如何看三根伪阳线


    今天市场继续低开，全天呈现振荡整理的走势，成交量创了6124点以来的地量，表明市场观望气氛依然浓厚。那今天的地量是否对应了昨天的低价呢？我认为，是的，市场将有望进入我所说的纠偏过程中。

    消息面上，我们看到社保基金新增了24个股票帐户，从社保基金所处的位置以及去年该基金在高位成功逃顶的经验看，市场确实进入底部的区域；另外，大家还要注意，市场给了社保基金一个美称――“类平准基金”，所以其帐户的增加，带给市场预期将是正面的。另外，我们市场的沪深Ａ股加权平均市盈率已降至１９倍左右，与２００５年６月６日股指跌破千点时的２０倍左右相比已经偏低。而从主要指标股的估值水平来看，沪深３００成分股平均市盈率为１８．７倍，上证５０成分股的平均市盈率为１７．５７倍；而美国标普５００指数市盈率为２５．８５倍，所以估值的吸引力已是不言而喻的；最后，我们的经济一直保持稳定快速的增长，上市公司质量进一步改善，这些都不支持我们的市场轮为全球十大"股灾"之列。

    技术上，我们看到市场连收三根阳十字星，给出了变盘的信号；而今天市场也没有再创新低，这些都给多方信心上的支持。从60分钟的走势看，基本已完成底部的构筑，而独立指标也出现了向上的迹象，所以我个人认为，技术反弹的时机已经来临。

    热点方面，继前两天电力板块表现较好后，今天另一公共事业板块――供水供气板块整体有所启动，这还是我们昨天所说的CPI的下降，给资源要素价格的调整带来了空间，对于这样的防御性板块，大家可以继续关注；另外，上海本地股在午后再度活跃，表明该板块依然是资金关注的重点，所以广大投资者不防重点关注一下。

哈空调：电站空冷龙头 长期政策受益


    主营龙头优势
   
    公司作为电站空冷设备的龙头企业,受益于国家节能减排的政策规定，公司的产品节水效果明显，1台600MW空冷机组比水冷节水75%左右。目前我国空冷设备比例大约为24%左右，未来几年我国火电装机容量大约为60000-70000MW左右,而且50-60%为集中在缺水的三北地区的坑口电站，假设空冷比例为80%,未来全国来看，火电机组空冷比例将达到50%左右,也就是每年有30000MW机组用来安装空冷机组,市场容量大约为50-60亿元,公司目前的市场占有率为25%左右,在国产化率的要求下,公司未来市场占有率还将进一步提高。

    哈空调在其所属行业属于当之无愧的龙头公司，在国内企业中，它市场占有率最高，在国际上，也只有两家企业能与其行业地位近似。大型电站空冷设备市场是一个寡头垄断市场，是一个既需要技术又需要资质的行业，在项目投标时技术与建设经验缺一不可，所以，我们估计哈空调的行业地位是稳固的，并且从趋势上，应能逐步挤占国外企业的市场份额。

    振兴东北概念

    公司充分利用振兴东北老工业基地的优惠政策，申报的《发展600MW直接空冷系统及大型核电空调机组项目》技术改造被列入第一批东北老工业基地改造国债项目，项目建成后公司技术装备水平和竞争能力将会得到进一步的提高。
   
    部分产品毛利率有所下降

    公司事先预计到原材料涨价问题,在谈判时产品价格上已经有所提升。另外,公司1000MW机组的单位售价大约比600MW空冷机组高20%左右，毛利率较高,结构的优化将有利于公司稳定毛利率水平。

    2008年上半年,公司的非经常性损益主要来自于政府补助4894万元(国家高技术产业发展项目763.9万元和企业发展扶持基金4130万元),扣除该部分后公司的净利润为1.15亿元,但我们也应该同时注意到,公司2007年上半年进行了会计政策估计变更,坏账准备计提方法由账龄分析法改为迁移模型法,由次而导致公司2008年上半年资产减值损失同期增加3467万元,导致净利润减少2947万元。如果我们考虑2007年上半年由于会计估计变更所带来的净利润增长进行扣除的话,公司上半年由于主营业务所带来的实际净利润增幅达到98%。

    公司股价的催化剂

    订单的获取：哈空调14日公告称，公司近日和中国电力工程顾问集团科技开发股份有限公司组成设计、制造联合体，与华电宁夏灵武发电有限公司签订了关于“华电宁夏灵武发电有限公司二期（2×1000MW）超超临界空冷机组空冷岛设计及空冷凝汽器设备合同”。据了解，合同金额为25170万元，该合同将于 2010年10月31日全部交货。
  
    国家产业支持政策的进一步明晰：受益于国家节能减排的政策规定，今后几年将长期受益；同样，出于节能减排影响，水价的上调将有助于公司业务的进一步开展。

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