广州万隆每日报告（0725）
地产金融还能走多高？
提要：先知先觉者提前布局了银行、地产板块，良好的图表形态接近筑成。接下来，完美的技术形态在未来数个交易日内构筑成功后，将会吸引越来越多的趋势交易者跟进做多，从而推动反弹行情进入主升浪。未来行情的性质将与前一阶段有所不同，一旦基金等有实力的大机构出手做多，游资只能退归从属地位，行情特征、热点表现都将有所不同。
昨天本栏认为，假设消息面平静，多空双方只能寄望于盘面形势的变化，这样，主力行为将起到打破短期平衡的作用。短期内主力多头可能利用金融股做文章。银行股当前平均市盈率仅12倍左右，而多家银行预告中期业绩增幅达100%，过去几年的平均增长率也超过30%，假如银行板块的合理PEG(市盈率除以增长率)是1，当前银行股的PEG仅为0.4，远远低于合理PEG，投资价值凸现。再看看A-H股比价，目前工行、建行、招行、交行等已出现A-H负溢价现象，对于崇尚价值的机构而言，0.4倍的PEG和A-H股价负溢价现象足以吸引他们做多银行股。对于短线套利者而言，银行股正在走出双底型态且当前股价距最低位仅10%余，显然套利做多的吸引力颇大。TopView(查看席位交易数据)数据也显示，自6月13日上证指数跌破2900点以来至上周五，以公募基金为代表的主流资金对银行板块情有独钟，于其中15个交易日内净买入，11个交易日内净卖出，累计净买入量超过70亿;同期，基金在包括钢铁、有色、房地产、电力、煤炭等主流板块中的表现为净卖出。持续的买入表明银行板块较低的估值水平和较高的利润增长率已吸引了主流资金做多。
事实上，主力是狡猾的，理论上越是可能出现的情况，实际上反而不会出现。周四主力用来打破平衡的砝码是银行股的姻亲--地产股。在基本面情况恶劣、消息面负面新闻不断的情况下，主力暗度陈仓，趁大家不注意的时候收集到了足够的低位筹码，然后发动一波令众人恍然大悟地认为理所当然的"超跌反弹"行情，地产股的超跌反弹行情启动后迅速得到投机机构和游资的认同，以至于周四出现久违了的10只房地产股同时涨停的盛况!
地产板块周四的涨幅列所有板块的第一位，银行板块列第二位。银行是不是被地产商绑架了，抑或依然是居高临下俯视地产商的衣食父母?这一点对于我们研判短期市场行情并不重要，重要的是，此前我们已经多次看到银行地产股价联动的事实，周四再一次出现这种现象，我们思想上有了银行和房地产一荣俱荣、一损俱损的准备，实战中也要做好银行、地产两大板块联动的技术准备。
先知先觉者提前布局了银行、地产板块，良好的图表形态接近筑成。接下来，完美的技术形态在未来数个交易日内构筑成功后，将会吸引越来越多的趋势交易者跟进做多，从而推动反弹行情进入主升浪。未来行情的性质将与前一阶段有所不同，一旦基金等有实力的大机构出手做多，游资只能退归从属地位，行情特征、热点表现都将有所不同。地产股受政策面影响较大，未来走势与政策走向密切相关，行情高度很难估算;银行股却有实实在在的业绩支撑，中线而言，银行股的潜力仍然大于地产股，大胆预测，这一轮行情中银行股的平均涨幅将超过30%。
行情持续取决于基金觉醒
提要：和基金的犹豫不决相比，QFII和游资显然先知先觉的成为市场反弹第一阶段的主要推动力。但这还不足以推动行情持续发展，只有数千亿的基金储备资金参与到做多一方，奥运行情才能算是真正开幕。
我们认为和基金的犹豫不决相比，QFII和游资显然先知先觉的成为市场反弹第一阶段的主要推动力。但这还不足以推动行情持续发展，只有数千亿的基金储备资金参与到做多一方，奥运行情才能算是真正开幕。
一、QFII和游资暂成市场主推力
和基金的消极防御相比，近期游资和QFII已经成为推动市场向上的主要动力。
数据显示，近期基金、保险两大主力资金净流出。而以中金上海淮海中路营业部及申银万国上海新昌路营业部为统计对象的QFII资金却在5个交易日前完成短线调仓，7月11日至17日间资金悄然净流入11.3亿元，数据显示，两家营业部合计成交37.3亿元，其中买入24.3亿元，卖出13.0亿元。
另值得注意的是，根据中登公司公布的数据，6月中旬获批QFII资格的美国道富银行在5月份就已完成在A股的开户手续，而另外两家近期获批的QFII也于当月即完成开户手续。种种迹象表明在保持低调的情况下，QFII入市速度正在加快。
根据席位追踪发现，金融股继续成为QFII关注的重点，其它蓝筹股也是其购入的对象。
和QFII们不谋而合的是，近期游资活跃程度也非同一般，上海本地股和其它一些中小盘题材股的持续上扬成为这一阶段盘面的主要亮点，这显然就是游资的杰作。
二、抑制基金做多的主要因素
如果说游资由于和基金秉持不同的投资理念，其对市场的看法明显不同，行为模式也截然不同，我们还可以理解。但为何在相同的投资理念下，QFII和基金的行为差别为如此明显。
我们认为，这首先可能是基于基金们的体制性因素，基金投资受到诸多非理性因素约束，而基金经理年轻化也限制了基金的投资决策能力。当然正如本栏目所言，基金们担忧宏观经济的不明朗趋势和大小非压力，也是导致其不敢积极参与行情的主要因素。
其次是基金的激励机制不完善，无论牛熊都能旱涝保收的管理费制度，让投资收益对基金的刺激效果减弱，也让基金们的投资行为更加趋于消极和保守。而基金经理们令人不满意的表现，也让基金的购买者大为减少，从一个侧面强化限制了基金做多行为。
最后，基金们的一致行为导致其投资方式的趋同性，缺乏个性化也限制了基金本身行为的灵活性，并且让基金往往助涨助跌，丧失稳定市场的能力。
三、基金觉醒将拉开奥运行情序幕
无论如何，基金毕竟是目前市场中最大的金融主力，A股市场现存的全部偏股基金(包括含封闭式股票型、开放式股票型、开放式混合型)合计手持资金储备达到了4760亿元，足以推动A股走出波澜壮阔的行情，当然也足以抑制行情的发展。
我们认为只要政策维稳的意志不变，那么必然将尽量调动起基金们的乐观预期。而这对于监管层来说，并非是太困难的事情。所以，目前基金的犹豫反而为行情发展保持了足够的后备做多力量。
从以往来看，基金的后知后觉往往不乏先例，本轮行情的脉络很可能是以QFII和游资为先导，而基金们觉醒使得奥运会行情发展局面得以明朗，主升段真正到来。
注意２９５２点附近可能有反复
提要：2952点处应该有一定的阻力，从技术面看，在突破之后有一个反抽。目前政策面没有出台有实质性利好，技术面还是比较弱，还不具备走反技术、连续逼空行情的条件。
今天消息面没有一般的利好与利空，大盘早上冲高后有一定的回落，下午多头再度发力指数再度站上了2900点之上。上证指数以2910点报收，全天上升了72点，上升幅度是2.55%。深成指数全天上升271点，上升幅度是2.79%。
房地产板块、银行板块是今天大盘上升的主要动力。
大盘今天的上升带有一定突破的特点，也许一些投资者会认为，大盘马上就要步入加速上升的行情。但是，我们认为，2952点处应该有一定的阻力，从技术面看，应该在突破之后有一个反抽。目前，政策面还没有出台有实质性的利好，技术面相对还是比较弱，所以应该还没有到走反技术的逼空行情的时候。
一、今天大盘走出了比较好的上升行情
今天消息面方面比较平静，只有上证报文章：多管齐下恢复信心，共迎A股转机。
大盘大盘早上冲高，房地产板块走出比较好的上升行情。之后指数有一定的回落。下午601318的中国平安、600000浦发银行发力，带动指数再度站上了2900点之上。上证指数以2910点报收，全天上升了72点，上升幅度是2.55%。深成指数全天上升271点，上升幅度是2.79%。
今天大盘走好的主要原因是，房地产板块、银行板块走出了相当好的上升行情。
二、注意上证指数2952点附近可能有反复
从盘面看，今天的行情相当强，有突破前期高位2952点的气势。但是，从技术分析看，大盘这几天可能会有反复。
其一、上证指数2952点是前期的阶段性高位，大盘回到这里技术分析上，应该有一定的压力，行情客观上有反复的可能。技术分析称这是突破后的反抽。
尤其是，如果消息面刚好有利空的话，这种反抽幅度可能还要更大。
其二、目前大盘还不具备走反技术、连续逼空行情的条件。大盘不走反抽行情的情况是会出现在特别强的行情里。但是，目前大盘还是处于相对弱势，最关键的问题是：管理层还没有出台有实质性的利好救市。
在这种情况下，大盘是不会走出反技术、连续上升的逼空行情的。
其三、房地产、银行板块的上升，会是主力拉指标股，造短期顶部的老招数。今天，600383金地集团、600048保利地产涨停板收市，601318 中国平安上升7.09%，600000浦发银行8.17%。从好的角度看，这是蓝筹股上升，应该是大盘走强的明显迹象。但是从警惕的角度上看，这可能是主力拉指标股，造短期顶部的老招数！
面对特别狡猾的股市主力，我们认为，还是提防短期反复为好。
三、投资者的应对策略
从中期看，我们认为奥运行情应该很快就要到来，所以没有必要过于担心。
但是，从短线看，建议投资者先暂停买入股票，避免买到短线的高位。如果有短线上升幅度比较大的，可以考虑先行获利回吐。
更主要的是，投资者应该把主要的精力放在捕捉奥运行情主升段的主热点上。把部分资金拿在手里，准备随时买这种股票。
地产、银行板块：王者再度归来
资金流向与热点板块前瞻
提要：两市今日的总成交金额为1164.6亿元，比前一交易日增加约174.3亿元，资金净流入约98亿。今日指数正如昨日预计的一样，大盘开始拉升。银行、地产、券商领涨大盘，其它板块出现普涨。上证指数收在2910.3点，涨2.55%。上周本栏已形成基本判断：“蓝筹股带头拉起，资金净流入放大，头肩底的右肩形态已经完成。并且突破2840左右下压趋势线，且三天之内站稳，上证指数后市第一目标3140，第二目标3700” 。而昨日更指出“今天已在下压趋势线上整理2天，短期获利盘基本清理完毕，明天有望再起升势，从7月份资金净流入的累计情况来分析，奥运、地产、农林牧渔、银行都有机会阶段性领涨大盘，可以重点关注” 。今天指数的走势正是由地产、银行股领头上扬，证明了本栏分析的实战性，后市仍有上涨空间，明天预计仍是中阳。
今日资金成交前四名依次是：地产、银行、奥运、化工化纤。
资金净流入较大的板块：地产（+22.3亿）、银行（+8.9亿）、券商（+7.9亿）、节能环保（+6.3亿）。
资金净流出较大的板块无。
后市中期热点板块是：地产、银行
短期热点板块是：券商
１.地产：该板块今日有约22.3亿资金净流入，是大盘反弹的领头羊，重点关注。净流入较大的个股有：金地集团、保利地产、万 科Ａ、中粮地产、华发股份、、京能置业、绿景地产、九龙山、天宸股份、绵世股份。
２.银行：该板块今日有约8.9亿资金净流入，净流入较大的个股有：民生银行、华夏银行、浦发银行、兴业银行、中国平安、中国太保、深发展Ａ、中国人寿。
３.券商：该板块今日有约7.9亿资金净流入。净流入较大的个股有：中信证券、国元证券、海通证券、东北证券。
４.节能环保：今日受消息面（国务院部署接约用电措施）刺激，部分短期资金约6.3亿进入该板块，可短线关注。净流入较大的个股有：浙江阳光、方 大Ａ、哈投股份、联创光电、同方股份、龙净环保。
搜索更多相关主题的帖子:
广州 万隆 市盈率 PEG TopView
