渤海投资每日报告（0814）
大盘探底回升 明日或能企稳弹升 秦 洪
近期A股市场处于调整趋势中,故早盘A股市场依然顺势低开,其中上证指数以2440.52点开盘,低开16.68点。在午市前后由于受到地产股等板块的大幅回落影响,上证指数一度击穿2400点的支撑,最底2370.74点。不过,幸运的是,随后由于有色金属股、农业股以及奥~运板块相继企稳并有所弹升,从而使得大盘如遇神助,缓缓盘升,一度冲至2458.77点。只不过尾盘略有套牢盘涌出,大盘略有走软,收于2446.30点,下跌10.90点或 0.44%,成交量为364.3亿元。
对于今日的A股市场走势来说,终于迎来了两大积极信息,一是游资热钱在大盘急跌之后有所加仓,不仅仅体现在有色金属股、农业股的震荡走强走势中,而且还体现在奥~运板块的崛起。二是媒体报道基金等机构资金在近期也有明显的加仓动作,尤其是保险等金融股,如此就意味着市场的抛压有望减缓,A股市场或迎来一定的喘息机会,故大盘或有进一步的企稳弹升走势。但由于量能的不足,将制约着行情的演绎,因此,投资者在操作中仍不宜盲目追高,可低吸一些估值优势有所显现的品种。
有色金属股：双重压力抑制弹升空间
A股市场在早盘一度下跌，但在午市后有色金属股如遇神助，宏达股份(600331)在如雨买盘的追棒下，迅速封于涨停板，从而带动着驰宏锌锗 (600497)、锡业股份(000960)、焦作万方(000612)等个股纷纷走强，如此就使得有色金属行业指数成为昨日A股市场领涨指数，似乎意味着有色金属股面临着一定的反弹机会?
超跌反弹而已
对于有色金属股在昨日的走势，笔者倾向于认为是超跌反弹，一是因为近期A股市场一路调整，有色金属股也是涨少跌多，从而使得有色金属股的股价大幅回落，比如说云南铜业(000878)从去年10月的98。02元一路阴跌至本周二的12。35元，最大跌幅为87。40%。而昨日涨停的宏达股份，从去年 9月份的83。88元一路走低至本周二最低价的16。54(复权)，最大跌幅也达到80。28%。如此的股价跌幅，的确面临着一定的技术性修复的要求，巨大的最高价与最低价的股价落差也会推动着股价的反弹。
二是因为昨日大涨的有色金属股品种主要是超跌品种，跌幅越大的有色金属股，反弹力度越大，主要集中在铅锌类品种中，因为铅锌产品价格在近一年来跌幅最为惨烈，所以，股价大幅回落也在情理之中。相对应的，山东黄金、中金黄金(600489)的反弹力度相对有限。这就说明了有色金属股的确是谁超跌，谁反弹。与此同时，没有机构资金关注的有色金属股，反弹力度也大，铅锌类有色金属股就是缺乏机构资金的关注，故弹性强。相对应的是，基金等机构资金重仓的贵金属，反弹力度有限，故笔者倾向于认为这是典型的超跌反弹行情而已。
双重压力抑制弹升空间
那么，超跌反弹行情的节奏或者说空间如何呢?对此，笔者认为相对有限，这主要是因为两个因素的影响，一是渐次走强的美元。众所周知的是，国际有色金属期货价格走势与美元的曾经疲软走势存在着极强的关联度，尤其是近半年来，正是美元的一度疲软支撑起国际铜价、黄金价格的强势。但从目前掌握的信息来看，美元正在渐次强势，从而使得国际大宗商品价格持续暴跌，国际有色金属期货价格也概莫能外，那么，有色金属股的走势又怎么能够逆势而动呢?
二是全球经济增长放缓对有色金属需求下降的预期。众所周知的是，在近年来，国际有色金属期货牛市基础除了美元贬值外，就是全球经济增长所带来的需求提升。但近一年来，受到美国次贷危机以及通货膨胀的影响，全球经济放缓的趋势较为清晰。而且影响着国际有色金属价格的重要因素之一的中国因素，在近期也有所削弱，为何?主要是因为从紧货币政策以及我国经济转型，对高耗能产业的控制也使得有色金属的需求下滑，所以，铅锌类等大宗基础金属率先大幅回落就是最好的说明。因此，随着全球经济增长放缓的影响，国际有色金属价格或难有上佳表现，既如此，有色金属股也难有持续强势的行业基础。
逢高减磅，关注硫酸业务比重大的个股
事实上，这已经充分体现在部分上市公司的半年报中，驰宏锌锗的半年报的净利润下降近70%，而宏达股份的半年报净利润则预计下滑90%强，锌业股份 (000751)则预计亏损，如此的信息均意味着有色金属股短线走势并不宜乐观。而且如果考虑到有色金属是高耗能产业，一旦电价再度提升，未来的业绩回落风险更大，故建议投资者的操作略作谨慎，不宜盲目追高。同时，对于深套着中的中小投资者来说，也可趁反弹时减仓。
不过，对于有色金属冶炼来说，由于副产品之一的硫酸产品价格在近期仍然相对强势，从而有望部分弥补有色金属产品价格回落的压力，所以，此类个股的反弹空间或有所乐观，故可低吸持有，尤其是豫光金铅(600531)、恒邦股份(002237)等冶炼业务中硫酸业务比重较大的品种，短线反弹前景相对乐观。
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