三元顾问每日报告（0806）
“维稳”难救市场 市场还在恐慌
一、关键趋势：
在利好消息得以兑现的情况下，沪指小幅高开，然而，此后股指一路震荡下挫。下午两点钟左右，沪指开始放量跳水，落下一个不小的阴线，而深市全天明显比沪市更低迷。盘面上看，两市绝大多数个股下跌，基本无一板块上涨，煤炭、传媒、有色、旅游等板块出现了大幅度的调整。最终，上证指数跌破2700，报收于 2690.75，下跌50.99点，跌幅为1.86%;深证指数跌破9100，报收于9080.21点，下跌295.48点，跌幅为3.15%。成交量方面，沪市成交433亿，深市成交246.5亿，较上一个交易日均略有回升。
二、消息乾坤：
偏多消息：《上海证券报》的消息，人民银行已同意调增2008年度商业银行信贷规模，鉴于小企业融资的主力银行主要是地方金融机构，本次调增采用"区别对待"的方式，对全国性商业银行在原有信贷规模基础上调增5%，对地方性商业银行调增10%。分析人士表示，"区别对待"政策反应了央行缓解小企业融资难的政策意图。信贷政策的结构性放松，在市场的预期之中，也与此前中央下半年经济政策基调"保经济控通胀"相一致。
偏空信息：《中国证券报》的消息，由于炼焦煤供应紧张，以及集团煤价与市场价格差距较大，山西焦煤集团8月份再度提高供货价格。此次山西焦煤集团提价幅度为，肥焦煤和主焦煤上涨300元/吨，瘦精煤上涨260元/吨。山西焦煤集团人士介绍，此次价格上调前，集团肥焦煤价格为1480元/吨，主焦煤价格为1410元/吨，瘦精煤在1100元/吨左右。我们认为，在多种因素综合作用之下，物价水平未必能够如期回落，第三季度甚至还有反弹的可能，而信贷的放松，则在一定程度上加大了这种风险。
三、热点解密：
股指在两点钟后再次出现跳水走势，但是并未完全浇灭市场资金作战的热情，航天军工板块一批个股走势顽强，天兴仪表封涨停，北方国际、晋西车轴、华东电脑、哈飞股份等个股都呈现突破态势，该类个股值得关注。
中航集团月中挂牌。从权威人士处了解到，针对中国航空工业第一集团公司和中国航空工业第二集团公司合并以及新公司"中国航空工业集团"的挂牌将于8月中旬举行专门的新闻发布会正式对外宣布。对于该事件值得关注。
空客将继续扩大同中国合作。日前，空中客车中国公司总裁博龙在范保罗国际航展上表示，中国是空中客车最重要的市场和合作伙伴，空中客车公司在中国的工业合作总值将在2010年达到每年2亿美元，到2015年达到每年4.5亿美元的水平，空中客车公司将继续扩大同中国航空工业企业的合作。
神七飞船长征二号F火箭运抵载人航天发射场。用于发射神舟七号飞船的长征二号F火箭5日上午抵达载人航天发射场。执行"神七"任务的载人航天工程七大系统参试人员和多种设施设备已陆续集结。
四、大行手记：
光大证券最近在对银行业进行的研究中显示，近期银行股持续跑赢大盘。7月16日以来的13个交易日中银行股跑赢沪深300的天数达到10天，表现优于后者6.29个百分点。我们认为，银行股走强的原因在于近期国际国内经济环境的变化：(1)国际油价走弱。自7月初创下146元新高以来，布伦特原油期货价格已经下跌了15%;(2)我国宏观调控政策已经从双防转向一防一稳。8月1日胡锦涛接受外媒采访的最新表述是："把保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨作为宏观调控的首要任务";(3)ZF已经开始提高出口退税率，而市场传闻央行将放松信贷额度，更成为8月1日尾市银行股走强的直接催化剂。
光大证券认为，此轮反弹银行股价仍有一定上升空间：从绝对估值来看，基于我们2009年银行信用成本率提高40个基点的假设，全国性银行股价仍有 11.8%的折价。前期的过渡下跌将构成银行股继续反弹的基础。但从政策层面来看，当前情况下货币政策不论从紧或放松的选择都十分有限。后续在政策层面应关注转移支付的相关措施。例如此次出口退税率调整，虽不直接造益于银行，但对于稳定贷款质量却将有积极效果。
五、操盘攻略：
应该来说，今天有两个利好消息，一个是央行放宽新增贷款额度今日终于得到了官方权威媒体证实，央行已同意调增2008年度商业银行信贷规模，还有一个则是机构间盛传平准基金入市的"谣言"。然而，从市场的表现可以看出，投资者对这些"利好"已经麻木，基本上都不再买账了。在宏观基本面继续恶化的预期下，仅仅期待ZF政策松动带来股市反弹的机会相当有限，目前，已有大面积个股出现了新的破位，新一轮恐慌或将接踵而至。如果市场有反弹，最好趁机减仓操作。
实质利好今已现 大盘何时艳阳天 陈林展
看多依据：
一、实质利好终于显现 央行调升信贷规模
人民银行已同意调增2008年度商业银行信贷规模，鉴于小企业融资的主力银行主要是地方金融机构，本次调增采用"区别对待"的方式，对全国性商业银行在原有信贷规模基础上调增5%，对地方性商业银行调增10%。分析人士表示，"区别对待"政策反应了央行缓解小企业融资难的政策意图。
信贷政策的结构性放松，在市场的预期之中，也与此前中央下半年经济政策基调"保经济控通胀"相一致。对地方性商业银行调增10%，属于超预期的小惊喜。新增的信贷额度主要意图在于支持中小企业的发展，中小企业吸收了大量的劳动力，并且从各国经验看是经济创新的动力。结构性的放松，是在原有调控政策基础上的改善。这是对股市的一大实质性利好，在奥运前夕推出这项政策，给了股民一颗实质利好定心丸。
二、中小基金小幅增仓 金融板块再度受宠
德圣基金研究中心测算显示，截至8月1日，股票型基金平均仓位为71.54%，相比前周回升1.94%;偏股混合型基金平均仓位为63.23%，相比前周回升1.90%;配置混合型基金平均仓位53.56%，相比前周回升1.95%。其他类型基金股票仓位也略有升高：转债混合基金平均仓位 35.12%，上升3.64%;偏债混合基金平均仓位15.65%，上升1.27%;保本基金平均仓位7.13%，上升0.52%。
从基金目前的建仓情况来看，金融股仍是基金难以割舍的旧爱。虽说7月初以来，招商银行和中国平安的相继跌停，使众多机构深受其害。但从资金的流向上看，金融股(包括银行股和券商、信托概念)仍然是近期基金所倾力关注的对象。
看空依据：
一、经济对外依存超60% 警惕输入型通膨压力
国家统计局昨天发表的经济述评称，目前，我国经济的对外依存度已超过60%，因而，国外市场价格能够比较快地通过传导引起国内价格的变动。输入型通胀已成为我国物价高涨的重要"推手"。国际通胀对我国的传导，主要是通过"两油"(石油和粮油)和铁矿石价格的传导。
国家统计局同时提醒，全球通胀短期内难以看到明显下降趋势，应当保持高度警惕。国统局表示，当前我国需要治理此轮全球化背景下的通胀，避免国际输入型价格上涨的压力与国内多年高增长积累的各类价格上涨相互叠加，造成通货膨胀的持续压力。
二、钢铁股惨跌不止 邯郸钢铁跌破净值
邯郸钢铁已经破净值，但即便是这样，也没能阻止住钢铁股的继续下跌。随着大盘的走低，在钢铁龙头股武钢股份、鞍钢股份、宝钢股份的带领下，钢铁股再次大举杀跌。原材料价格的不断高企，钢铁价格的止步不前，以及很多分析师所认为的钢铁企业已经到达了行业景气的顶点。
如此一来，即便是邯郸钢铁已经跌破净值，今天还在继续下跌，而龙头公司宝钢、武钢的市盈率已经跌到十倍以内，显然在经济进入下行区间时，市场对周期性行业明显的不看好。
一目了然：
沪指尾盘收报2690.75点，下跌50.99点，跌幅1.86%，成交金额425.12亿;深成指开盘报9370.58点，最高至9431.05 点，最低9214.84点，尾盘收报9080.22点，下跌295.47点，跌幅3.15%，成交金额242.97亿。两市大盘呈普跌格局，近1300只个股下跌，涨跌比约为1：7。在两大利好的推出下，今天整体股市依然是一片低迷，一如既往下行态势，但跌破2700大关后，相信在有着实质利好的出台下，大盘会有一波反转。周三小幅看涨。
8月5日两市换手前五名点评
四川路桥（600039）重心上移，行情向好，持股不动
新 五 丰（600975）涨停强势，支撑良好，看高一线
亚通股份（600692）小幅调整，还有空间，给予关注
大连圣亚（600593）尾盘拉升，机会仍存，继续跟踪
福日电子（600203）反弹走势，关注压力，谨慎持股
新 华 都（002264）震荡整理，蓄势为主，多看少动
北京旅游（000802）回吐明显，风险加大，观望为宜
高金食品（002143）整理格局，或将继续，不碰为妙
利达光电（002189）放量涨停，还有空间，后市关注
海鸥卫浴（002084）均线支撑，机会仍存，继续持有
8月5日两市成交前五名点评
宝钢股份（600019）重心下移，后市看空，回避为好
武钢股份（600005）空方占优，机会不大，不碰为妙
民生银行（600016）均线粘合，方向未明，多看少动
紫金矿业（601899）价创新低，整理依旧，观望为宜
中国联通（600050）均线制约，调整继续，短线不碰
万 科 A （000002）弱势格局，空方势大，回避为好
攀钢钢钒（000629）小幅反弹，关注压力，谨慎持股
唐钢股份（000709）空方占优，后市看空，多看少动
中信国安（000839）跌停走势，越走越软，离场观望
鞍钢股份（000898）下跌趋势，机会渺茫，短线不碰
8月5日两市涨幅前五名点评
大元股份(600146)主营生产销售工程用塑料板材、管材、异型材、电线、电缆,全资控股的中宝公司是国内三大碳纤维制品巨头之一，该股今日涨停收盘，建议关注。
新 五 丰(600975)主营畜禽养殖；农业种植，政策允许的农副产品销售、农业产品收购，农业产业化国家重点龙头企业，该股连续涨停，资金介入明显，适当参与。
凤凰光学(600071)主营从事光学镜头、照相器材、钢片快门、光学原材料、仪器零配件等产品的生产和销售等业务。该股今日跳空高开，快速封于涨停，后市看多。
大连圣亚(600593)主营建设、经营水族馆、海洋探险人造景观，游乐园等，沪深股市独一无二的人造旅游景点资源股。该股近期连续上涨，强势特征明显，建议关注。
四川路桥(600039)主营各级公路工程和桥梁、隧道工程的施工，特大桥梁建设施工技术的科技含量已处于同类桥型国内和世界先进水平。今日放量上涨，谨慎看高。
天兴仪表(000710)主营业务摩托车与汽车部品的设计、生产、加工及销售，公司出资收购成为钒业巨头，该股今日尾盘放量涨停，走势强劲，建议投资者适当关注。
特发信息(000070)主营光纤、光缆及光纤预制棒、电子元器件、通讯设备生产；国内最早涉足光纤、光缆及光通讯设备的高科技企业。该股强势呈现，建议继续持有。
红 宝 丽(002165)主营主要从事硬泡组合聚醚及聚氨酯制品的生产和销售，国内硬泡组合聚醚和丙醇胺行业的龙头企业。次新股，该股放量涨停，仍有空间，关注。
特 力 A(000025)主营汽车检测及维修、汽车贸易及租赁服务业等，通过大规模资产重组，成功进入汽车综合服务业。该股今日涨停，短线反弹行情，后市有量看高。
利达光电(002189)主营光学元件、光学辅材、光敏电阻等光电产品的研发、生产和销售，公司光学薄膜技术处于国内领先地位。该股再度放量走强，建议可跟踪操作。
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