（600016）放量反弹，机会仍存，给予关注
工商银行（601398）支撑良好，走势向好，持股不动
中信证券（600030）均线支撑，还有空间，继续跟踪
中国联通（600050）反弹走势，机会还在，后市关注
金地集团（600383）放量涨停，后市看好，积极持有
万 科 A （000002）量能放出，还有空间，给予关注
南风化工（000737）重心上移，行情向好，继续持股
中信国安（000839）支撑良好，形态尚可，持股不动
中粮地产（000031）尾盘涨停，后市看好，积极跟踪
TCL集 团（000100）震荡上行，机会仍存，后市关注
7月24日两市换手前五名点评
福日电子（600203）放量反弹，关注压力，谨慎持有
禾嘉股份（600093）重心上移，行情向好，持股不动
界龙实业（600836）资金介入，机会呈现，后市关注
浙江阳光（600261）涨停强势，还有空间，继续跟踪
天宸股份（600620）上升趋势，后市看好，积极看好
恩华药业（002262）价创新高，走势向好，介入参与
升达林业（002259）短线弱势，整理为主，多看少动
拓维信息（002261）涨停强势，价创新高，后市关注
伊 立 浦（002260）震荡整理，或将继续，观望为宜
方 大 A （000055）小幅反弹，机会仍存，持股不动
7月24日两市涨幅前五名点评
大连控股(600747)主营彩色显象管用电子枪金属零件及组件、移动电话、网络设备，全国惟一的电子枪金属零件及组件生产基地，该股今日放量涨停，风光无限，关注。
联创光电(600363)主营光电子元器件、继电器、通信线缆、通信终端与信息系统设备、其他电子产品、计算机的生产、销售等。3G热点启动，龙头效应明显，低吸。
金地集团(600383)主营房地产开发经营、物业租赁和物业管理等，公司是国内地产龙头企业，土地储备丰富。该股今日强势涨停，量能充沛，操作上建议谨慎持股。
浏阳花炮(600599)主营从事开发、生产销售烟花鞭炮及其原材料：提供烟花鞭炮燃放服务；经营进料加工和"三来一补"业务。今日快速涨停，前途无限，建议关注。
京能置业(600791)主营房地产开发、房地产中介代理、商业批发零售、餐饮、客房、娱乐、汽车贸易、建筑装饰装潢等业务。该股今日涨停收盘，强势明显，跟踪。
赛迪传媒(000504)主营资讯、媒体、文化传播投资管理；高新技术产业投资管理，公司是我国IT传媒龙头企业，该股今日涨停收盘，短线反弹为主，建议投资者关注。
渝 开 发(000514)主营房地产开发与经营、实施土地整治、代办拆迁、工程监理、物业管理、建筑材料经销等，土地储备丰富，增值潜力巨大。今日涨停收盘，留意。
中粮地产(000031)主营商品房开发与销售、物业租赁、来料加工,作为地产股,公司拥有持续低成本获得土地的能力。该股今日放量涨停，或将延续，强烈建议关注。
广陆数测(002175)主营数显量具量仪的生产、销售和研发，公司是目前国内量具行业品种最多，规格最全的生产企业。次新股，该股今日放量涨停，关注后市走势。
雪 莱 特(002076)主营HID汽车灯及其配套电子镇流器、节能荧光灯、紫外线灯及其配套电子镇流器等电光源产品的研发、生产和销售。双底反转，强势特征，关注。
市场人气有所恢复 但尚无根本性突破
一、关键趋势：
受国际油价继续回落，以及外围股市纷纷回暖的利好影响，今日两市大盘双双高开。上半个交易日，股指均维持在昨日收盘价上方小幅震荡，略有偏强但力度仍然有限，而下午一点半以后，市场量能开始明显增加，并促使股指一路震荡上扬，从而奠定了相对乐观的基调。最终，上证指数报收于2910.29，上涨 72.44点，涨幅为2.55％，深证指数报收于10005.99，上涨271.27点，涨幅为2.79％。沪市成交797.2亿，深市成交362.9 亿，较上一个交易日均有所放大。
二、消息乾坤：
偏多消息：《上海证券报》的报道，国际油价的下跌似乎有了“惯性”。昨天纽约早盘，油价一度跌破126美元，创近七周低点。受此鼓舞，加上美国金融业传来更多正面的消息，以美股为首的海外股市纷纷再续此前几天的强势。昨天收盘，亚太多数股市都上涨超过2％，达到数周来的高点。欧洲三大股市盘中也均跳升逾1％。昨天开盘的美股则继续震荡上行，逼近一个月以来高点。我们认为，除了油价下跌之外，有关美国“两房”救助案的最新进展也增强了投资人信心。最新动态是，白宫和国会已就修改后的楼市救助案达成妥协，预计相关法案本周可在国会通过，再经过总统签字成为法律，从而正式启动声势浩大的“两房”救助行动。
偏空信息：《证券时报》的分析文章指出，本周一，深沪股市双双大涨，上证指数一举收复了已失守2个多月的30日均线，而股指短期均线系统也都呈现多头排列，市场人气得以重新凝聚。然而，最近的两个交易日，两市大盘却连续收出两根小阴线，显示上行压力依然沉重。综合近期盘面以及TopView(查看席位交易数据)数据来看，机构的不作为，或许正是大盘上下两难的主要原因。近期公布的二季度基金报告显示，股票型基金总体仓位继续小幅下行至70.56％，在历史上也是一个较低的水平。不过，从近期手握数千亿现金的基金做多意愿依然不足的情况来看，投资者对本轮大盘的上行空间似乎不宜过分乐观。
三、热点解密：
从今天的盘面情况来看，具有高送转概念的个股强势出击，具有10送10的滨江地产直接以涨停开盘，中粮地产（000031）也是一路上涨、最终封牢涨停板。该类个股目前值得关注。
抢权行为。在中报业绩公布陆续展开之际，一批分配方案也随之而出，而随着高分配方案的出现，市场资金就会出现抢权行为，如今日公布高分配方案10送10的滨江地产，直接以涨停开盘，资金明显出现抢权现像。
填权预期。高送转概念本来就是资金比较喜欢炒作的一个概念，因为在除权之后，一些高价股也会变成低价股，无论是机构或者散户都希望能买到价格较低的优质股，另外，从以前高送转的优质股一般都会出现填权走势，在这种预期下，市场资金对其进行炒作也并不奇怪。
关注含权概念股。根据以上两种情况，我们对一些具有含权概念的个股可进行重点关注，如九龙山（600555），公司2007年年报推出10转10方案，至今仍未实施。从目前该股的走势来看，资金已经对其进行布局，值得关注。
四、大行手记：
诺安基金最近在对电力行业的研究中显示，最近，市场大幅下调了火电企业的08年业绩预测，按照新的业绩预测来看，目前电力企业PE水平远远高于市场均值。不过，在08年特殊的市场环境下，用PE进行估值已经不再合适，PB相对而言更能说明电力企业的合理价值区间。从主要的火电企业来看，PB平均在2左右，大火电中大唐发电PB最高，国投电力（600886）最低，仅1.8。目前，港股及美股电力企业PB普遍在2-2.5之间，从PB角度来看，A股火电企业估值较为合理，并未出现整体低估的情况，因此火电3季度仅存在交易性机会。
鉴于火电行业的全年业绩下滑已成定局，且目前估值水平较为合理，三季度电力行业整体仍然维持“低配”的评级。考虑到此次煤电联动，以及不排除在CPI 压力减轻情况下继续上调电价的可能性，建议谨慎增加火电的配置，关注交易性机会。此外，此次煤电联动电网是最大的收益者，建议文山电力（600995）可以重点关注。另外，水电企业可适当关注，如果水电价格跟着上调，将获益巨大（第一次煤电联动时水电价格也上调了，不过第二次就没调）。个股方面，建议配置国电电力（600795）、国投电力、华能国际（600011）、粤电力，水电方面继续配置长江电力（600900），地方电网企业则配置文山电力。
诺安基金认为，经过大盘的调整，电力设备估值水平已从高位回落，建议三季度超配，特别要关注特变、保变等具备新能源概念的公司。
五、操盘攻略：
沪指最终站稳2900点，深成指收复10000点大关，市场做多气氛明显增强，两市绝大多数个股上涨。前期表现偏弱的金融、地产终于一起发力，地产板块整体上涨5.5％，位居板块排行榜榜首，而券商、银行类股票分别上涨5.15％和4.83％，位居排行榜第二、第四位。然而，根据天相投顾对二季报中基金重仓股所作的统计，银行、地产、机械、钢铁等行业成为基金减持的重灾区。从技术上看，虽然两市股指均站稳于5日、10日、20日、30日系列均线，但上行压力也不容忽视，市场目前仍处在调整过程当中，在趋势没有得到最终确认之前，建议暂时继续保持观望为主，并适当选择逢高派发，留出足够的灵活资金。
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