广州万隆每日报告（0801）
破位了：相信技术面还是相信政策面？
提要：破位了！到底相信技术面还是政策面呢？我们的观点是：这一次要确保奥运会召开，管理层是会出台有实质性的利好政策的。当然，也可以选择相信相信技术面。
今天消息面是比较利好，可惜股市还是不争气，大盘还是走出了不断下跌的行情，下午有一定的反弹，尾市再度跳水。上证指数以2775点报收，全天下跌61点，下跌幅度2.15%，深成指数全天下跌了245点，下跌幅度是2.53%。
从今天的行情看，大盘是明显向下突破了。技术面发出的信息是：大盘向下选择突破方向了，奥运行情看来是完了，没戏了。但是，从政策面看，展开了前所未有的维稳舆论攻势：人民日报、新华社、中央电视台、四大证券报、证监会、央行、人大财经委、发改委，都出来表示：ZF应该救市。
到底应该相信技术面还是政策面呢？我们的观点是：这一次要确保奥运会召开，管理层是会出台有实质性的利好政策的。当然，也可以选择相信相信技术面。
一、今天大盘走出了向下突破的行情
今天消息面是比较利好的。
其一、尚福林、李荣融都表示要全力以赴稳定股市。
其二、七月的CPI或将下降大盘6.7%，加息可能性不大。
其三、美股昨天大幅上升186点。
这几个都是利好消息。
但是，大盘却走出了不断下跌的行情，全天多头基本没有很好的反攻。上证指数上证指数以2775点报收，全天下跌61点，下跌幅度2.15%，深成指数全天下跌了245点，下跌幅度是2.53%。
从技术面看，大盘在横盘了七天后，走出了向下突破的行情，有可能再次考验2656点的低位，甚至有可能是新一轮下跌趋势的开始。
二、是相信技术面还是相信政策面？
今天的行情走势，使一个严峻的问题摆在广大投资者面前：
从技术面看，大盘形态是明显走弱的，操作上短线是应该止蚀离场。但是，这种操作意味着：不再相信政策面，不再相信近期由管理层发动的，罕见的救市舆论大攻势，不再相信人民日报、新华社、中央电视台、四大证券报、证监会、央行、人大财经委、发改委，出来表示的：ZF应该救市的舆论。
但是，如果相信政策面，投资者又十分担心会再度吃亏。
其一、在四川大地震后，管理层一度高调要求基金要讲政治，讲稳定，不要做空。投资者相信了这种救市舆论，结果是吃了大亏，大盘从当时的3600点附近大幅下跌到2566点。相信：讲政治的投资者，都一度亏损了百分之三十。
其二、其实，从二月开始，政策面就不断救市，一开始是出恢复发行新基金的招数来救市。后来是降低印花税来救市。投资者相信了这些救市措施，结果是产生了重大的亏损。
前面，投资者相信了管理层的救市措施，结果吃了亏。这一次，如果相信了政策面，是否会再度吃亏呢？
三、这一次我们认为：应该相信政策面
我们认为，尽管前面投资者相信了政策面，都吃了亏，但是，这一次情况不同——奥运会要召开！应该相信政策面。
我们认为，这一次最重要的是：有奥运会要召开。管理层为了奥运会能顺利召开，是一定会出台有实质性的利好政策救市的。
近日大盘的破位下跌，我们估计是主力在逼管理层出台有实质性的利好政策。管理层为了奥运会的顺利召开，是很可能会被逼出台比较大的利好政策。
所以，我们认为，这一次应该选择相信政策面。
当然，投资者也可以选择相信技术面，毕竟前面吃的亏太大了。
关注政策微调带来的题材股机会
提要：在主流行情乏力的现阶段，游资往往寻找一些小盘题材股作为其操作的主要目标。而除我们重点关注的下半年重组并购类股以外，由于目前阶段政策微调带来的题材股机会尤其值得关注。其中外贸政策调整、消费税调整以及信贷放宽的结构性机会都可能为游资所利用，而农业、节能环保、奥运等题材也具备较好持续性。
一、汇率和出口退税
我们看到，在最近的一个事件内国家考虑到出口顺差跳水以及就业的实际压力，已经开始调整其外贸政策的方向和力度。
其中有两个方向值得关注，一是对出口大户和涉及到就业方面的劳动密集性行业，出口退税政策明显转向扶持。比如对纺织服装行业出口退税的可能提高等等。
其次，外贸顺差的缩水无形中已经减缓了本币升值的压力。从最近一段时间来看，人民币兑美元走势开始转弱，这又反过来降低了外贸行业的出口成本。
所以我们认为，外贸领域的一些和出口密切相关的行业可能成为奥运阶段游资发挥的目标。
二、消费政策调整
在中央最近的经济工作会议中，特别提到以刺激内需的发展来推动国民经济平稳增长，消费方面的政策调整也值得关注。
比如近期消费税的调整，推出的对不同排量汽车的消费税率调整，实际上是支持大众尽量购买小排量汽车，这在7月29日引发了市场对小排量汽车股的一波短暂炒作潮，其中所隐含的意义值得我们借鉴。
三、农业、节能减排和奥运等题材股机会犹存
同时，我们一直强调在目前阶段农业、节能减排和奥运具备一定的持续性，尤其越临近奥运，游资借助政策和奥运维稳两个方面发挥的可能性就更大。
由于以上三个方面，尤其是农业和节能减排始终是这一阶段行业政策关注的重点，比如国家发改委最近对产业升级政策的定调就指出，“三农”、结构调整、节能减排、自主创新、社会事业是ZF财政投资的主要方向。
所以，游资对其炒作行为已经趋于中长期化，而基金也在这类股票中抱团取暖，市场主力囤积重兵决定这类题材炒作的长期性。
四、关注题材股行情是符合当前阶段市场现实格局的
当前阶段的市场基本格局主要是：由于宏观方面的因素，主流机构不敢于以主流为中心发动大级别行情，游资成为引导市场的主要多方力量，而游资的特性则是最擅长于借助一些具体事件来发挥和炒作；二是市场资金不够充裕，活跃的多头只能选择一些股本不大的目标，而题材股恰好符合这一要求；三是政策维稳态度坚决，又给题材股行情的活跃和发展奠定一个基本的底线。
总体上由于目前游资所推崇的题材股行情则往往更易得到市场认同，所以政策方面微调所带来的题材股机会，应该成为这一阶段我们关注的重点。
两市大盘两天累计资金净流出约１２３亿
资金流向与热点板块前瞻
提要：两市今日的总成交金额为689.6亿元，比前一交易日减少80亿，资金净流出约77.3亿。今日指数仍重复昨日及前日的走势，受绝大多数板块回调影响收出中阴，奥运、银行、保险、券商、煤炭石油、化工化纤继续整理，盘面几乎无板块亮点，仅有有色金属有小量资金活跃。上证指数收在2776.1点，跌2.13%。昨日已指出“7月22日上证指数突破以后，这几天的成交量一直无法放出，因此后市的反弹空间将受到影响，再加上8月的大小非解禁数量巨大，因此8月的行情不宜乐观，应有逢高减仓的意识，短期来看指数得到13日均线的支持，指数沿13日均线反弹的趋势仍然维持。一但跌破13日均线，要立刻减仓。”今日走势是前两天小阴下跌后的恐慌情绪的集中发泄，后市观察2760附近的短期支持，控制好仓位，预计明天可以短期反弹止稳，毕竟“维稳”是当前的主要政治任务。
今日资金成交前四名依次是：地产、奥运、银行、化工化纤。
资金净流入较大的板块：无。
资金净流出较大的板块：化工化纤（-6.7亿）、中小板（-6.3亿）、银行（-6.2亿）、煤炭石油（-5.7亿）。
后市中期热点板块是： 无
短期热点板块是：有色金属
１.地产：该板块今日有约5.5亿资金净流出，但累计净流入仍是市场最多的板块，重点关注。净流入较大的个股有：浦东金桥(600639)、外高桥(600648)、陆家嘴(600663)。
２.有色金属：该板块昨日有约1.2亿资金净流出，今日有部分个股比较活跃，短期关注。净流入较大的个股有：西藏矿业(000762)、云南铜业 (000878)、精诚铜业(002171)、紫金矿业(601899)、承德钒钛(600357)、云海金属(002182)。
３.电力：该板块今日有约2.3亿资金净流出。净流入较大的个股有：皖能电力(000543)、漳泽电力(000767)、桂东电力(600310)、宁波热电(600982)、黔源电力(002039)。
坚定信心 维稳行情中逾跌逾买
提要：奥运前盘整充分蓄势，奥运期间走出一波蓄谋已久的温和反弹行情，这一猜想越来越接近实现。上周一至本周一的6个交易日内，以公募基金为首的主流资金累计净买入银行股101亿元，净买入量远远超过其它板块，表明在低估值、高增长率的基面本支持下，银行股是基金等主流机构唯一愿意大量主动或被动买入的品种。机构大规模买入后，奥运期间银行股有望成为维护大盘稳定的工具。
周三本栏认为："政策维稳、机构态度暧昧、散户信心不足的情况下，近日的走势可能是弱势盘整，大幅下跌的可能性小。临近奥运开幕时，市场经过充分调整积累了上升能量，加上政策暗示和机构刻意而为，市场有望在奥运会期间走出一波蓄谋已久的温和反弹行情"。
尽管证监会主席尚福林在2008年全国证券期货监管年中工作会议中说"全力以赴做好维护稳定工作"，投资人似乎并不领情，大家厌烦了这种只唱高调不见行动的"维稳"花招，周四市场继续走弱，信心不足是走弱的主要原因，短期内市场可能以下跌倒逼管理层出手维稳。
周四上证指数向下突破整理了7天的小区间后，短线趋势交易者将顺势做空;对维稳行情有信心的套利交易者将防线设在2600点以上，股指继续下探时将受到套利交易者的阻击，逾接近2600点，阻击的力量将逾强烈。如果趋势空头力量太强大导至市场短时间大幅下跌，管理层以及管理层控制下的机构必然出手救市，因为对于高层而言维护股市走势稳定意义重大，他们也有能力控制短期市场走势。投资者应该相信奥运前和奥运期间执政者维护市场稳定的决心和能力，近期操作不要过度杀跌。
奥运前盘整充分蓄势，奥运期间走出一波蓄谋已久的温和反弹行情，这一猜想越来越接近实现。上周一至本周一的6个交易日内，以公募基金为首的主流资金累计净买入银行股101亿元，净买入量远远超过其它板块，表明在估值低、增长率高的基面本支持下，银行股是基金等主流机构唯一愿意主动或被动买入的品种。机构大规模买入后，奥运期间银行股有望成为维护大盘稳定的工具。
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